文章核心观点 - 市场存在崩盘或熊市下跌因素，PennantPark Floating Rate Capital是恐慌时期值得买入的高收益股票 [3][11] 股市现状及潜在风险 - 2023年初至2024年年中，华尔街牛市当道，人工智能崛起、股票拆分热潮和超预期财报推动三大指数创新高 [1] - 8月前三个交易日，以成长股为主的纳斯达克综合指数进入回调区域，下跌近1400点，跌幅约8% [2] - 过去两年美国M2货币供应量自大萧条以来首次显著下降，自2022年4月峰值以来降幅超3%，去年是153年来M2同比至少下降2%的第五次，前四次都伴随着经济萧条和两位数失业率，M2减少或引发衰退 [5][6][7] - 8月9日，标准普尔500指数席勒市盈率达34.47，约为1871年1月以来平均水平17.14的两倍，历史上该比率超过30仅出现六次，前五次后主要指数跌幅在20% - 89%，高估值难长期维持 [8][9] PennantPark Floating Rate Capital公司情况 - 该公司是业务发展公司，截至6月30日持有近2.09亿美元优先股和普通股，14.5亿美元优先担保债务，主要专注债务投资 [12] - 专注债务投资利于获取高收益，截至2024年年中，债务投资加权平均收益率达12.1% [13] - 公司债务证券组合均为浮动利率，自2021年9月30日以来，激进加息使债务投资加权平均收益率提高470个基点，即便下月开始降息，收益率仍远高于通胀率 [14] - 公司16.6亿美元投资组合分散于151家公司，平均投资规模仅1100万美元，降低单一交易风险 [16] - 14.49亿美元债务证券组合中，仅120万美元非优先担保债务，优先担保债务在借款人破产时优先受偿，截至6月30日，投资组合成本基础的非应计（逾期）率仅1.5% [17] - 8月9日收盘时，公司股价较每股11.34美元的公认会计准则净资产价值折价4.4%，熊市和崩盘时恐慌抛售可能使股价进一步低于净资产价值 [18] - 公司每月每股派息0.1025美元，目前年化收益率达11.4%，有望持续派息 [19]