BOSTON, Nov. 19, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Block & Leviton is investigating Iron Mountain Inc. (NYSE: IRM) for potential securities law violations. Investors who have lost money in their Iron Mountain investment should contact the firm to learn more about how they might recover those losses. For more details, visit https://blockleviton.com/cases/irm. What is this all about? Shares of Iron Mountain fell more than 5% on November 19 after Gotham City Research published a report alleging that the company underst ...

每经AI快讯，11月19日，美国铁山公司跌近6%，创4月24日以来新低。 ...

PresentationAlexander EM HessJPMorgan Chase & Co, Research Division Good afternoon, everyone. I'm Alex Hess, a Vice President on Andrew Steinerman's Business and Information Services Equity Research team here at JPMorgan. We're really excited to have with us today, Barry Hytinen from Iron Mountain. Many of you know Barry very well. He's been the EVP and CFO of Iron Mountain for about 6 years now. Barry, it's always great to have you, and we're really excited that you're back with us at Ultimate Services to ...

Iron Mountain (NYSE:IRM) 2025 Conference November 18, 2025 01:20 PM ET Company ParticipantsBarry Hytinen - EVP and CFOAlex Hess - Equity Research Team VPAlex HessGood afternoon, everyone. I'm Alex Hess, a Vice President on Andrew Steinerman's Business and Information Services Equity Research Team here at JPMorgan. We're really excited to have with us today Barry Hytinen from Iron Mountain. Many of you know Barry very well. He's been the EVP and CFO of Iron Mountain for about six years now. Barry, it's alway ...

Baron Funds, an investment management company, released its “Baron Real Estate Fund” third-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The fund delivered strong results in the quarter. The fund appreciated 10.25% (Institutional Shares) compared to the MSCI US REIT Index’s (the REIT Index) 4.49% and the MSCI USA IMI Extended Real Estate Index’s 5.65%. In addition, please check the fund’s top five holdings to know its best picks in 2025. In its third-quarter 2025 investor lett ...

公司概况 - 公司是全球信息管理领域领导者 专注于物理和数字资产的安全存储、保护和管理 市值达302亿美元 [1] - 公司成立于1951年 总部位于新罕布什尔州 服务遍及全球各行业企业 包括医疗保健、法律、金融和政府 [1] 股价表现 - 公司股价在过去一年下跌13.9% 同期标普500指数上涨14.1% 表现落后于大盘 [2] - 公司股价年初至今下跌3.8% 同期标普500指数回报率为16.4% [2] - 公司股价表现亦不及房地产精选行业SPDR基金 该基金过去52周下跌4.2% 但在2025年上涨2.5% [3] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收同比增长12.6% 达到17.5亿美元 增长得益于存储和服务业务的强劲需求 [4] - 存储租赁收入增长10% 达到10.3亿美元 服务收入增长16% 达到7.21亿美元 [4] - 盈利能力增强 调整后EBITDA创纪录达6.6亿美元 同比增长16% 利润率扩大110个基点 [5] - AFFO增长17% 达到每股1.32美元 [5] 股息与业绩指引 - 公司将股息提高10% 并重申对全年营收和EBITDA实现两位数增长的指引 [5] 分析师预期与评级 - 分析师预计公司当前财年AFFO将同比增长154.8% 达到每股4.51美元 [6] - 公司在过去四个季度均超出市场一致预期 [6] - 覆盖该股的11位分析师中 共识评级为"适度买入" 包括8个"强力买入"、1个"适度买入"、1个"持有"和1个"强力卖出" [6] - 当前评级配置比两个月前更为看涨 当时仅有7个"强力买入"建议 [7] - 摩根大通分析师将目标价从100美元上调至111美元 并重申"增持"评级 认为第三季度业绩基本符合预期 [7]

