文章核心观点 - 公司受银行业困境影响，高利率和存款外流挑战盈利，二季度财报后仍建议回避普通股和优先股，但优先股评级上调至持有 [2][14] 公司二季度财务结果 - 疫情期间利率暴跌，2022 年起美联储抗通胀使利率快速上升，二季度资产和借款收益率、利息收入和利息支出均上升 [3] - 利息支出增速超利息收入，自 2022 年末起净利息收入持续下降，虽仍高于疫情前后水平但下滑趋势需关注，利息利差和净息差降至疫情前水平以下 [6] 存款流失挑战 - 过去四个季度存款持续下降，二季度同比下降 3.2% 和 4.8%，贷款连续四个季度下降，二季度贷款余额下降 2%，同比下降 8.6% [8] - 贷款下降有助于管理贷存比，虽二季度贷存比略有上升但低于 95%，不过仍远高于行业平均，贷款和存款增长表现逊于同行 [8] - 2024 年公司更依赖外部融资，上半年外部债务从 6 亿美元增加，增加利息支出，损害净利息收入和盈利 [9] 贷款损失威胁 - 公司大量涉足非业主自用商业地产贷款，投资者可能因物业表现不佳而放弃还款，但已减少约 2 亿美元消费贷款敞口 [10] - 公司已将信贷损失拨备提高至接近同行平均的 1.6%，对商业、消费和建筑贷款的贷款损失准备更充分 [11] - 逾期贷款余额降至 5500 万美元，但非应计贷款余额翻倍至 1.1 亿美元，近 3600 万美元非应计贷款余额无拨备，可能影响盈利 [13] 结论 - 公司业绩不确定性及贷款损失拨备是否充足使其回避普通股，贷款损失改善、消费贷款减少和可管理的贷存比使优先股评级上调至持有 [14]