文章核心观点 - 美国汽车行业正面临经济不确定性、高库存导致利润率下降、电动车销售低于预期、劳动力成本上升等诸多挑战 [1][3][4][5][6] - 尽管行业前景不太乐观,但通用汽车和蓝鸟公司仍表现出色,有望取得强劲业绩 [15][18] 行业概况 - 该行业包括设计、制造和销售各类汽车的公司,包括乘用车、跨界车、SUV、卡车、面包车、摩托车和电动车 [2] - 行业高度依赖消费者周期,同时也是创新的前沿,正经历着由于技术和数字化转型而带来的根本性重构 [2] 影响行业前景的关键因素 - 经济不确定性:就业数据疲软、汽车贷款成本高企,抑制了大件消费,拖累了周期性汽车行业 [3] - 高库存压缩利润率:库存大幅增加导致折扣优惠增加,压缩了整车平均售价,挤压了企业利润空间 [4] - 电动车计划收缩:尽管技术和基础设施不断进步,但消费者对电动车的接受度仍低于预期,主要车企纷纷缩减电动车计划 [5] - 工资成本上升:与工会的谈判导致新员工工资大幅上涨,将增加整个行业的生产成本和利润压力 [6] 行业股票表现和估值 - 行业股价在过去一年内跑输标普500指数,但略优于整个汽车板块 [11] - 行业当前的EV/EBITDA估值为25.11倍,高于标普500的17.21倍和整个板块的14.96倍 [13] 两只值得关注的股票 通用汽车(GM) [15][16][17] - 作为美国销量第一的汽车制造商,得益于皮卡和SUV的强劲需求,推动了利润增长 - 电动车业务也充满希望,电池系统和电池工厂建设将增强其电动出行能力 - 正在实施成本削减计划,有充足的现金储备应对短期挑战 蓝鸟公司(BLBD) [18][19][20] - 这家百年老牌校车制造商成功拓展到新能源汽车技术,包括电动和替代燃料车型 - 受益于政府政策支持,电动校车需求强劲,公司正在不断提升产品和运营效率 - 订单量充沛,财务表现良好,未来增长可期