文章核心观点 - 公司是有潜力的投资对象，市场增长前景好、利润率扩张出色、市盈率低于平均水平，但需关注Altman Z - Score，建议先小仓位投资并密切关注Z2 - Score变化 [20][21] 公司概况 - 是为金融机构提供技术服务的金融科技公司，服务涵盖交易处理、数字卡业务、支付受理和管理等 [1] - 市值近900亿美元，营收接近200亿美元，是美国最大的金融科技公司之一 [1] 市场地位 - 在银行核心流程市场份额是最接近竞争对手Jack Henry的两倍 [2] - 银行核心流程是金融服务市场关键组成部分，预计到2030年有18%的增长率 [2][3] 营收情况 - 过去十年营收显著增长，2019年收购First Data Corp.后营收大幅跃升 [4][5] - 营收分为接受、金融科技、支付、企业或其他四个运营板块，各板块营收总体呈上升趋势 [5][6] 费用与利润 - 主要运营费用为销售成本和销售、一般及行政费用，销售成本增速低于营收，销售、一般及行政费用增速高于营收，但销售成本的下降抵消了其增长 [6] - 费用占营收百分比降低，各运营板块的运营利润率稳步上升 [8] 估值情况 - 当前非经常性项目调整后的市盈率略低于20，低于10年中值28，也低于软件行业中值，优于超60%的同行 [10][11] - PEG比率约为1，比行业中值低超30%，不到自身10年中值的一半，优于65.02%的同行 [11] - GF评分为94分（满分100分），在软件行业中表现出色 [14] 潜在风险 - Altman Z - Score为1.60，处于困境区域，暗示公司近期破产风险较高 [15] - 收购First Data后Z - Score下降，可能与First Data资产、债务、营收、利润及留存收益情况有关 [16][18] 风险修正 - 软件公司更适用Altman Z2 - Score，公司的Z2 - Score为1.77，高于困境水平1.10 [17] - 收购后Z2 - Score稳步上升，自2019年以来增长约15%，但仍处于灰色区域 [18]