BTIG updated on Tuesday that it still has a bullish view of Blue Bird Corporation (NASDAQ:BLBD). With the North American school bus average age around 11 years, Blue Bird's (NASDAQ:BLBD) market is expected to be in ...

PLATTSBURGH, N.Y.--(BUSINESS WIRE)--Micro Bird USA LLC, a leading manufacturer of school and commercial buses, celebrated the grand opening of its state-of-the-art manufacturing facility in Plattsburgh, New York. This milestone marks a major step in Micro Bird's long-term growth strategy and its commitment to provide the highest quality and safest buses to customers across North America. Following the acquisition of the site in December 2024 and a $38 million investment, Micro Bird's team worke. ...

核心观点 - 文章通过价值投资指标对比Blue Bird与特斯拉 认为Blue Bird在估值吸引力和盈利前景方面更具优势 [1][6] 估值指标对比 - Blue Bird远期市盈率为13.99倍 显著低于特斯拉的204.73倍 [5] - Blue Bird的PEG比率(1.53倍)远低于特斯拉(8.55倍) 显示其估值与盈利增长更匹配 [5] - Blue Bird市净率为8.04倍 低于特斯拉的14.03倍 [6] 投资评级表现 - Blue Bird获得Zacks1级(强力买入)评级 特斯拉仅获4级(卖出)评级 [3] - Blue Bird价值评级为B级 特斯拉价值评级为F级 [6] - Zacks评级系统重点关注盈利预测上调趋势 Blue Bird盈利前景改善程度更大 [3] 方法论框架 - 价值投资者采用传统指标评估公司是否被低估 包括市盈率 市销率 盈利率和每股现金流等 [4] - 最佳价值机会需同时具备强劲Zacks评级和优秀价值评分等级 [2]

The analysis is provided exclusively for informational purposes and should not be considered professional investment advice. Before investing, please conduct personal in-depth research and utmost due diligence, as there are many risks associated with the trade, including capital loss. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any investment is suitable for a particular investor. Any views or opinions expressed abo ...

电动巴士行业 - 电动巴士制造商Blue Bird Corporation（NASDAQ: BLBD）近期表现良好，公司正大力进军电动巴士市场 [1] 投资服务内容 - 投资服务专注于石油和天然气行业，重点关注现金流及具备实际增长潜力的公司 [1] - 订阅服务提供包含50多只股票的投资组合模型、油气勘探开发公司的深度现金流分析以及行业实时讨论 [2]

