文章核心观点 - 因盈利未达预期，Airbnb股价较一年高点下跌32%，其股价大幅下跌有宏观经济担忧、增长放缓和业绩指引平淡三个主要原因；虽短期股价可能波动，但公司商业模式出色，长期投资价值值得关注 [1][2][6] 股价下跌原因 - 宏观经济方面，近期经济数据好坏参半致市场动荡，失业率上升引发衰退讨论，虽失业救济申请下降显示就业市场有韧性，但仍引发对消费者支出的担忧 [1] - 增长放缓，疫情后Airbnb因被压抑的旅游需求和经济刺激实现显著增长，但如今这种增长似在减弱，二季度有明显下滑 [2] - 业绩指引平淡，管理层预计三季度营收增长将继续放缓，增速为8% - 10%，引发华尔街担忧 [3] 投资价值分析 - 商业模式出色，平台高效，能产生显著的自由现金流，过去12个月自由现金流利润率达41%，自2021年初以来，过去12个月自由现金流增长743%至43亿美元，营收增长207%至105亿美元 [4] - 回馈股东，通过股票回购将大量资金返还给投资者，二季度回购7.49亿美元股票，过去12个月回购27.5亿美元，占当前720亿美元市值近4%，公司还授权了52.5亿美元的股票回购，按当前股价计算，超7%的股份可从市场上回购，市场转牛时股价可能快速攀升 [5] - 估值优势，目前股价市盈率接近历史最低水平，比竞争对手Booking Holdings低超30% [5] 短期风险与长期建议 - 短期股价可能波动，华尔街不喜欢增长放缓，且美国可能陷入衰退致人们削减开支，使股价进一步下跌 [6] - 长期来看，美联储预期降息可能刺激市场反弹，衰退并非必然，有耐心的投资者可考虑长期持有股票 [6]