文章核心观点 - Roblox有成为长期赢家的潜力，但未来仍有诸多不确定性，虽近期表现良好且业务模式基本完好，但股票估值较高，投资者应谨慎关注 [1][14][15] 公司发展历程 - 2021年上市时因疫情业务需求达顶峰，全球用户预订量可观使收入三位数增长 [3] - 疫情后全球经济重启，用户回归学校和工作，服务需求减弱，2022年二、三季度预订量增长为负，收入增长降至2% [4] - 2023年和2024年收入增长恢复两位数，2024年二季度各地区预订量双位数增长，日活用户增长21%至7950万，参与时长增长24%至174亿小时 [5] 公司发展前景 - 积极方面是有达到10亿日活用户的长期愿景，可吸引本地和海外市场用户、拓展老年群体，还指望元宇宙发展扩大用例 [7] - 风险方面是元宇宙行业发展不确定，存在技术障碍、监管和道德问题以及经济可行性等问题，且随技术发展不能保证其仍是首选平台 [8][9] - 有利因素是构建类似平台不易，其竞争优势的形成需多年、大量资金和运气，若元宇宙行业发展良好，市场足够容纳多家公司 [10] 公司股票情况 - 股价曾跌至12个月低点25美元以下，后反弹至39美元，科技板块强劲势头和财务表现是股价上涨主因 [1] - 目前市销率为8.3，低于五年平均的14.9，但与其他顶级科技公司相比不便宜，如Alphabet市销率为6.5，且Alphabet多元化且盈利，而Roblox专注元宇宙且未盈利 [12][13]