文章核心观点 - 穆迪公司股价接近52周高位，今年表现优于行业和同行 公司业绩改善上调指引且有扩张举措 虽面临成本上升和竞争压力 但盈利和销售增长预期乐观 股票值得投资者纳入投资组合 [1][13] 股价表现 - 穆迪公司股价接近8月9日触及的52周高位465.30美元 今年上涨17.9% 而行业下跌0.5% 同期表现优于同行 [1] 业绩与指引上调 - 2024年上半年调整后每股收益6.65美元 营收36亿美元 盈利和营收同比分别增长25.7%和21.6% 得益于发行规模增加和穆迪分析部门需求上升 [2] - 管理层上调2024年盈利和营收指引 调整后每股收益预计在11.00 - 11.40美元 营收预计增长低两位数百分比 [3] - 公司将今年股票回购授权从10亿美元增至约13亿美元 [3] 无机扩张举措 - 7月公司完成对全球信用评级公司的全资收购 扩大在非洲国内信贷市场的影响力 该交易对2024年盈利影响不大 [3][4] - 穆迪与MSCI建立战略伙伴关系 利用彼此优势提升ESG和可持续性透明度 财务条款保密 [4] - 过去公司通过战略收购/合作加强业务布局 如收购SCRiesgo和360kompany AG 预计有助于实现收入多元化 [5] 资产负债表与流动性 - 截至2024年6月30日 公司总债务69亿美元 未动用循环信贷额度12.5亿美元 现金及现金等价物和短期投资26.4亿美元 2024年前无重大债务到期 [5] - 2024年公司预计经营现金流24 - 26亿美元 自由现金流20 - 22亿美元 [6] 资本分配 - 2024年2月公司将季度股息提高10%至每股85美分 过去五年五次提高股息 派息增长11.6% 目前派息率为收益的30% [6] - 2月公司宣布额外10亿美元股票回购授权 截至6月30日 约有9.75亿美元股票可用于回购 [7] 存在的问题 - 公司运营成本持续上升 2018 - 2023年运营费用复合年增长率为8% 预计2024年运营费用将以高个位数百分比增长 [8] - 公司在多个市场面临激烈竞争 可能对定价造成压力 影响盈利能力 [8][9] 盈利与销售增长预测 - 2024年和2025年盈利预测上调 2024年共识估计从每股10.92美元升至11.34美元 2025年从12.38美元升至12.88美元 [10] - 2024年盈利预计同比增长14.6% 2025年增长13.5% 长期每股收益增长率为14.1% [11] - 2024年和2025年销售共识估计分别为67.2亿美元和72.5亿美元 同比分别增长13.6%和7.8% [11] 投资建议 - 随着经营环境改善 发行复苏更可持续 利率下调有望支持公司财务状况 分析业务需求和无机增长努力将支撑盈利能力 [12] - 尽管面临成本和竞争压力 但公司流动性和资产负债表状况良好 资本分配增强 盈利预测强劲 股票值得投资者纳入投资组合 目前穆迪公司Zacks评级为2（买入） [13]