文章核心观点 - 奢侈品零售商Tapestry预计在8月15日公布第四财季财报后股价上涨 营收和盈利将超预期 公司计划以85亿美元债务融资收购Capri Holdings 交易预计在2024年底前完成 公司估值约为每股46美元 比当前市场价格高23% [2][4][7] 分组1：公司业务与交易 - 公司是手袋、鞋履和配饰的奢侈品零售商 计划以85亿美元债务融资收购Capri Holdings 交易预计在2024年底前完成 合并后将形成庞大的奢侈品牌组合 [2] - Q3 Coach业务销售额同比持平为11.5亿美元 Kate Spade销售额同比下降6%至2.81亿美元 Stuart Weitzman销售额下降18%至5600万美元 Coach品牌约占公司营收的75% [3] - 按地区划分 美国销售额同比下降3% 国际销售额按固定汇率计算同比增长3% 主要受欧洲19%和除中国外亚洲15%的增长推动 大中华区市场疲软使国际营收增长受挫2% [3] 分组2：股价表现 - TPR股票从2021年初的30美元涨至约38美元 涨幅35% 同期标普500指数涨幅约40% 2021 - 2023年TPR股票回报率分别为32%、 - 3%、0% 2023年表现逊于标普500指数 [4] - Trefis高质量投资组合在同期每年都跑赢标普500指数 因其作为一个整体能提供更好回报且风险更低 [4] 分组3：财报预期 - 预计2024年Q4营收约16亿美元 略高于市场普遍预期 2024年Q3销售额为15亿美元 同比下降2% 剔除约160个基点的汇率逆风后 营收与上年基本持平 公司预计全年营收66亿美元 每股收益4.20 - 4.25美元 同比增长近8 - 9% [5] - 预计2024年Q4每股收益为92美分 略高于市场普遍预期 Q3营业利润率同比提高110个基点至16.1% 调整后每股收益0.81美元 超出市场预期 稀释后每股收益同比下降24%至60美分 [6] - 基于每股收益约4.24美元和2024财年近10.9倍的市盈率 公司估值约为每股46美元 比当前市场价格高23% [7]