文章核心观点 - 思科本周三将公布财报，近期股价波动小，但行业低迷下公司有裁员计划，预计财报数据疲软，不过股价已反映负面因素，长期看在边缘/雾计算和网络安全领域有机会，是保守的科技投资选择 [1][3][6] 行业情况 - 过去一年信息技术行业面临支出冻结和削减，2020 - 2022年企业大量升级网络和远程办公能力，疫情后对IT即时投资的紧迫性降低，且企业可能在疫情期间购买过多网络设备，仍在安装部署此前采购的设备 [3] - 高利率抑制了科技行业资本支出的积极性，除人工智能相关领域外，多数公司目前减少了资本支出 [3] 公司动态 - 本月有报道称思科将在2024年进行第二轮裁员，此前已削减约5%的员工，第二轮裁员规模大致相同 [3] - 3月以280亿美元完成对Splunk的收购，需多个季度将其完全融入运营和销售流程 [4] 公司业务 - 截至上季度，包含Splunk收购，公司54%的收入来自订阅收入，且一直在拓展网络安全等垂直领域，有比核心网络业务更强的增长机会 [3] - 公司发明了雾计算概念，该概念可将云计算去中心化，随着物联网应用和智能设备增加，有机会构建去中心化网络基础设施，降低成本、提高效率和改善网络延迟，还能销售网络设备并捆绑软件等附加服务 [4] 公司财务与估值 - 公司股价在过去三年围绕50美元窄幅波动，近期略有下滑，目前估值处于折扣状态，市盈率较低 [1][3] - 以今年预计收益计算市盈率为12.5倍，股息收益率为3.5% [6] 公司面临的挑战与风险 - 裁员对本季度财报结果和2025财年指引不是积极信号，预计财报数据疲软，2025财年指引也不乐观 [3] - 公司大部分订阅收入来自竞争更激烈的领域，过度削减成本和裁员可能损害竞争力 [6] - 网络业务面临来自Arista Networks和Ubiquiti等公司的竞争，可能侵蚀利润率 [6] 投资建议 - 短期内公司财报数据可能不具吸引力，销售势头预计在2025年或更晚才可能恢复 [6] - 对于长期投资者，公司在边缘/雾计算和网络安全领域有改善市场情绪的可能性，是保守的科技投资选择，下行风险有限，有多种利好情景获利机会 [6]