文章核心观点 - 雅诗兰黛股票表现不佳，当前股价较2021年12月下跌约75%，但目前股价被低估，公司有潜力在消除衰退担忧后实现强劲上涨 [1][3][8] 雅诗兰黛股价表现 - 雅诗兰黛股票当前每股92美元，较2021年12月下跌约75%，2022年6月美联储加息前约255美元，现较该水平下跌64% [1] - 2021 - 2023年雅诗兰黛股票回报率分别为40%、 - 32%、 - 40%，同期标普500回报率为27%、 - 19%、24%，雅诗兰黛在2022和2023年表现逊于标普500 [2] 股价表现不佳原因 - 销售增长放缓，部分归因于亚洲旅游复苏缓慢，盈利能力受投入成本增加和营销支出上升等因素不利影响 [1] 股价预测 - 认为雅诗兰黛股票回到通胀冲击前超370美元水平短期内难以实现，当前股价92美元被低估，预计估值约每股155美元，较当前市价高逾65%，预测基于4倍远期销售额，与过去两年平均市销率相符 [3] 通胀冲击时间线 - 2020 - 2021年初货币供应增加致商品需求高企，生产者难以匹配；2021年初航运混乱和劳动力短缺持续影响供应；4月通胀率超4%且快速上升；2022年初俄乌冲突致能源和食品价格飙升，美联储开始加息；6月通胀水平达9%，标普500指数较峰值下跌超20%；7 - 9月美联储激进加息，标普500先反弹后再下跌；10月 - 2023年7月美联储继续加息，市场情绪改善使标普500收复部分失地；2023年8月起美联储维持利率不变并暗示2024年可能降息 [4] 2007 - 2008年危机时间线及表现 - 2007年10月1日标普500指数接近危机前峰值；2008年9月1日 - 10月1日市场加速下跌；2009年3月1日标普500指数触底；12月31日初步恢复至加速下跌前水平 [5] - 雅诗兰黛股票从2007年9月近11美元跌至2009年3月6美元，损失近47%，2009年3月 - 2010年1月上涨113%至约12美元；标普500指数从2007年9月1540点跌至2009年3月757点，跌幅51%，2009年3月 - 2010年1月反弹48%至1124点 [5] 雅诗兰黛基本面 - 营收从2020财年143亿美元增至2023财年159亿美元，部分得益于旅游复苏和经济开放，但近期销售增长放缓，2023财年销售额同比下降10% [6] - 营业利润率从2019年16%收缩至2023年10%，2023年每股收益2.81美元，2020年为1.90美元 [6] 现金状况 - 总债务从2020财年61亿美元增至2023财年81亿美元，现金从约50亿美元降至40亿美元，2023年运营现金流17亿美元，有能力满足短期债务 [7] 结论 - 美联储抑制通胀有助于市场情绪，消除衰退担忧后雅诗兰黛股票有强劲上涨潜力，上一季度亚洲旅游略有反弹，公司推出利润恢复计划提升利润率，长期对股价有利 [8]