ATS (NYSE:ATS) Conference November 18, 2025 10:40 AM ET Company ParticipantsRyan McLeod - Interim CEOModeratorPlease join us in welcoming our next speaker. Our company is ATS Corporation, and from ATS, I'm pleased to welcome Ryan McLeod. He was formerly the CFO, and now he's the interim CEO.Ryan McLeodThank you, Jonathan.ModeratorPleasure.Ryan McLeodGreat to be here.ModeratorLikewise. I think it's a one-year anniversary now. Now you're in the main seat.Ryan McLeodYeah, yeah.ModeratorI guess before we go int ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单额为7.34亿美元，环比增长6%，但同比下降1.1% [4][12] - 第二季度收入为7.29亿美元，同比增长18.9%，其中有机增长贡献12.6%，外汇折算贡献3.9%，收购贡献2.4% [12] - 第二季度调整后运营利润为7910万美元，同比增长40%，主要得益于收入增长 [12] - 第二季度毛利率为29.9%，同比提升36个基点 [12] - 第二季度调整后每股收益为0.45美元 [13] - 季度末订单积压约为21亿美元，同比增长约13.5%-14% [4][20] - 过去12个月订单出货比为1.12，所有市场垂直领域均达到或超过1 [12] - 第三季度收入预期在7亿至7.4亿美元之间 [14] - 公司维持本财年高个位数收入增长的预期 [15] - 运营活动产生的现金流为2800万美元，非现金营运资本占收入的18.3% [16] - 净债务与调整后EBITDA比率为3.4倍，目标是在本财年末将杠杆率降至2-3倍的目标区间 [17][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学领域季度末订单积压为11亿美元，需求广泛，涉及放射性药物、自动注射器、诊断可穿戴设备和自动化药房等子市场 [4][5] - 食品和饮料领域季度末订单积压为2.18亿美元，在初级加工、分拣和检测等多个区域赢得客户 [6] - 能源领域季度末订单积压创纪录，达2.77亿美元，同比增长154%，主要由核能 refurbishment 项目驱动 [7] - 生命科学领域的GLP-1相关业务约占生命科学积压的20% [59] - 服务业务表现强劲，具有经常性性质，对整体增长计划具有战略意义 [24] - 实验室设备业务受到美国资助环境变化的影响，但仅占整体业务的一小部分 [5][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学市场渠道活跃，特别是在自动注射器、放射性药物、医疗设备、隐形眼镜和自动化药房领域 [20][35] - 食品和饮料市场渠道强劲，客户投资专注于提高产量、质量和能源效率的自动化解决方案 [6][20] - 能源市场渠道扩大，涵盖核能 refurbishment、退役以及新核反应堆建设（包括小型模块化反应堆） [8][22] - 消费品市场渠道稳定，涉及个人护理、家居用品包装和仓库自动化 [8] - 交通运输市场渠道机会相对较小，符合预期，但电池组装能力有助于把握机会 [8][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - ATS业务模型（ABM）是公司运营的核心，专注于通过纪律严明的执行和运营效率为客户和股东创造影响 [9] - 并购渠道健康活跃，公司正在培养和审查符合长期战略优先事项的机会，股权融资和在美国上市使股票更易作为并购货币 [9][31] - 公司继续整合近期收购，并通过共享客户访问和组合产品推动进一步协同效应 [10] - 创新是核心战略，进一步开发了Illuminate制造智能平台，并举办了2025年ATS创新峰会，以加速产品开发 [10] - 