文章核心观点 - 铁山公司凭借经常性收入商业模式、增值收购和数据中心业务扩张有望获益，健康的资产负债表也支持其增长，但面临同行竞争带来的定价压力和高利率困境 [1] 公司优势 经常性收入 - 公司核心存储和记录管理业务有稳定的经常性收入，大部分收入来自按客户存储记录量收取的固定定期存储租金，二季度记录管理业务留存率为92.8% [3] - 预计2024年存储租赁收入同比增长9.6%，2025年和2026年分别增长8.2%和9.3% [4] 数据中心业务 - 公司通过拓展数据中心等快速增长业务补充存储业务表现，有机增长举措和扩张项目将利用市场需求推动租赁活动 [5] - 受益于云计算、物联网和大数据发展以及企业对第三方IT基础设施的需求，数据中心市场繁荣 [6] - 二季度数据中心收入增长29.4%，当季租赁66兆瓦数据中心容量，2024年前六个月共租赁97兆瓦，因强大业务储备，管理层预计全年租赁130兆瓦，2023年租赁124兆瓦 [7] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司总流动性约23亿美元，净租赁调整后杠杆率为5.0倍，为2014年转为房地产投资信托基金（REIT）以来最低水平，2027年前无重大债务到期，80%净债务为固定利率 [8] 股息政策 - 2024年8月，公司宣布将现金股息提高10%，从每股65美分增至71.5美分 [9] - 鉴于公司健康的运营平台、预计2024年调整后运营资金（AFFO）同比增长9.8%、低于行业的派息率和稳固的财务状况，增加的股息在未来有望持续 [10] 公司面临的挑战 竞争压力 - 记录和信息管理服务行业高度分散，公司虽产品有吸引力且市场地位强，但面临显著竞争，可能导致激进定价并使利润率承压 [11] 高利率环境 - 高利率环境下，公司用借款购买或开发房地产成本可能升高，截至2024年6月30日，净债务约128.9亿美元，预计2024年净利息费用同比增长17.7% [12] 业绩表现 - 2024年7月下旬，公司公布二季度调整后运营资金（AFFO）每股1.08美元，超Zacks共识预期的1.06美元，业绩反映存储、服务和数据中心业务表现良好，但季度内较高利息费用产生不利影响 [2]