文章核心观点 - 2024年第二季度Conifer Holdings在战略转型上取得显著进展，正从传统风险承担型收入模式向基于生产的可持续、可扩展收入模式转变，财务上费用率改善、净投资收入增加，但仍面临承保亏损等挑战 [1][2] 管理层评论 - 公司战略转型取得显著进展，重点是将保费从传统风险承担型承运人收入模式转向更可持续、可扩展的基于生产的收入模式，以创造长期价值 [2] 战略转向非风险承担型收入 - 2024年第二季度公司在通过全资管理总代理Conifer Insurance Services运营商业总保费方面取得显著进展，预计未来100%的商业总保费将通过MGA流动 [2] - 预计到2024年第三季度末，大部分商业业务将由A.M. Best评级为A-或更高的第三方保险公司直接承保 [3] - 2024年第二季度公司继续推进将保费导向多商业险种的承保能力提供商的计划，大麻保费转移稳步推进，预计最终将该险种所有保费转移至承保能力合作伙伴，以提高代理部门保费和佣金收入 [4] 2024年第二季度财务结果概述 总体财务数据 - 总保费收入2024年第二季度为1897.1万美元，较上年同期的4467.4万美元下降57.5%；上半年为4328.4万美元，较上年同期的8088.8万美元下降46.5% [5] - 净保费收入2024年第二季度为1324.7万美元，较上年同期的2932.8万美元下降54.8%；上半年为2863.8万美元，较上年同期的4767万美元下降39.9% [5] - 净已赚保费2024年第二季度为1666.6万美元，较上年同期的2318.3万美元下降28.1%；上半年为3355.3万美元，较上年同期的4513.5万美元下降25.7% [5] - 净投资收入2024年第二季度为150.5万美元，较上年同期的135.4万美元增长11.2%；上半年为305.7万美元，较上年同期的266.1万美元增长14.9% [5] 其他财务数据 - 净实现投资收益（损失）2024年第二季度和上半年均为-11.8万美元 [6] - 股权投资额公允价值变动2024年第二季度为-19.6万美元，上年同期为-1.2万美元；上半年为-15.3万美元，上年同期为68.2万美元 [6] - 归属于普通股股东的净收入（损失）2024年第二季度为-395万美元，上年同期为-473.9万美元；上半年为-387.6万美元，上年同期为-373.8万美元 [6] - 摊薄后每股收益（损失）2024年第二季度为-0.32美元，上年同期为-0.39美元；上半年为-0.32美元，上年同期为-0.31美元 [6] - 调整后营业收入（损失）2024年第二季度为-363.6万美元，上年同期为-472.7万美元；上半年为-360.5万美元，上年同期为-442万美元 [6] - 调整后每股营业收入（损失）2024年第二季度为-0.3美元，上年同期为-0.39美元；上半年为-0.3美元，上年同期为-0.36美元 [6] - 每股账面价值2024年第二季度和上半年均为-0.1美元，上年同期为1.38美元 [6] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为91.5%，上年同期为83%；上半年为76.6%，上年同期为72.9% [6] - 费用率2024年第二季度为32.1%，较上年同期的37.9%改善5.8个百分点；上半年为33.4%，上年同期为37.6% [1][6] - 综合比率2024年第二季度为123.6%，上年同期为120.9%；上半年为110%，上年同期为110.5% [6] 2024年第二季度总保费收入 - 2024年第二季度总保费收入降至1900万美元，较上年同期的4470万美元下降57.5%，反映公司在降低运营子公司保费杠杆、专注非风险承担型收入方面的进展 [7] 商业险种财务和运营回顾 财务回顾 - 总保费收入2024年第二季度为678.2万美元，较上年同期的3476.1万美元下降80.5%；上半年为1954.4万美元，较上年同期的6373.6万美元下降69.3% [7] - 净保费收入2024年第二季度为428.5万美元，较上年同期的2048.5万美元下降79.1%；上半年为1257.2万美元，较上年同期的3272.6万美元下降61.6% [7] - 