公司正在将成本结构重新调整到战略重点领域并推动全球运营效率，预计本财年下半年将产生约1500万美元的重组成本，投资回收期预计不到一年 [15][28] - 公司的全球和分散式运营模式有助于应对市场动态，大部分从加拿大出口到美国的商品仍受美国MCA覆盖 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然动态，包括地缘政治紧张局势和贸易及关税考虑 [15] - 在生命科学领域，随着GLP-1疗法在其他应用（如心血管和神经系统疾病）中出现，公司处于有利地位支持药物输送解决方案提供商 [5] - 放射性药物领域势头强劲，得益于生产能力的投资和新疗法的进展 [5] - 在核能领域，支持性政策和包括数据中心在内的对清洁可靠能源日益增长的需求支持了强劲的前景 [8] - 尽管口服GLP-1制剂正在开发中，但自动注射器和直接注射仍然是GLP-1药物最可靠、有效和广泛采用的输送形式 [57] - 管理层对第二季度业绩感到满意，领导团队和全球员工队伍保持一致，强大的订单积压支持持续增长预期，对2026财年收入和利润率扩张的预期保持不变 [17] 其他重要信息 - 公司正在寻找永久CEO人选，整个高级领导团队仍高度关注推进战略增长优先事项 [3] - 最近在印第安纳波利斯开设的Comacare能力中心增强了北美客户的服务能力和响应时间 [5][37] - 公司预计2026财年资本支出和无形资产投资将保持在先前披露的8000万至1亿美元范围内 [16] - 公司预计到本财年末营运资本效率将有所改善，目标是降至15% [16][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 订单动能放缓是正常波动还是更严重的问题 [20] - 回答: 属于正常波动，订单出货比健康，积压同比增长约14%，各垂直市场渠道活动健康，生命科学、食品、能源等领域机会积极 [20][22][23] 问题: 服务业务表现及是否计划替换Simon Roberts的职位 [24] - 回答: 服务业务表现强劲，具有战略性 Simon Roberts已调任包装和食品技术业务领导职务，公司将替换其原职 [24][25] 问题: 未来利润率扩张的驱动因素是成本削减还是销售增长 [27] - 回答: 增长和成本削减都是杠杆，重组将带来成本节约并可再投资于高增长领域和创新，全年利润率扩张预期不变 [28] 问题: 并购活动是否会增加，重点关注哪些市场 [30] - 回答: 并购渠道活跃，但会谨慎推进，注重去杠杆以增加灵活性，股权融资是选项，美国上市使股票更易作为并购货币 [31][32] 问题: 医疗保健领域的机会前景 [34] - 回答: 渠道活动健康，自动注射器领域执行大型项目，放射性药物领域非常活跃，从研发到商业制造均有参与 [35][37] 问题: 核能积压转换为收入的时间线 [38] - 回答: 积压包括 refurbishment 和新建设计项目， refurbishment 工作预计持续至少1.5到2年，新建设工作将中期补充 [39] 问题: 杠杆率目标是否仍是本财年末达到3倍 [41] - 回答: 目标是在本财年末回到2-3倍的目标区间 [41] 问题: 能源/核能业务占收入比例的展望 [42] - 回答: 该业务将增长，已成为积压的重要部分，渠道活动健康，是具吸引力的增长机会，但未提供具体百分比 [43] 问题: 何时能度过去年大型企业订单的高基数期 [45] - 回答: 正在执行去年预订的大型订单，这些订单交付期通常为12-18个月甚至24个月，同时渠道健康，新订单将补充积压 [47] 问题: 实现15%营运资本目标的信心来源 [48] - 回答: 改善将来自大型项目里程碑收款和收款的时机，以及推动全业务营运资本效率，目标是在年底前看到改善 [48] 问题: 生命科学收入增长放缓的原因 [50] - 回答: 主要是项目执行时间安排，受公共资助机构影响的实验室业务占比小，正采取联合市场方法应对 [50] 问题: 第三季度利润率趋势和重组目标 [52] - 回答: 预计全年利润率扩张，重组节省的成本将部分用于再投资，去年调整后EBITDA利润率为13.8%，预计今年将提高 [54] 问题: 收入增长指引是否包含收购和外汇 [55] - 回答: 高个位数总收入增长指引包含上半年收购和外汇的贡献，下半年若无进一步并购则无此贡献，但包含持续有机增长 [55] 问题: 口服GLP-1对自动注射器订单的潜在影响 [57] - 回答: 口服制剂在开发中但存在挑战，自动注射器仍是主要输送方式，口服可能作为补充，但自动注射器仍将占重要地位 [57] 问题: GLP-1业务占生命科学积压的比例 [59] - 回答: 比例仍在20%左右 [59] 问题: SG&A费用杠杆前景 [59] - 回答: 目标是随着收入增长实现SG&A杠杆改善，作为利润率扩张重点的一部分 [59]

