文章核心观点 - 美国再保险集团股价在2024年8月2日和5日下跌14.12%，这是低价买入的机会，分析师给出一年目标价较当前价高近19%，评级为强力买入 [2] 公司概况 - 公司主要为寿险和健康险提供再保险业务，不涉及财产保险，还提供金融解决方案 [3] - 公司1973年源于美国通用人寿保险公司的再保险安排，1993年以现名成立并首次公开募股，IPO至2021年12月31日总资产复合年增长率超17% [3] - 公司按地理区域划分业务，大部分营业收入来自美国以外，8月8日收盘价201.21美元，市值130.1亿美元 [3] 竞争与竞争优势 - 行业新业务价格竞争激烈，保险公司选择再保险公司时看重财务实力、条款灵活性、声誉、服务和执行确定性等 [4] - 公司竞争对手包括其他再保险公司、传统保险公司、私募股权公司和其他金融服务公司 [4] - 过去四个月公司股价回报表现优于竞争对手 [4] - 公司是唯一主要专注于寿险和健康险的全球再保险公司，专业优势使其在相关领域更专业，更有评级复杂风险的经验 [5] - 公司优势在于承保、了解死亡率趋势、高效处理交易和客户服务 [5] - 公司利润率表现不突出，但运营现金流和每股现金获A+评级，每股净收入获A评级，维持了投资者信任，有一定护城河 [6] 最新财务报告 - 2024年第二季度综合净保费39亿美元，同比增长17.5%，外币影响减少3300万美元，有2.82亿美元单一保费养老金风险转移收益 [7] - 投资收入增长10.9%，部分得益于平均投资收益率提高（4.65%对比去年的4.42%） [7] - 归属于股东的净收入2.03亿美元，即每股3.03美元，去年同期为2.05亿美元，即每股3.05美元 [7] - 调整后营业收入3.65亿美元，即每股摊薄收益5.48美元，高于去年第二季度的2.97亿美元和4.40美元 [7] - 流通普通股数量从去年的6621.2万股降至今年的6582.4万股 [7] 股息情况 - 公司宣布第二季度股息提高4.7%，从每股0.85美元增至0.89美元，8月27日支付给8月13日登记在册的股东 [9] - 当前股息收益率1.80%，高于标准普尔500指数平均股息收益率1.32% [9] - 过去15年公司每年提高股息，过去五年平均每年提高8.83%，股息安全评级为A- [9] 增长前景 - 过去十年公司收入稳步增长，净利润和EBITDA波动大且相对平稳，最近在2023年第三季度达到峰值，2023年第四季度和2024年第一季度下降，2024年第二季度企稳 [10] - 11位华尔街分析师预计公司今年盈利将实现两位数增长，2025年和2026年增长较温和，2027年近两位数增长 [10] - 公司有增长历史，各项增长指标表现良好，有望继续保持增长 [12][13] 估值情况 - 过去10年公司股价快速上涨，8月2日和5日股价下跌，部分原因是收入未达预期2.6亿美元，但盈利超预期0.39美元 [14][16] - 估值指标合理，分析师认为公司当前股价被低估，一年目标价239.09美元，代表18.83%的涨幅，评级为强力买入 [17] 结论 - 美国再保险集团是一家强大且不断发展的公司，能为中长期投资者带来资本收益和不断增长的股息 [19] - 近期股价下跌为投资者提供了低价买入机会，可享受更高股息收益率 [19]