净已赚保费2024年第二季度为868.1万美元，较上年同期的1748.7万美元下降50.4%；上半年为1747.8万美元，较上年同期的3461万美元下降49.5% [7] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为79.4%，上年同期为77.5%；上半年为77.9%，上年同期为69.5% [7] - 费用率2024年第二季度为25.3%，上年同期为37.4%；上半年为29.1%，上年同期为36.8% [7] - 综合比率2024年第二季度为104.7%，上年同期为114.9%；上半年为107%，上年同期为106.3% [7] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为23.6%，上年同期为5%；上半年为12%，上年同期为0.2% [7] - 事故年综合比率2024年第二季度为81.1%，上年同期为109.9%；上半年为95%，上年同期为106.1% [7] 个人险种财务和运营回顾 财务回顾 - 总保费收入2024年第二季度为1218.9万美元，较上年同期的991.3万美元增长23%；上半年为2374万美元，较上年同期的1715.2万美元增长38.4% [9] - 净保费收入2024年第二季度为896.2万美元，较上年同期的884.3万美元增长1.3%；上半年为1606.6万美元，较上年同期的1494.4万美元增长7.5% [9] - 净已赚保费2024年第二季度为798.5万美元，较上年同期的569.6万美元增长40.2%；上半年为1607.5万美元，较上年同期的1052.5万美元增长52.7% [9] 承保比率 - 赔付率2024年第二季度为104.6%，上年同期为100.1%；上半年为75.2%，上年同期为84.1% [9] - 费用率2024年第二季度为39.5%，上年同期为39.2%；上半年为38.1%，上年同期为40% [9] - 综合比率2024年第二季度为144.1%，上年同期为139.3%；上半年为113.3%，上年同期为124.1% [9] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为9.3%，上年同期为 - 6.4%；上半年为1.4%，上年同期为 - 7.2% [10] - 事故年综合比率2024年第二季度为134.8%，上年同期为145.7%；上半年为111.9%，上年同期为131.3% [10] 综合比率分析 - 赔付率2024年第二季度为91.5%，上年同期为83%；上半年为76.6%，上年同期为72.9% [11] - 费用率2024年第二季度为32.1%，上年同期为37.9%；上半年为33.4%，上年同期为37.6% [11] - 综合比率2024年第二季度为123.6%，上年同期为120.9%；上半年为110%，上年同期为110.5% [11] - 净（有利）不利上年发展对综合比率的贡献2024年第二季度为16.8%，上年同期为2.2%；上半年为6.9%，上年同期为 - 1.5% [11] - 事故年综合比率2024年第二季度为106.8%，上年同期为118.7%；上半年为103.1%，上年同期为112% [11] 其他财务指标 - 净投资收入2024年第二季度为150万美元，上年同期为140万美元 [11] - 股权证券公允价值变动2024年第二季度公司报告股权投资额公允价值变动损失19.6万美元，上年同期为1.2万美元 [12] - 归属于普通股股东的净收入（损失）2024年第二季度公司报告归属于普通股股东的净损失400万美元，即每股0.32美元 [12] - 调整后营业收入（损失）2024年第二季度公司报告调整后营业损失360万美元，即每股0.3美元 [13] 财报电话会议 - 公司将于2024年8月14日上午8:30举行财报电话会议/网络直播，讨论2024年第二季度业绩，投资者、分析师、员工和公众可通过IR.CNFRH.com活动日历观看网络直播，或拨打844 - 868 - 8843（国内）或412 - 317 - 6589（国际）收听电话会议，网络直播将在公司网站存档至少一年 [13][14] 公司简介 - Conifer Holdings是一家总部位于密歇根州的财产和意外险控股公司，通过子公司为商业和个人险种提供专业保险，通过独立代理人在全美50个州销售，在纳斯达克全球市场交易，股票代码CNFR [15] 非GAAP指标定义 - 公司认为披露调整后营业收入有助于投资者理解公司业绩，调整后营业收入（损失）定义为净收入（损失）排除净实现投资收益和损失、股权证券公允价值变动，公司将其用作内部运营绩效衡量指标 [18] 合并资产负债表 资产 - 投资证券2024年6月30日为14437万美元，2023年12月31日为14530.5万美元 [21] - 现金及现金等价物2024年6月30日为969.7万美元，2023年12月31日为1112.5万美元 [21] - 保费及代理商应收账款净额2024年6月30日为3058.3万美元，2023年12月31日为2936.9万美元 [21] - 关联方应收款2024年6月30日为117.4万美元，2023年12月31日为104.7万美元 [21] - 未付损失再保险应收款2024年6月30日为7435.8万美元，2023年12月31日为7080.7万美元 [21] - 已付损失再保险应收款2024年6月30日为861.4万美元，2023年12月31日为1261.9万美元 [21] - 预付再保险保费2024年6月30日为1349.4万美元，2023年12月31日为2890.8万美元 [21] - 递延保单获取成本2024年6月30日为460.6万美元，2023年12月31日为628.5万美元 [21] - 其他资产2024年6月30日为603.8万美元，2023年12月31日为633.9万美元 [21] - 总资产2024年6月30日为29293.4万美元，2023年12月31日为31180.4万美元 [21] 负债和股东权益 - 负债2024年6月30日为29409.9万美元，2023年12月31日为30891.5万美元 [21] - 股东权益2024年6月30日为 - 116.5万美元，2023年12月31日为288.9万美元 [22] - 负债和股东权益总计2024年6月30日为29293.4万美元，2023年12月31日为31180.4万美元 [22] 合并运营报表 收入和其他收入 - 总已赚保费2024年第二季度为2938.1万美元，上年同期为3601.3万美元；上半年为6361.3万美元，上年同期为7030.7万美元 [23] - 分出已赚保费2024年第二季度为 - 1271.5万美元，上年同期为 - 1283万美元；上半年为 - 3006万美元，上年同期为 - 2517.2万美元 [23] - 净已赚保费2024年第二季度为1666.6万美元，上年同期为2318.3万美元；上半年为3355.3万美元，上年同期为4513.5万美元 [23] - 净投资收入2024年第二季度为150.5万美元，上年同期为135.4万美元；上半年为305.7万美元，上年同期为266.1万美元 [23] - 净实现投资收益（损失）2024年第二季度和上半年均为 - 11.8万美元 [23] - 股权证券公允价值变动2024年第二季度为 - 19.6万美元，上年同期为 - 1.2万美元；上半年为 - 15.3万美元，上年同期为68.2万美元 [23] - 代理佣金收入2024年第二季度为883.1万美元，上年同期为21.1万美元；上半年为1316.7万美元，上年同期为64.1万美元 [23] - 其他收入2024年第二季度为16万美元，上年同期为18.7万美元；上半年为42万美元，上年同期为38.3万美元 [23] - 总收入和其他收入2024年第二季度为2684.8万美元，上年同期为2492.3万美元；上半年为4992.6万美元，上年同期为4950.2万美元 [23] 费用 - 损失和损失调整费用净额2024年第二季度为1528.1万美元，上年同期为1931.9万美元；上半年为2580.1万美元，上年同期为3303.2万美元 [23] - 保单获取成本2024年第二季度为1048万美元，上年同期为441.3万美元；上半年为1749.3万美元，上年同期为913.4万美元 [23] - 运营费用2024年第二季度为425.6万美元，上年同期为511.4万美元；上半年为875.1万美元，上年同期为939.3万美元 [23] - 利息费用2024年第二季度为86.9万美元，上年同期为82万美元；上半年为174.6万美元，上年同期为150.6万美元 [23] - 总费用2024