业绩总结 - Q2 2026 收入同比增长约19%，达到7.285亿美元，其中有约13%的有机收入增长[17] - 第二季度F2026的收入为728.5百万加元，同比增长18.9%[20] - 第二季度F2026的运营收入为75.2百万加元，同比增长238.7%[20] - 第二季度F2026的调整后运营收入为79.1百万加元，同比增长40.0%[20] - 第二季度F2026的EBITDA为114.6百万加元，同比增长86.6%[20] - 第二季度F2026的净收入为33.6百万加元，较去年同期的亏损0.9百万加元大幅改善[20] - 第二季度F2026的基本每股收益为0.34加元，去年同期为亏损0.01加元[20] - 第二季度F2026的自由现金流为10.2百万加元，去年同期为亏损61.6百万加元[20] 订单与收入 - Q2 订单预定额为7.34亿美元，涵盖所有市场领域[17] - 订单积压为20.7亿美元，同比增长约14%，提供良好的收入可见性[17] - 订单积压在Q2 F2026末为2070百万加元，较开盘时的2068百万加元略有增加[27] - 过去12个月的订单与收入比率为1.12:1，显示出健康的业务增长[17] 未来展望 - Q3 F26的收入预估范围为700百万到740百万加元[23] - 有机收入增长率为12.6%，年初至今增长率为5.2%[20]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.33美元，超出市场预期的0.31美元，同比增长83% [1] - 季度营收为5.2899亿美元，超出市场预期1.80%，同比增长17.8% [2] - 本季度盈利超出预期6.45%，上一季度盈利超出预期11.11% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约12.3%，而同期标普500指数上涨15.1% [3] - 公司所属的Zacks行业排名为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的市场普遍预期为每股收益0.32美元，营收5.2515亿美元 [7] - 对本财年的市场普遍预期为每股收益1.30美元，营收21.2亿美元 [7] - 业绩公布前，对公司的预期修订趋势好坏参半 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的制造业-通用工业行业在250多个Zacks行业中排名后42% [8] - 同业公司Graham预计在即将公布的报告中季度每股收益为0.33美元，同比增长6.5% [9] - Graham预计季度营收为5860万美元，同比增长9.4% [10]

公司活动安排 - ATS公司宣布其临时首席执行官Ryan McLeod和临时首席财务官Anne Cybulski将参加于2025年11月11日在芝加哥举行的Baird 2025全球工业大会 [1] - 公司计划在大会上于中部时间下午12:35进行演讲，并提供直播链接，录像将在公司投资者关系网站上保留180天 [2] - 管理层将在会议期间主持机构投资者会议，可通过联系Baird代表或指定邮箱进行安排 [2] 公司背景信息 - ATS公司是一家行业领先的自动化解决方案提供商，为全球众多成功企业服务 [3] - 公司业务涵盖定制自动化、重复自动化、自动化产品以及增值解决方案，服务于生命科学、交通运输、食品饮料、消费品和能源等市场的跨国客户 [3] - 公司成立于1978年，在全球拥有约7,500名员工，超过65个制造工厂和85个以上办公室，遍布北美、欧洲、东南亚和大洋洲 [3] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为ATS [3] 其他投资者活动 - 公司管理层还将参加2025年9月10日在加利福尼亚州丹纳点举行的摩根士丹利第13届年度Laguna会议 [7] - 公司管理层也将参加2025年9月4日在纽约市举行的Jefferies工业大会，并计划在东部时间上午10:10进行炉边谈话 [8] - 公司将于2025年11月5日东部时间上午8:30举行第二季度财报电话会议，讨论截至2025年9月28日的第二季度财务业绩 [6]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年11月5日市场开盘前公布2025财年第二季度（截至2025年9月28日）财务业绩 [1] - 公司计划于2025年11月5日东部时间上午8:30举行电话会议和网络直播 [1] - 网络直播将包含管理层季度讲话以及随后与分析师进行的问答环节 [1]