公司业绩表现 - 公司第三季度营收同比增长19%至3 98百万美元 非GAAP净利润增长26%至38 7百万美元(每股1 19美元) [2] - 公司业绩超预期 分析师此前预测营收低于3 78百万美元 每股收益仅1美元 [4] - 公司股价当周上涨27% 创下季度营收和利润新高 [1][2] 业务转型进展 - 公司积极推动校车产品升级 在替代燃料领域(如电动车技术)取得领先地位 [5] - 财报中提到公司在替代燃料产品方面"扩大领导优势" 并成功规避部分关税影响 [6] 财务指引调整 - 基于强劲季度表现 公司上调2025财年指引 预计营收约14 5亿美元 调整后EBITDA目标区间2 05-2 15亿美元 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达3.98亿美元创季度记录 同比增加6500万美元或20% [10][23] - 调整后EBITDA为5800万美元 同比增加1000万美元 利润率14.7% [10][23] - 自由现金流5200万美元 同比增加5600万美元 [11][23] - 前九个月营收达10.71亿美元 调整后EBITDA1.53亿美元 均创历史记录 [24] - 全年营收指引上调至14.5亿美元 调整后EBITDA指引上调至2.1亿美元 [34][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴士业务营收3.72亿美元 同比增加6400万美元或17% [25] - 平均巴士售价从14.3万美元增至15.1万美元 涨幅约5% [25] - 电动车销量271辆 创季度记录 同比增加67辆或33% [25] - 零部件业务营收2600万美元 与去年同期持平 [25] - 电动车占订单积压500辆 价值1.74亿美元 [16][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单积压3900辆 虽因关税不确定性下降但仍处于"甜蜜点"范围 [5][11][24] - 美国环保署清洁校车计划第二轮和第三轮资金持续流向终端客户 第四轮和第五轮仍在推进中 [16][24] - 微型鸟合资企业在纽约普拉茨堡的新工厂开始生产 主要针对美国本土小型巴士市场 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在深入评估长期制造战略 考虑应用生产自动化和制造执行系统以降低成本 [6][34] - 计划投资1.5亿美元用于新工厂和其他制造扩张及自动化项目 [31] - 推出1000万美元股票回购计划 未来两年计划回购1亿美元 [31][39] - 在替代动力车辆领域保持领先地位 电动车需求虽有所软化但长期前景依然强劲 [7][36] - 商用底盘项目进入最后测试阶段 预计2026年投产 [20][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税政策造成市场不确定性 导致行业订单积压整体下降 [4][11] - 车队老龄化 进入重大更换周期 行业供应问题导致需求积压 [13][42] - 电动车非常适合校车市场 考虑到运行周期、充电间隔和健康效益 [16] - 中期目标将利润率提升至15% 长期目标营收18-20亿美元 利润率15.5-16% [39] 其他重要信息 - 获得能源部8000万美元MES拨款 用于Fort Valley新工厂建设 [17] - 劳动力成本上升被其他效率改进所抵消 包括降低货运成本和质量改进 [28] - 季度末现金余额1.73亿美元 流动性达3.15亿美元创纪录 [30] - 预计2026财年销量9500辆 包括750辆电动车和100辆商用底盘 营收15亿美元 [38] 问答环节所有的提问和回答 关于订单积压和关税影响 - 订单下降与行业趋势一致 主要因关税不确定性导致学区推迟采购 [50][51] - 已采取定价措施提供确定性 预计订单将在2025年下半年回升 [52][56] 关于运营改进和自动化 - 过去几年通过精益制造实现效率提升 未来将通过自动化进一步改善 [60][61] - 自动化可能带来额外利润率提升 长期EBITDA目标已上调至16%以上 [65] 关于电动车展望 - 当前EV订单积压500辆 预计Q4销售200辆 [68] - 除联邦计划外 纽约、加州等州级补贴将继续推动EV需求 [72][73] 关于定价策略 - 每半年实施一次价格调整 近期因关税增加1-1.5个百分点 [107] - 定价涨幅未超过学区财产税增长 仍有调整空间 [93] 关于商用底盘业务 - 采取谨慎预测 首批100辆主要用作演示车辆 [110] - 丙烷动力底盘具有差异化优势 市场反馈积极 [111] 关于成本管理 - SG&A增长将放缓 预计未来保持低个位数增长 [114] - 材料成本和供应商通胀压力仍然存在 [37]

