文章核心观点 公司Q2 2024受金价创新高推动营收和现金流增长 但因Cobre Panama贡献缺失及部分项目产量下降 同比业绩下滑 下半年部分项目预计贡献增强 公司还进行了多项资产收购和投资 [1] 财务亮点 - Q2 2024销售110,264个GEOs 同比减少35%（排除Cobre Panama后减少16%） [2] - Q2 2024营收2.601亿美元 同比减少21%（排除Cobre Panama后增加1%） [2] - Q2 2024调整后EBITDA为2.219亿美元 或每股1.15美元 同比减少20%（排除Cobre Panama后增加2%） [2] - Q2 2024经营现金流为1.944亿美元 同比减少26% [2] - Q2 2024因全球最低税倡议产生6980万美元额外所得税费用 其中2390万美元为当期所得税费用 4590万美元为非现金递延所得税费用 [2] - Q2 2024净利润为7950万美元 或每股0.41美元 同比减少57% [2] - Q2 2024调整后净利润为1.449亿美元 或每股0.75美元 同比减少21% [2] - 自2024年Q1起季度股息为每股0.36美元 同比增加5.88% [2] - 截至2024年6月30日 公司财务状况良好 无债务 可用资本达24亿美元 [2] 行业地位与ESG - 公司被Sustainalytics评为贵金属和黄金行业第一 MSCI评为AA级 ISS ESG评为Prime级 [3] - 公司致力于世界黄金协会的负责任黄金开采原则 并与运营商合作开展社区和ESG倡议 [3] - 公司董事会和高层领导团队中多元化代表比例达40% [3] 业务组合与增长 - 公司拥有按资产 运营商和国家划分的最多样化的特许权使用费和流资组合 以及长寿命矿产资源和储量 [3] - 矿山扩张和新矿山推动公司5年增长 对黄金 铜和镍有长期选择权 并拥有强大的贵金属和多元化机会管道 [4] 营收分析 - Q2 2024营收2.601亿美元 较Q2 2023下降21.2%（排除Cobre Panama后增长0.7%） [5] - 2023年营收包含Cobre Panama贡献 该项目本季度处于维护和安全管理状态 [5] - 本季度公司受益于创纪录的金价 但Antapaccay Candelaria和能源资产贡献下降 [5] - 贵金属营收占总营收的74.2%（黄金60.3% 白银10.8% 铂族金属3.1%） [5] - 81.8%的营收来自美洲（南美35.9% 中美洲和墨西哥6.5% 美国19.7% 加拿大19.7%） [5] 业绩指引 - 公司预计2024年总GEO销售处于48万至54万个的指引范围低端 [6] - 多元化资产预计贡献的GEO数量低于最初预期 因假设的剩余年份商品价格调整 [6] - 贵金属资产预计下半年交付量增加 Candelaria产量预计下半年加重 新矿山产量爬坡将带来收益 [6] ESG更新 - 本季度公司入选Corporate Knights' 2024加拿大最佳50家企业公民名单 [7] - 作为Cascabel流资交易的一部分 公司同意与SolGold合作开展环境和社会倡议 3年投入75万美元 [7] - 公司继续与现有合作伙伴扩大社区参与和贡献 如与Nevada Gold Mines合作资助内华达州埃尔科的肿瘤输液中心 [7] GMT更新 - 2024年6月20日 加拿大政府颁布全球最低税法 实施经合组织支柱二全球最低税的关键措施 引入15%的全球最低税 [8] - 2024年5月 巴巴多斯政府颁布立法实施税收措施 包括将公司税率提高到9% 引入合格国内最低补足税 [8] - 这些变化导致公司Q2 2024确认6980万美元额外所得税费用 [8] 资产收购 - 2024年8月13日 公司从Buenaventura及其子公司收购Newmont's Yanacocha矿及相邻矿产的1.8% NSR特许权使用费 初始现金支付2.1亿美元 刚果项目达商业生产时支付1500万美元普通股 [8] - 公司子公司FrancoNevada (Barbados) Corporation从SolGold收购Cascabel项目的黄金流资 与Osisko Gold Royalties按70%/30%比例提供7.5亿美元融资 [8] - 2024年6月19日 公司与EMX Royalty Corporation签订3500万美元定期贷款协议 8月9日完成资金发放 [8] - 2024年7月12日 公司以每股2.279加元完成对G Mining Ventures的2500万美元私募配售 [8] - 2024年5月13日 公司向SolGold提供1000万美元定期贷款 7月17日已偿还 [8] - 2024年4月19日 公司完成对G Mining Ventures的7500万美元定期贷款承诺的第二次也是最后一次提款 [8] - 2024年4月15日 公司以590万美元收购Scottie Resources Corp.