公司概况 - Essential Properties Realty Trust (EPRT) 是一家在纽约证券交易所上市的房地产投资信托公司，专注于电子商务和服务导向的物业领域。截至2024年6月，公司拥有2009处物业，分布在49个州，其中96.4%的年度基本租金（ABR）来自三净租赁[3] - 三净租赁是一种对房东非常有利的租赁方式，租户承担与运营和维护物业相关的重大成本，包括税收、保险、维修等。这种租赁方式结合合同租金递增条款，对REITs非常有利[3] 租赁策略 - EPRT的租金递增频率主要为每年递增，占比82.2%，其次是每五年递增，占比13.3%[4] - 公司的加权平均年度租金递增率为1.7%，处于较高水平[3] 行业分布 - EPRT的ABR主要来自服务导向的租户，包括洗车服务（15.4%）、早期儿童教育（12.1%）、医疗/牙科服务（10.5%）、快餐服务（10.2%）和汽车服务（8%）[5] - 公司还涉及体验式零售和工业领域，这两个领域合计占ABR的约6.7%[6] 财务表现 - EPRT的Q2 2024表现强劲，投资活动活跃，投资额比Q1 2024增加了34.2%，达到3.339亿美元[28] - 公司的加权平均租赁期限（WALT）为14.1年，远高于行业平均水平[18] - 截至2024年6月，EPRT的入住率高达99.8%，是行业内最高的之一[20] 估值和前景 - EPRT的P/FFO（价格对资金流倍数）为15.5倍，高于NNN的13.9倍，但低于ADC的17.5倍[31] - 公司仍有一定的上涨潜力，但安全边际不如以前。尽管如此，EPRT仍是一个值得考虑的投资组合补充[32]