文章核心观点 公司有物联网和网络安全两大业务部门，正推进部门拆分和成本结构优化，以实现现金流转正和提升股东价值，网络安全业务在产品、市场和技术等方面有诸多举措和进展，但面临销售周期拉长问题，公司价值被市场低估 [7][8][9][11] 公司业务介绍 物联网业务 - 以QNX业务为主，是基础软件领导者，尤其在汽车安全认证软件领域，也涉及铁路、医疗、工业等行业，具有安全认证和高性能的竞争优势 [7] 网络安全业务 - 有Cylance端点安全、UEM端点管理、AtHoc关键事件管理、Secusmart加密语音四大产品 [8] 公司财务与战略 财务情况 - 公司营收约6亿美元，近六个月削减约1.25亿美元成本，ARR连续两个季度环比增长，美元净留存率呈上升趋势 [11] 战略目标 - 公司目标是尽快实现现金流转正，重点优化成本结构，同时推进两大业务部门拆分 [9][12] 网络安全业务发展 产品战略调整 - 从历史看Cylance曾AI和ML领先但EDR落后，今年战略转向MDR，推出MDR按需服务和MDR Pro全XDR功能产品 [14][15][16] 成本优化措施 - 放弃自建数据和XDR平台，与Databricks合作，重建Cylance后端数据生态和AI，关闭DLP等非核心业务 [21][22] MDR业务情况 - 曾外包给第三方，现收回并扩充分析师团队，业务规模小但增长快，客户留存率高，按需服务推出后有15%的端点许可证提升，已转化数十个客户 [24][25][30] XDR业务情况 - MDR Pro可连接主要端点、网络和身份等300多个数据源，能管理非Cylance端点，为开拓新客户提供机会 [32] 其他业务亮点 - 统一端点管理业务有大量客户，在东欧、中东、东南亚有机会，可结合Secusuite提供安全服务；AtHoc产品在美国政府有90%使用率，在公共事件和相邻行业有应用机会 [38][39] 技术与竞争优势 技术优势 - Cylance基于机器学习的产品启动时先检查模型，无需频繁更新，旧模型仍可抵御现代威胁，今年已申请四项ML专利 [41][43] 竞争优势 - 在有大量旧设备的市场有机会，产品可在端点离线运行，且线上线下效果差异小 [46][48] 市场与销售策略 销售策略调整 - 精简销售策略，聚焦MDR等托管服务和大型政府部署，让销售团队在客户沟通中引入多产品 [50][51] 渠道建设 - 年初引入新渠道负责人，重建渠道项目，按不同产品、垂直领域和市场路径选择合作伙伴 [54] 宏观环境影响 - 网络安全预算有韧性，但销售周期拉长，客户决策时间增加 [56][58] 公司价值评估 - 公司股票价格未反映其实际价值，QNX业务强劲，网络安全业务虽之前指标不佳但已有改善，市场未充分认识到公司变化 [60]