财务数据关键指标变化（同比环比） - 公司2025年第三季度净销售额为3.98亿美元，同比增长19.4%[116] - 2025年第三季度毛利率为21.6%（8,592.8万美元），同比提升1.4个百分点[116] - 调整后EBITDA达5,847.9万美元，利润率14.7%，同比提升0.2个百分点[116] - 第三季度净销售额为3.98亿美元，同比增长19.4%，其中巴士销售额增长20.8%至3.722亿美元，零部件销售额增长1.7%至2577万美元[117][118][119] - 巴士部门预订量同比增长14.7%至2467辆，平均售价上涨5.4%[118] - 总销售成本增长18.2%至3.121亿美元，但占销售额比例从79.2%改善至78.4%[120] - 巴士部门销售成本增长18.9%，主要受预订量增加14.7%和单位成本上升3.7%驱动[121] - 营业利润增长1030万美元至5010万美元，毛利率改善1660万美元但被SG&A费用增加620万美元部分抵消[123] - 利息费用下降17.5%至170万美元，主要因贷款利率从7.2%降至6.1%[124] - 有效税率从去年同期的27.7%降至25.1%，仍高于21%的联邦基准税率[129][130] - 调整后EBITDA增长1020万美元至5850万美元，利润率从14.5%提升至14.7%[131] - 前九个月净销售额增长7.4%至10.707亿美元，其中巴士销售额增长8.0%至9.931亿美元[135][136] - 前九个月巴士预订量增长5.5%至6892辆，平均售价上涨2.4%[136] - 营业利润从1.138亿美元增至1.168亿美元，增长310万美元，主要受2050万美元毛利增长的正面影响，但被1750万美元销售及行政费用增加部分抵消[141] - 利息支出从860万美元降至550万美元，降幅36.1%，主要因贷款利率从7.2%降至6.1%及借款余额减少[142] - 其他净收入从590万美元支出转为280万美元收入，增幅870万美元（147%），包括130万美元养老金净收入及260万美元排放权出售收益[143][144] - 有效税率从26.4%降至25.5%，仍高于21%的联邦基准税率，主要受州税及永久性项目影响[151][152] - 调整后EBITDA从1.416亿美元增至1.534亿美元（增长8.4%），利润率从14.2%提升至14.3%，受益于毛利增长及排放权销售[153] - 2025年九个月自由现金流为9288万美元，较2024年同期的4562万美元增加4730万美元[180] - 2025年九个月期末现金及现金等价物为1.73066亿美元，较2024年同期的8841.6万美元增加8450万美元[173] 成本和费用（同比环比） - 供应链问题导致2021财年下半年和2022财年采购成本上升，包括加急运输关键部件的费用[90] - 2023财年和2024财年供应链略有改善，但供应商成本持续上涨，公司通过提高售价保持毛利率[91] - 2025财年前九个月仍面临关键部件短缺和原材料成本上涨问题，但通过定价策略维持毛利率[92] - 供应链中断导致库存采购成本显著增加，2022财年持续至2025财年前九个月[105] - 零部件部门九个月销售成本增加20万美元（0.4%），主要归因于通胀压力和关税导致的成本上升[140] - 公司向约1500名生产工人支付总计110万美元（三个月）和270万美元（九个月）的一次性签约奖金及补偿金[145] 各条业务线表现 - 公司2024财年销售了9000辆校车，2025财年前九个月销售了6900辆校车[93] - 截至2024年9月28日和2025年6月28日，公司订单积压分别为4900辆和3900辆校车[93] - 2025年第三季度电动/丙烷动力校车等高溢价产品占比提升收入结构[105] - 公司业务分为校车制造（Bus）和零部件销售（Parts）两大运营部门[115] - 经销商网络效能是影响区域销售收入的关键变量[105] 管理层讨论和指引 - 2025年6月28日结束的季度，贸易政策和关税开始显著影响进口库存采购成本[96] - 政府补贴延迟影响了2025财年前九个月替代动力校车的生产和销售组合[97] - 2025年6月28日结束的季度政府补助资金有所增加，但未能及时调整生产计划[97] - 公司采取提前采购钢材、寻找替代供应链和提价等措施应对贸易政策变化[96] - 供应链问题和政府政策变化的不确定性可能持续影响2025财年及以后的业绩[94][98] - 政府补贴政策变化直接影响学区采购新能源校车的决策时机与数量[105] - 公司第三和第四财季通常是销售和生产最繁忙的季度，受学校开学季影响[172] 现金流和融资活动 - 2025年第三季度自由现金流未披露，但定义为经营活动现金流减去固定资产购置支出[114] - 截至2025年6月28日，公司持有1.731亿美元可用现金及1.417亿美元循环信贷额度[156] - 新签署的2.5亿美元信贷协议包含1亿美元定期贷款和1.5亿美元循环信贷额度，利率根据债务/EBITDA比率浮动（1.75%-3.25%）[157][158][165] - 公司需每季度满足债务/EBITDA不超过3.0倍及固定费用覆盖率不低于1.2倍的财务契约[167] - 截至2025年6月28日的九个月，经营活动产生的现金总额为1.111亿美元，较2024年同期的5576万美元增长5530万美元[174] - 2025年九个月期间，运营资产和负债的净变化对经营现金流产生6270万美元的积极影响[175] - 应收账款和应付账款的有利变化分别为5940万美元和1730万美元，但被库存的1400万美元不利变化部分抵消[175] - 2025年九个月投资活动使用的现金总额为1910万美元，较2024年同期的1010万美元增加890万美元[176] - 2025年九个月融资活动使用的现金总额为4670万美元，较2024年同期的3620万美元增加1050万美元[177] - 公司在2025财年前九个月回购了3900万美元的普通股，2024年同期无此类活动[178] - 截至2025年6月28日，公司有830万美元的未偿还信用证，用于自保工人赔偿计划和环境事务[182]