公司概况 * ATS Corporation是一家自动化公司 提供自动化集成、产品和服务 为客户提供交钥匙解决方案以将其产品推向市场[3][4][5] * 公司业务构成：约40%为定制自动化和集成 约30%为产品和标准设备 约30%为服务（包括售后、维修、备件和数字耗材）[6][7] * 公司专注于"高失败后果"的市场 这些市场存在监管 客户高度重视质量、上市时间 例如生命科学领域[7][8] 核心业务与市场 * 生命科学是公司最大业务 占比约50% 涉及领域包括GLP-1自动注射器组装、可穿戴设备（如血糖监测仪）、放射性药物、其他医疗设备、药房自动化和实验室自动化[5][7][18][19][20][21][22] * 食品行业业务占比约20% 能源行业（主要为核能）业务占比约10%[38] * 在核能领域 公司业务包括CANDU反应堆的寿命延长（翻新）工作、退役以及新建设（包括SMR和传统反应堆技术） 其提供的自动化解决方案占总反应堆成本的个位数百分比[25][26][27][28][29][30] * 交通运输业务在过去经历了一个较大的周期[12] 行业趋势与驱动因素 * 客户寻求供应链去风险化 推动产能向北美、美国、欧洲等更工业化地区转移[13][14] * 劳动力成本和可用性成为挑战 自动化成为自然的推动因素[14][15] * 自动化在所有服务的行业中都在增长 包括生命科学、交通运输和核能（出于人类安全考虑）[15][16] * 个性化医疗和定制药物趋势（如放射性药物）是业务的强劲增长动力[20][21] 财务表现与展望 * 公司过去五年（除交通运输外）的收入复合年增长率（CAGR）约为17.5%[12] * 公司对今年的展望是高位个位数增长 拥有非常强劲的积压订单[36][37] * 公司的目标是超越全球自动化市场（中个位数增长）[38][39] * 公司有一个15%的营业利润率目标 这是一个四到五年的目标 目前尚有距离[54][55] 战略重点 * 战略上注重通过内部创新和并购来扩大能力和技术[32] * 并购标准侧重于市场吸引力、能力补充（技术）、运营整合（持续改进文化）和财务回报（要求达到两位数投入资本回报率阈值）[46][47][48][49][50] * 注重发展更高价值的服务产品（通常是更高利润的业务）以帮助客户维持生产力水平[35][53] * 通过材料生产率、劳动生产率和标准化等举措推动利润率扩张[52][53] 其他重要信息 * 核能领域的新建业务机会被视为一个更长期（约五年时间线）的机遇[29][30] * 公司正在进行CEO继任计划的搜寻 期望下一任CEO具有精益持续改进背景和强大的并购记录 预计不会出现战略转向[40][41][42][43][44] * 与一家汽车客户的重大应收账款问题已在上个季度解决并全额支付 整个项目生命周期内的折扣率约为10%[65][66] * 竞争格局分散 主要是规模较小、区域性的私营公司 而非大型上市公司[63][64] * 经常性收入（主要来自售后服务）约占业务的30% 是抵消客户资本支出周期性的一个焦点[58][59][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2025财年面临挑战 但通过多元化终端市场和差异化能力支撑了财务表现 [6] - 最新季度财报显示健康订单储备为公司长期战略执行提供有利条件 预计将持续创造价值至2026财年及以后 [10] - 5月与某电动车客户达成和解协议 优化资产负债表并降低杠杆率 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学领域持续为广泛客户提供自动化解决方案 通过战略投资和针对性收购增强在受监管终端市场的能力 [7] - 食品饮料领域推出先进检测分选解决方案 提升质量控制与运营效率 [7] - 