公司概况 - ATS Corporation 是一家自动化技术制造商和开发商，产品广泛应用于生命科学、消费品、电子、能源、食品饮料、交通、核能和包装等行业 [2] - 公司通过收购策略扩展垂直领域和产品线，过去十年进行了多次小型收购以增强技术能力 [2] - 公司全球运营，58% 收入来自北美，33% 来自欧洲，9% 来自亚洲，拥有 7,000 名员工和 65 个制造设施，年销售额近 30 亿加元 [2] 财务表现 - 2025 财年第一季度收入为 6.94 亿加元，同比下降 8%，略低于预期 27.2 万加元 [4] - 调整后 EBITDA 为 1.06 亿加元，超出预期 100 万加元，但同比下降 11% [4][5] - 净收入为 3,530 万加元，同比下降 26% [6] - 毛利率为 30%，主要得益于生命科学和消费品业务的强劲表现 [5] 订单与积压 - 第一季度订单额为 8.17 亿加元，创历史第二高，超出市场预期的 6.98 亿加元 [7] - 订单积压为 18.82 亿加元，环比增长 5%，但同比下降 7% [7] - 生命科学领域积压订单达 9.9 亿加元，创历史新高，占积压订单的 78% [9] 业务战略 - 公司正在调整资源分配，减少对交通领域的投入，增加对生命科学领域的投资 [9] - 通过收购 Heidolph Solutions 扩展生命科学产品线，进一步巩固在该领域的竞争优势 [13] - 公司计划通过裁员和资源重新分配，节省超过 1,500 万至 2,000 万加元的成本 [12] 市场展望 - 生命科学、食品饮料和能源领域的市场需求强劲，消费品领域需求稳定 [11] - 预计 2025 财年第二季度收入将同比下降 11-16%，但第四季度有望恢复同比增长 [12] - 公司杠杆率为 2.7 倍，处于 2.0-3.0 倍的目标范围内，长期债务为 12.9 亿加元，未来三年内无到期债务 [12] 估值与评级 - 当前股价为 52 周低点，EV/EBITDA 为 19.9 倍，较 2 月份的 15.3 倍更具吸引力 [16] - 8 位分析师中 6 位给予“买入”评级，1 位“持有”，1 位“卖出”，平均目标价为 32.50 加元，隐含 21.4% 的上涨空间 [15] 总结 - 尽管交通领域面临短期挑战，但公司在生命科学领域的强劲表现和战略投资为其长期增长奠定了基础 [17] - 当前估值提供了较好的安全边际，股价处于低位，具备显著上涨潜力 [17]