收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额为3.98亿美元，同比增长19.4%（增加6460万美元）[6] - 前九个月净销售额为10.707亿美元，同比增长7.4%（增加7380万美元）[13] - 2025年第三季度净销售额为3.98011亿美元，同比增长19.4%（2024年同期为3.33367亿美元）[38] - 九个月累计净销售额达10.70734亿美元，较去年同期的9.96942亿美元增长7.4%[38] - 第三季度GAAP净利润为3650万美元，同比增长770万美元[10] - 前九个月GAAP净利润为9120万美元，同比增长1030万美元[17] - 2025年第二季度净利润为3645.5万美元，同比增长27%[42] - 2025年前九个月净利润为9122.3万美元，同比增长12.8%[42] - 2025年第三季度基本每股收益1.16美元，同比增长30.3%（2024年同期0.89美元）[38] - 2025年第二季度调整后每股收益1.19美元，同比增长30.8%[49] - 2025年前九个月调整后每股收益3.05美元，同比增长13.4%[49] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度毛利率为21.6%（8.5928亿美元/3.98011亿美元），同比提升2.4个百分点（2024年同期毛利率19.2%）[38] - 2025年第二季度股权激励费用为297.1万美元，同比增长20.1%[42] - 2025年前九个月股权激励费用为1291万美元，同比增长84%[42] 调整后EBITDA表现 - 第三季度调整后EBITDA为5850万美元，利润率14.7%，同比增长1020万美元[12] - 公司上调2025年全年调整后EBITDA指引至2.1亿美元，利润率14.5%[5] - 公司长期目标为调整后EBITDA利润率16%+，营收约20亿美元[6] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5847.9万美元，利润率14.7%，同比提升0.2个百分点[42] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1.534亿美元，利润率14.3%，同比提升0.1个百分点[42] 业务线表现 - 第三季度销售巴士2467辆，同比增长316辆（14.7%）[7] - 第三季度电动巴士销量达271辆，创纪录，累计订单及待交付EV巴士达1200辆[4] 现金流和资本支出 - 公司九个月累计经营活动现金流为1.11096亿美元，较去年同期的5576万美元增长99.2%[40] - 2025年第二季度自由现金流为5231.7万美元，去年同期为-350.5万美元[45] - 2025年前九个月自由现金流为9288.1万美元，同比增长103.6%[45] - 公司九个月累计资本支出达1821.5万美元，较去年同期的1013.7万美元增长79.7%[40] 财务状况（现金、债务、权益等） - 公司2025年6月28日的现金及现金等价物为1.73亿美元，较2024年9月28日的1.2767亿美元增长35.5%[37] - 库存从2024年9月的1.27798亿美元增至2025年6月的1.51042亿美元，增幅达18.2%[37] - 长期债务从2024年9月的8999万美元降至2025年6月的8649万美元，降幅3.9%[37] - 股东权益从2024年9月的1.59564亿美元增至2025年6月的2.21847亿美元，增幅39%[37] 公司行动和指引 - 公司宣布1亿美元股票回购计划[5]

业绩总结 - FY2025第三季度单位销售量为2,467台，同比增长316台[27] - FY2025第三季度净销售额为3.98亿美元，同比增长6,460万美元[27] - FY2025第三季度调整后EBITDA为5,800万美元，同比增长1,030万美元，调整后EBITDA利润率为14.7%[27][21] - FY2025第三季度调整后自由现金流为5,230万美元，同比增长5,580万美元[32] - FY2025第三季度每单位销售收入为150,900美元，同比增长7,700美元[27] - FY2025第三季度的毛利率为21.6%，较去年同期提高80个基点[27] - FY2025第三季度的现金流为5,690万美元，较去年同期增加5,590万美元[32] - 2025年调整后的每股收益为3.05美元，较2024年增长[63] 未来展望 - FY2025全年净收入指导提高至14亿至15亿美元，调整后EBITDA指导提高至2.1亿至2.15亿美元[37] - FY26初步指导预计收入约为15亿美元，调整后的EBITDA约为2.2亿美元，EBITDA利润率约为14.5%[39] - 2025年调整后的EBITDA利润率预计为14.5%，2026年及更长期限预计超过16%[50] - 2026年指导的收入为15亿美元，单位销售量为9,500辆[42] - 公司计划在未来实现20亿美元的收入目标，并将调整后的EBITDA提升至16%以上[43] - 自由现金流在2025年为92.88百万美元，较2024年显著增长[59] - 公司在长期内的年复合增长率（CAGR）约为6%[49] 用户数据与市场表现 - 目前的订单积压为3,900台，较去年同期减少1,318台[27] - 公司在电动汽车（EV）领域的订单积压约为1.74亿美元，电动汽车销售占比为61%[20] - 预计2026年电动车（EV）销售量将达到1,000辆[39] 新产品与策略 - 新的1亿美元股票回购计划显示出公司对业务的强烈信心[52]