能源领域协助核能客户调整运营规模以满足增长需求 [7] - 消费品市场拓展包装与仓储自动化及运输领域机会 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球团队通过ATS业务模型(ABM)快速应对关税挑战 建立流程降低影响 [9] - 2024年7月收购Paxium 8月收购Heidolph 增强包装领域能力并补充食品饮料与生命科学产品线 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字化产品组合持续强化 探索AI工具集成机会 [8] - ABM模型成熟进化 引入新工具支持全球业务创新与变革应对 [8] - 过去五年股东总回报率超越标普500指数 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球团队在不确定市场和贸易动态中展现卓越执行力 [6][11] - 董事会全力支持过渡期管理团队 确保战略延续性 [13][39] - 对长期价值创造充满信心 认为最佳篇章尚未书写 [35][36] 其他重要信息 - 2025年7月7日宣布领导层变更 原CEO Andrew Hyder离职 Ryan McLeod担任临时CEO [12] - 董事会主席David McCausland结束15年任期 Mike Martino接任 [5][31] - 全球7,500名员工持续推动创新文化 [11] 问答环节所有的提问和回答 - 会议未收到任何股东提问 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收7.37亿美元 同比增长6% [6] - 订单预订6.93亿美元 同比下降15% 主要因运输业务订单减少 [16] - 调整后运营收益7900万美元 占营收10.7% [18] - 毛利率29.8% 与去年同期持平 [18] - 非现金营运资本占营收17.3% 目标降至15%以下 [22] - 净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍 目标降至2-3倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学业务订单积压12亿美元 涵盖自动注射器、放射性药物和血糖监测可穿戴设备等领域 [7][8] - 食品饮料业务积压2.29亿美元 同比增长6% 主要来自初级加工解决方案 [10] - 能源业务受益于核能行业投资增加 包括CANDU翻新和小型模块化反应堆项目 [10] - 消费产品业务保持稳定 仓库自动化和包装能力受客户青睐 [11] - 运输业务订单减少 与电动车终端市场需求疲软有关 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学领域部分客户因美国政府资金变化而采取更谨慎的资本支出态度 [9] - 美国市场受关税影响有限 大部分加拿大出口产品受USMCA覆盖 [21] - 核能领域在退役和废物处理应用方面有创新解决方案Multiflex系统 [13] - 食品饮料领域通过Paxium收购加强二次加工、包装和服务能力 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展可重复收入 包括服务、耗材和数字产品 [7] - 继续推进并购战略 近期重点放在降低杠杆率和实现协同效应 [12] - 数字创新方面推出虚拟现实培训平台 并开发AI和自动化解决方案 [13][14] - 被《时代》杂志评为2025年加拿大最佳工程、制造和医疗技术公司 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体订单渠道保持健康 积压订单21亿美元提供良好收入可见性 [14] - 预计2026财年运营利润率将持续改善 但可能非线性增长 [20] - 生命科学领域长期前景保持乐观 尽管短期研究资金有所减少 [9] - 核能行业受益于政策支持 提供长期增长机会 [10] 其他重要信息 - CEO Andrew Hider即将离任 CFO Ryan McLeod将担任临时CEO [4] - 公司收到电动车和解款项 用于减少信贷额度 [22] - 在Q1进行了股票回购 作为资本配置策略的一部分 [23] - 6月举办了自动化峰会 展示数字化转型和智能自动化解决方案 [14] 问答环节所有的提问和回答 需求环境 - 过去12个月订单出货比为1.17 显示持续增长趋势 [32] - 排除运输业务 今年前六个月订单同比增长10% [36] - 生命科学领域多样化 涉及GLP-1药物、放射性药物和可穿戴设备等 [32] 能源业务 - 核能业务增长主要来自CANDU反应堆翻新活动 [39] - 小型模块化反应堆目前处于开发阶段 代表未来机会 [40] 并购整合 - 近期收购的整合进展顺利 成本协同效应正在实现 [52] - 研究资金压力影响的业务占比为低个位数 [53] 利润率展望 - 预计中期利润率扩张将主要通过毛利率实现 [56] - 产品组合向高利润率业务如生命科学倾斜有助于改善 [56] 关税影响 - 客户投资决策更多基于需求和能力建设 而非直接因关税 [68] - 自动化需求长期可能受益于供应链重组趋势 [68] 财务状况 - 电动车和解款项已全额收到 无税务影响 [71] - 目标在今年将净债务与EBITDA比率降至2-3倍 [73] 产品创新 - Multiflex系统用于核反应堆退役 提高效率和空间利用率 [98] - 自动注射器业务主要服务于GLP-1药物 但有10个客户分散风险 [100]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收7.37亿美元 同比增长6% 其中收购贡献4.1%增长 汇率因素带来3.2%增长 但有机收入下降1.2% [5][17] - Q1调整后运营利润7900万美元 运营利润率10.7% 较Q4提升40个基点 [5][18] - 毛利率29.8% 与去年同期持平 SG&A费用增加2000万美元至1.364亿美元 [18] - 订单量6.93亿美元 同比下降15% 主要因运输业务订单减少 但过去12个月订单出货比为1.17 [16] - 期末订单积压21亿美元 现金流15.6亿美元 净债务/EBITDA比率3.6倍 [5][22] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学 - 订单积压12亿美元 在自动注射器、放射性药物和血糖监测可穿戴设备领域获得订单 [6] - 实验室研究领域部分客户因美国政府资金变化而减少资本支出 但整体影响有限 [7][55] - 自动注射器业务主要围绕GLP-1药物 目前有10个活跃客户 [103] 食品饮料 - 订单积压2.29亿美元 同比增长6% 主要加工解决方案和售后市场服务需求强劲 [8] - 通过收购Paxium加强二次加工、包装和服务能力 [8] 能源 - 核能业务受益于CANDU反应堆翻新活动 新兴小型模块化反应堆(SMR)项目提供长期增长潜力 [9][42] - 推出专利技术Multiflex系统 用于核反应堆退役过程中的安全切割和移除 [12][100] 运输与消费产品 - 运输业务订单减少 但已调整规模适应市场需求 [10][35] - 消费产品业务保持稳定 在仓库自动化和高端化妆品领域有优势 [10][36] 公司战略和发展方向 - 通过服务、耗材和数字产品增加可重复收入 [6] - 继续推进并购战略 重点关注降低杠杆至2-3倍目标区间 [11][63] - 数字创新方面推出基于uReality收购的虚拟现实培训平台 [12] - 举办自动化峰会展示数字化转型和AI技术进展 [13] 管理层评论 - 行业环境受到跨境关税影响 但尚未产生实质性冲击 [6][20] - 美国政府对实验室自动化的支持政策可能带来机会 [95] - 核能行业投资复苏和政策支持有利业务发展 [9] - 运输领域电动汽车需求相对疲软 [10] 问答环节 需求环境 - 过去6个月(排除运输业务)订单同比增长10% 订单出货比1.17显示增长潜力 [39] - 生命科学、能源和食品饮料领域需求保持强劲 [34][35] 能源业务增长 - 核能业务增长主要来自CANDU反应堆翻新 SMR仍处于发展阶段 [42] 并购与整合 - 近期收购整合进展顺利 成本协同效应正在实现 [54] - 并购活动持续进行 但短期重点在降低杠杆 [63] 利润率展望 - 预计全年利润率将改善 但可能非线性增长 主要通过毛利率提升实现 [58][87] 关税影响 - 客户投资决策受关税影响有限 更多基于需求和产能考虑 [70] 财务指标 - EV和解款项已全额收到 无税务影响 [73][75] - 目标在财年内将净债务/EBITDA降至2-3倍 [77] - 营运资本目标为营收的15%以下 目前为17.3% [22][108]