文章核心观点 - 尽管公司营收增长尚未显著加速，但管理层注重产品创新和财务纪律以稳定业务是正确方向 ，风险回报具有吸引力，维持对Twilio“买入”评级，目标价95美元 [1][8] 公司业务表现 营收情况 - Q2 FY24营收同比增长4%至10.83亿美元，活跃客户账户接近4%增长至31.6万个 [2] - 通信业务同比增长4%至10亿美元，占总营收92.5%；Segment业务增长3%至7500万美元，占总营收7.5% [2] 业务策略 - 通信业务拓展合作伙伴和ISV网络，推动跨地区和行业的大型交易，高利润率AI产品获更多采用 [3] - Segment业务专注提高市场推广效率，多年期交易数量显著增加，从Q2 FY23新预订的17%升至Q2 FY24的40% [3] 盈利能力 - 非GAAP运营收入1.75亿美元，同比增长超45%，利润率提高460个基点至16.2% [4] - 通信业务非GAAP运营收入2.5亿美元，利润率24.8%；Segment业务亏损1600万美元，利润率-21%，亏损呈逐季收窄趋势 [4] 客户留存 - 过去两个季度净留存率同比下降，但环比有企稳迹象 [5] 业绩指引 - 管理层将Q3营收和盈利指引分别上调3.3%和17.8%至10.9亿美元和1.65亿美元 [6] - 略微缩小2024财年全年营收指引范围至6 - 7%，将非GAAP运营收入预估上调8.6%至6.62亿美元 [6] 公司未来展望 营收预测 - 假设美国经济不陷入深度衰退，公司到2026财年营收将达约52亿美元 [7] 盈利预测 - 未来两年非GAAP运营利润率从预计的15.1%提升至18%，非GAAP运营收入接近9.34亿美元，折现值7.72亿美元 [7] 估值分析 - 参考标普500，公司市盈率应为20倍，目标价95美元，较当前水平有58%的上涨空间 [7]