文章核心观点 文章围绕医疗保健行业展开，介绍了评估股息增长公司质量的方法，列出了该行业高质量的股息增长股票，通过风格箱展示股票的股息收益率和五年股息增长率的组合情况，对股票进行估值分析，并详细对比了强生和硕腾两只股票的投资特点 [1][2][3] 医疗保健行业概述 - 医疗保健行业约有34家符合股息增长条件的公司，即股息连续增长五年或以上 [3] - 全球行业分类标准（GICS）医疗保健板块涵盖医疗服务提供商、制药企业、医疗设备和用品企业以及医疗科技公司 [3] - 医疗保健精选板块SPDR ETF（XLV）常被用于广泛观察医疗保健行业，持有64只股票，其远期收益率为1.52%，若加上费用比率则为1.61%，五年复合年股息增长率为10%，截至2023年已连续九年增加股息 [3] 公司质量评估方法 - 采用质量快照系统评估股息增长公司质量，使用五个质量指标，分别来自Value Line的安全和财务实力评级、标准普尔的信用评级、晨星的护城河评级、Simply Safe Dividends的股息安全评级 [1] - 将第三方评级转换为0 - 5分的标准评分系统，五项指标总分最高25分，19分及以上为A或B级 [1][4] 医疗保健行业高质量股息增长股票 - 列出26只在质量快照系统中获得A或B级的股票，展示了各股票在五项评分指标上的得分、总质量得分、远期收益率和五年股息增长率 [4][5] 股息增长风格箱 - 股息增长风格箱通过网格形式对股票的股息收益率和五年股息增长率的组合进行分类，展示了26只股票在风格箱中的分布情况 [6][7] 股票估值 - 使用晨星的贴现现金流模型、Simply Safe Dividends的相对收益率模型和相对远期市盈率模型对股票进行估值，计算估值比率（股票当前价格/股票公平价格） [9][10] - 估值比率低于1表示股票被低估，高于1表示被高估，接近1表示接近公平价值，列出了26只医疗保健股票的估值情况 [10][11][12] 股票分析案例 强生（JNJ） - 是医疗保健行业仅有的两只质量评级为满分25分的股票之一，在各项质量指标上均获得最高评级 [15] - 业务分为创新药物和医疗技术两个板块，创新药物板块约占收入的64%，医疗技术板块占36%，且后者增长更快 [16] - 2023年研发投入151亿美元，排名制药行业第三，进行了多项创新交易、股权投资、收购和许可活动 [16] - 2023年剥离了消费者健康业务，成立新公司康维达（KVUE），保留约10%股权 [16] - 面临滑石粉产品致癌诉讼风险，但在近95%的已审判案件中胜诉，5月提出65亿美元和解方案，有望解决99%的剩余案件 [16] - 目前股价处于公平价值（估值比率0.94），股息收益率为3.1%，五年股息增长率为6%，20年股息增长记录良好 [16][18] 硕腾（ZTS） - 股息收益率低（0.9%），但五年股息增长率最快（24%），被晨星归类为大型成长股 [20][22] - 质量得分19分，为B级，仅在晨星护城河评级上与强生相同，其他质量指标评级低于强生 [22][23] - 2013年从辉瑞分拆出来，是全球领先的动物保健公司，致力于利用科学和先进技术推动动物健康领域的发展 [24][25] - 过去10年股价增长402%，股息增长500%，目前估值比率为0.93，与强生相近 [25][26]