的2.0%总生产特许权使用费 并以70万美元收购其5422994股普通股 [8] 投资组合更新 贵金属资产 - Q2 2024贵金属资产销售GEOs为82350个 低于Q2 2023的132033个 Cobre Panama Antapaccay和Candelaria贡献下降 部分被Condestable MWS和新矿山的高销售抵消 [9] 南美地区 - Candelaria：Q2 2024交付和销售的GEOs低于Q2 2023 因露天矿与历史地下采场界面影响采矿率 预计下半年产量增强 [9] - Antapaccay：Q2 2024交付和销售的GEOs低于Q2 2023 因地质技术事件调整矿山调度 预计下半年产量增加 交付量预计在2024年预期范围内 [9] - Antamina：Q2 2024交付和销售的GEOs低于Q2 2023 因开采区域银品位降低 [9] - Condestable：Q2 2024销售6149个GEOs 高于Q2 2023的3043个 [9] - Tocantinzinho：2024年7月9日宣布首次浇铸黄金 预计下半年实现商业生产 公司7月底收到首次交付 [9] - Salares Norte：本季度公司收到首次特许权使用费支付 项目受冬季条件影响 2024年黄金当量产量预期下调 [9] - Posse (Mara Rosa)：2024年5月中旬达到商业生产 加工厂已达7000吨/日产能 正实施优化举措以达8000吨/日稳定产量 [10] - Cascabel：2024年6月SolGold宣布与厄瓜多尔政府签署开发合同 [10] 中美洲和墨西哥地区 - Cobre Panama：自2023年11月以来生产暂停 目前处于维护和安全管理状态 巴拿马新总统宣布将对该矿进行严格环境审计 [11] - Guadalupe-Palmarejo：Q2 2024销售的GEOs与Q2 2023基本一致 [11] 美国地区 - Goldstrike：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs高于Q2 2023 因露天矿堆存矿石处理量增加和地下生产在特许权区域占比提高 [11] - Stillwater：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs低于Q2 2023 因铂族金属价格下跌抵消产量增长 7月受网络攻击影响 预计及时恢复运营 [11] - Bald Mountain：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs高于Q2 2023 因矿山开采顺序调整 [11] - Marigold：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs低于Q2 2023 因生产区域特许权费率较低 预计2027年开始向高费率区域推进 [11] 加拿大地区 - Detour Lake：2024年6月Agnico Eagle发布技术研究结果 显示2030年起可开展地下作业 年产量增至约100万盎司 并批准开发两公里勘探斜坡 [12] - Hemlo：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs低于Q2 2023 因地下开采成本增加 Barrick预计产量将改善 [12] - Macassa (Kirkland Lake)：Q2 2024对应的GEOs高于Q2 2023 因产量增加 本季度吞吐量提高 [12] - Magino和Island Gold：Alamos 7月完成Magino矿收购 预计通过共享基础设施实现协同效应 并有望扩大Magino选矿厂产能 [12] - Greenstone：本季度公司收到首次特许权使用费支付 5月22日首次浇铸黄金 预计Q3末实现商业生产 2024年产量预计为17.5万至20.5万盎司 前五年平均年产量约40万盎司 [12] - Canadian Malartic：Agnico Eagle报告斜坡开发超目标 勘探钻探结果积极 显示有增加推断矿产资源潜力 [12] - Valentine Gold：Calibre Mining宣布开展10万米资源扩张和发现钻探计划 预计2025年Q2开始生产 初始矿山寿命12年 年均产量19.5万盎司 [12] 其他地区 - MWS：Q2 2024交付和销售的GEOs高于Q2 2023 因处理吨数和回收率增加 预计Q4达到31.25万盎司上限 [13] - Subika (Ahafo)：Q2 2024特许权使用费对应的GEOs高于Q2 2023 因露天矿品位提高和地下开采率增强 [13] - Séguéla：本季度生产受间歇性停电影响 但高品位矿石和磨机超铭牌产能运行缓解了影响 [13] 多元化资产 - 多元化资产主要包括铁矿石和能源权益 Q2 2024产生营收6460万美元 低于Q2 2023的7070万美元 [13] 铁矿石 - Vale Royalty：营收与Q2 2023基本一致 S11D产量创纪录的影响被Serra Norte产量下降和预计运输成本扣除增加抵消 [13] - LIORC：本季度宣布每股1.10加元现金股息 高于Q2 2023的0.65加元 加拿大铁矿石公司产量高于去年同期 [13] - Caserones：Q2 2024权益对应的GEOs低于Q2 2023 部分原因是有效NSR权益降低 [13] 能源 - 美国：能源权益营收低于Q2 2023 石油资产营收与去年持平 天然气资产营收下降 新收购的Haynesville天然气资产贡献被现有资产价格和产量下降抵消 去年同期包含700万美元二叠纪盆地新井追补特许权使用费 [13] - 加拿大：能源权益营收高于Q2 2023 Orion资产产量增加 Weyburn NRI受益于价格上涨和成本降低 [13] 股息分配 - 公司董事会宣布每股0.36美元季度股息 将于2024年9月26日支付给9月12日登记在册的股东 [14] - 公司有股息再投资计划（DRIP） 股东可选择以平均市场价格再投资购买额外普通股 公司通过库存股发行时可享受1%折扣 [15] 会议信息 - 公司将举办电话会议回顾Q2 2024业绩 时间为8月14日上午8:00 ET [16] - 免费电话：1 - 888 - 390 - 0546 国际电话：416 - 764 - 8688 [16] - 电话会议链接：https://bit.ly/4bPqwE1 [16] - 网络直播：www.franco - nevada.com [16]