文章核心观点 - 公司Q2财报发布后股价恐慌性下跌22%被夸大 看好公司中期长期投资潜力 给予买入评级 [1][7][12] 公司概况 - 公司总部位于卢森堡 业务总部位于美国得克萨斯州斯普林 专业生产炭黑粉末 用于增强不同材料的物理、电气和光学性能 [1] - 业务分为橡胶和特种两个板块 橡胶板块主要用于轮胎和机械橡胶制品 特种板块专注于用于聚合物、电池、印刷油墨和涂料等专业应用的炭黑 [1] - 2023年橡胶炭黑是主要营收板块 占全年营收的68% [1] - 2023年橡胶炭黑净销售额为12.833亿美元 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.216亿美元 特种炭黑净销售额为6.106亿美元 调整后EBITDA为1.107亿美元 [1] - 公司所有董事和高管的总实益所有权仅为2.2% CEO康宁·佩因特在所有董事和高管中持股最多 [3][4] 近期表现 - 橡胶板块产量同比下降2% 每公吨毛利润同比下降8.6% [5] - 橡胶板块面临两大不利因素 一是东南亚轮胎进口量激增 导致公司客户市场份额流失 影响公司营收 二是欧洲电价下跌和路易斯安那州工厂间歇性停工 导致热电联产盈利能力下降 [6] 前景展望 - 公司Q2财报发布后股价下跌22% 但营收同比增长4% 过去7个季度营收未在Q2出现大幅下降 [7][8] - 橡胶板块产量下降2% 但特种板块产量因涂料和聚合物终端市场的复苏增长17.4% [8] - 公司自2017年以来净利润为正 EBITDA在过去4年持续上升 调整后EBITDA指引与上一年度相符 [8][9] - 公司速动比率和流动比率分别为0.8和1.4 资产负债率为0.44 债务水平可控 但现金流状况不佳 [10] - 首席财务官格拉伊奇·杰弗里和全球运营高级副总裁昆尼奥斯·卡洛斯在股价下跌后进行了大量内部买入交易 显示出管理层对股价的信心 [11] 结论 - 尽管橡胶板块近期面临不利因素 且Q2财报发布后股价下跌22% 但公司财务稳定性强 债务水平可控 调整后EBITDA指引与上一年度相符 内部买入活动显示管理层信心 特种板块表现良好将抵消橡胶板块挑战 因此给予买入评级 [12]