文章核心观点 过去一年二手车电商零售商Carvana股价飙升超270%，公司从濒临破产实现重大转机，但投资者关注其能否维持涨势，公司虽有债务但也有增长潜力，当前股价有上升空间 [1][9][15] 1 - 年价格表现 - Carvana过去一年股价飙升超270%，跑赢大盘并远超同行 [1] 从破产边缘到重大转机 - 2022年公司因高债务和运营效率低下濒临破产，股价跌至每股5美元以下 [3] - 公司管理层成功进行债务重组，从激进增长战略转向注重运营效率和成本削减 [4] - 公司制定三步计划推动调整后息税折旧摊销前利润为正、实现单位调整后息税折旧摊销前利润显著增长并最终恢复增长，其股票成为2023年表现最佳的汽车股，今年迄今上涨176% [4] 推动股价上涨的出色财务指标 - 2023年第二季度公司实现调整后息税折旧摊销前利润为正，通过多项举措降低成本并提高盈利能力 [5] - 2024年第二季度公司零售单位销售增长33%，预计第三季度零售单位销售将环比增长，全年将同比增长 [6] - 2024年第二季度公司净利润率达1.4%，调整后息税折旧摊销前利润率达10.4%，均创历史新高 [7] - 2024年上半年公司产生4.15亿美元自由现金流，略高于去年同期的3.93亿美元，增强了财务状况 [8] 未来之路：涨势能否持续 - 过去一年公司股价飙升270%，从激进增长转向运营效率的转变取得成效，盈利能力、现金流和财务状况均得到改善 [9] - 截至2024年第二季度，公司总债务为55亿美元，低于2023年底的超60亿美元，且长期债务在2028年前无需偿还，为公司提供了喘息空间 [10] - 公司是美国第二大二手车零售商，但市场份额仅1%，扩大市场份额对维持股价上涨至关重要 [11] - Zacks共识估计2024年和2025年营收将同比增长19%，公司盈利预测也在向上修正，显示分析师对该股的信心 [12] - 从估值角度看，公司远期12个月销售倍数为2.1，远低于5年高位，价值评分为B [14] - 尽管股价大幅回升，但仍远低于2021年的峰值377美元，鉴于其基本面改善，股价有进一步上涨空间，目前Zacks评级为2（买入） [15]