文章核心观点 - 公司在2024财年第四季度业绩表现有亮点，虽营收下降但利润率提升、现金流强劲，风险退休计划按计划推进，对未来盈利和现金流改善乐观，但因全年EBITDA低于预期、后续财年相关指标下调，当前股价已反映2026财年同业估值，分析师维持持有评级 [1][3][6] 公司业绩表现 - 2024财年第四季度营收降至2.486亿美元，降幅2%，优于全年14%的降幅 [3] - 第四季度毛利润率升至29.5%，提升290个基点，运营费用增长6%，调整后EBITDA增至3120万美元，增幅42%，自由现金流达6140万美元 [2][3] - 积压订单增长26%，调整后每股收益增长109% [2] 风险退休情况 - 2024财年公司专注风险退休，年末只剩四个有挑战的项目，其他项目已完成或风险已消除 [4] 未来展望 - 2025财年及以后公司预计显著提升利润率和现金流转化率，上半年仍受挑战项目影响，全年及以后有望因业务量增加等因素实现利润率扩张 [5] 股票评级 - 分析师此前给予持有评级，虽股价表现好且有高回报机会，但因全年EBITDA低于预期、后续财年相关指标下调，当前股价已反映2026财年同业估值，维持持有评级 [1][6] 结论 - 公司2024财年在自由现金流方面表现超预期，风险退休无新意外，2025财年上半年风险退休继续，可能抑制自由现金流，EBITDA有望改善，2026财年业绩预计更好，当前全球威胁环境为公司带来业务量增长机会 [7]