文章核心观点 - 因市场条件和利率变化，需对Chimera Investment Corporation的优先股进行重新评估，不同利率情景下各优先股表现不同，Series A和C当前价格有优势，是新资金的较好选择 [1][3][13] 市场情况 - 7月初Dane Bowler对Chimera Investment Corporation运营进行评估，认为优先股Series B和D在总回报方面是明确选择，但后来劳工部报告使金融市场和利率显著变动，需重新评估 [1] - Dane上次评估时，10年期美国国债和调整后的3个月SOFR分别约为4.25%和5.56%，就业放缓和良性CPI报告引发美联储将降息的猜测 [2] - 这导致股票和债券市场波动性增加、利率显著下降，10年期国债收益率下降50个基点，相关固定收益工具大幅反弹，但CIM优先股价格仅小幅变动 [3] 价格走势 - 7月文章发布后，CIM普通股和优先股价格上涨，普通股因公司二季度运营结果强劲上涨，优先股可能因投资者预期利率下降锁定收益而上涨 [4] 情景测试 - 以8月10日收盘价购买1万美元各优先股，对三种情景进行结果估算：未来两年利率不变、未来两年联邦基金利率降低200个基点、未来三年联邦基金利率降低300个基点，测试假设持有10年，浮动利率股息随联邦基金利率调整，各情景下市场价格预计接近25美元 [5] 投资建议 - 固定收益部分投资应保持积极准备姿态，若认为利率将大幅下降，长期锁定高收益是明智之举，优先股不仅可锁定高收益，还有资本增值潜力 [8] - Chimera各优先股都有价格优势，Series B和D切换浮动利率后收益率超11%，但平价交易时无资本收益机会；Series A和C当前收益率超8.5%，有两位数资本增值潜力 [9] - 7月1日至8月9日各优先股交易情况显示，虽交易量低，但有投资者以低价买入CIM - PR - A和CIM - PR - C [10][11] - 若利率下降，各优先股价格都将趋近25美元，Series B和D已达，Series A和C为固定收益投资者提供高收益和增值机会，当前价格下是新资金的较好选择 [12][13]