文章核心观点 - 公司Q2业绩积极，价格企稳、销量提升，但Q4预计疲软，长期硅市场基本面强劲，不过面临中国出口和需求放缓风险 [3][12] 公司业绩情况 - Q2销售4.51亿美元，EBITDA 5800万美元，EPS 0.13美元，均超预期，EBITDA利润率从Q1的7%升至Q2的13% [3] - 因税收支付和较高净营运资本，Q2自由现金流为 - 2000万美元，年初至今为1.6亿美元 [5] - 管理层将2024财年EBITDA预期收窄至1.5 - 1.7亿美元 [3] 市场表现 - 北美不同业务部门硅定价上涨，但销量环比下降；欧盟定价持平或下降，但销量增加 [3] - 因销量、价格和生产成本因素，三个业务部门整体EBITDA改善 [3] 行业环境 - 公司终端市场众多，难以预估季度表现，投资者应关注太阳能需求和硅价整体走势 [6] - 美国制造业PMI连续四个月收缩，7月降至46.8，较6月下降1.7个百分点 [7] - 中国积极出口硅，国内需求不足拖累全球硅价 [9] 贸易政策影响 - 美国将对进口俄罗斯硅铁征收30%关税，公司有望2025年在美国获得市场份额 [8] 公司估值 - 公司股价4.55美元，加权平均摊薄股数1.91亿股，市值8.7亿美元，企业价值8.86亿美元 [10] - 卖方分析师对公司2024和2025财年EBITDA、净收入和自由现金流有不同预期 [10] - 若硅和硅铁价格稳定，7 - 8倍EV/EBITDA合理，对应企业价值12.6 - 14.4亿美元，股权有40% - 60%上涨空间 [11] 公司举措 - 董事会批准最高20%已发行股本（3780万股）的股票回购计划，为期最长5年 [11] 公司合作与技术发展 - 公司与CoreShell合作开发使用硅阳极的锂离子电池，有充电快和能量密度高优势，但面临问题阻碍大规模应用 [12]