收入和利润表现 - 2025年第三季度公司净利润为8624.1万美元，而2024年同期为净亏损3366.5万美元[107] - 2025年前九个月公司净利润为5913.4万美元，而2024年同期为7798.1万美元[107] - 公司第三季度总收入为17.54亿美元，同比增长12.6%[118] - 公司第三季度运营收入为3.09亿美元，同比增长22.9%[118] - 公司第三季度净收入为8624.1万美元，相比去年同期的净亏损3366.5万美元，实现扭亏为盈，增幅达356.2%[118] - 公司前九个月总收入为50.59亿美元，同比增长10.7%[118] - 公司前九个月净收入为5913.4万美元，相比去年同期的7798.1万美元下降24.2%[118] - 公司第三季度净收入为8624.1万美元，相比去年同期的净亏损3366.5万美元，实现扭亏为盈，增幅达356.2%[137] 调整后利润指标 - 2025年第三季度调整后EBITDA为6.60379亿美元，较2024年同期的5.68113亿美元增长16.2%[107] - 2025年前九个月调整后EBITDA为18.68673亿美元，较2024年同期的16.31329亿美元增长14.6%[107] - 2025年第三季度调整后每股收益为0.54美元，较2024年同期的0.44美元增长22.7%[110] - 2025年前九个月调整后每股收益为1.48美元，较2024年同期的1.28美元增长15.6%[110] - 公司九个月调整后税息折旧及摊销前利润为18.68673亿美元，同比增长2.37344亿美元，增幅14.5%[137][138] - 九个月调整后税息折旧及摊销前利润率为36.9%，较去年同期的35.7%提升120个基点[137] 运营资金表现 - 公司第三季度NAREIT运营资金为1.98亿美元，去年同期为6775.6万美元[114] - 公司第三季度标准化运营资金为2.77亿美元，去年同期为2.33亿美元[114] - 公司前九个月标准化运营资金为7.70亿美元，去年同期为6.82亿美元[114] 各业务线收入表现 - 存储租赁收入第三季度为10.33亿美元，同比增长10.4%，有机增长率为9.4%[120] - 服务收入第三季度为7.21亿美元，同比增长16.0%，其中收购贡献了5.5个百分点的增长[120] - 全球RIM业务九个月部门收入为39.1854亿美元，同比增长1.97448亿美元，增幅5.3%[140] - 全球数据中心业务九个月部门收入为5.66728亿美元，同比增长1.16883亿美元，增幅26.0%[143] - 全球数据中心业务九个月部门调整后税息折旧及摊销前利润率为52.0%，较去年同期的43.2%大幅提升880个基点[143][146] - 公司与其它业务九个月服务收入为5.19853亿美元，同比增长1.71106亿美元，增幅49.1%[147] 成本和费用 - 总销售成本同比增长12.4%，增加2.494亿美元，达到22.57亿美元，占收入比例从43.9%上升至44.6%[122] - 产品销售成本及其他项同比大幅增长44.6%，增加1.165亿美元，是销售成本中增长最快的部分[122] - 销售、一般及行政费用同比增长4.9%，增加4920万美元，达到10.55亿美元，但占收入比例从22.0%下降至20.9%[124] - 折旧费用同比增长14.0%，增加6560万美元[126] - 摊销费用同比增长7.6%，增加1510万美元[126] - 2025年第三季度折旧及摊销费用为2.62203亿美元，较2024年同期的2.3224亿美元增长12.9%[107] 利息支出和税率 - 2025年第三季度净利息支出为2.0974亿美元，较2024年同期的1.86067亿美元增长12.7%[107] - 2025年前九个月净利息支出为6.09541亿美元，较2024年同期的5.27107亿美元增长15.6%[107] - 净利息支出同比增长15.6%，增加8240万美元，达到6.095亿美元，主要由于平均未偿还债务增加[131] - 三季度有效税率从去年同期的58.3%大幅下降至16.1%[133] - 九个月期间有效税率为44.7%，去年同期为35.2%[133] 转型与特殊项目成本 - 截至2025年9月30日，公司累计产生与Project Matterhorn相关的重组及其他转型成本约5.309亿美元[98] - 重组及其他转型成本为1.524亿美元，去年同期为1.246亿美元[128] - 收购与整合成本为1600万美元，去年同期为2860万美元[127] 现金流量 - 公司九个月经营活动产生的现金流量净额为8.40001亿美元，较去年同期增加7490万美元[151][152] - 公司九个月投资活动产生的现金流量净额为负19.68259亿美元，主要由于支付了17.554亿美元的资本支出[151][153] - 截至期末，公司现金及现金等价物余额为1.9521亿美元[151] - 2025年前九个月融资活动净现金流入约21.89亿美元，其中发行欧元票据净收益13.907亿美元，数据中心信贷设施等借款净收益7.987亿美元[154] - 2025年前九个月支付普通股股息6.872亿美元，并支付2.402亿美元的递延购买义务及其他款项[154] 资本支出 - 2025年前九个月资本支出总额（现金基础）为17.554亿美元，较2024年同期的11.74亿美元增长约49.6%[155] - 2025年全年资本支出预期约为19.5亿美元，其中增长投资资本支出约18亿美元，经常性资本支出约1.5亿美元[155] 债务与融资活动 - 截至2025年9月30日，公司长期债务总额为163.1亿美元，净额为154.942亿美元[159] - 2025年9月发行了12亿欧元（约合13.907亿美元）的4.75%欧元优先票据，净收益用于偿还循环信贷设施并计划在2025年第四季度偿还英镑票据[166] - 2025年6月修订信贷协议，将A定期贷款额度从2.188亿美元增加至5亿美元，并于2025年9月开始每季度偿还约630万美元本金[161] - 2025年6月修订澳元定期贷款，本金增至4亿澳元，利率降至BBSY + 3.500%，截至2025年9月30日未偿还金额为3.975亿澳元（约合2.626亿美元），有效利率7.2%[162][167] - 英国循环信贷设施于2025年7月修订，到期日延长至2028年9月24日，截至2025年9月30日已全额提取1.4亿英镑，有效利率6.1%[164][165] 财务契约与风险管理 - 截至2025年9月30日，公司信贷协议下的净总租赁调整杠杆率为5.0倍（最高允许7.0倍），固定费用覆盖率为2.5倍（最低要求1.5倍），符合契约要求[170] - 利率互换协议名义金额从2024年12月31日的14.82亿美元增至2025年9月30日的17.87亿美元，增长20.6%[173] - 利率互换协议到期日分布在2025年10月至2027年5月之间[173] - 交叉货币互换协议总名义价值为8.59187亿美元，涉及欧元和加元[176] - 欧元交叉货币互换名义价值为5.09187亿美元[176] - 加元交叉货币互换名义价值为3.5亿美元[176] - 交叉货币互换协议到期日分布在2026年2月至2026年11月之间[175] 投资与合资公司 - 法兰克福合资公司持股20%，其账面价值从2024年12月31日的6107.5万美元增至2025年9月30日的8609.3万美元，增长41.0%[177]

核心财务表现 - 第三季度调整后运营资金为每股1.32美元，超出市场一致预期1.29美元，同比增长16.8% [1] - 季度总收入为17.5亿美元，略低于市场一致预期的17.6亿美元，但同比增长12.6% [2] - 调整后税息折旧及摊销前利润为6.604亿美元，同比增长16.2%，利润率扩大110个基点至37.6% [4] 各业务板块收入 - 存储租赁收入为10.3亿美元，同比增长10.4% [3] - 服务收入为7.212亿美元，同比增长16%，超出预期 [3] - 全球信息管理业务收入为13.4亿美元，同比增长6.2% [3] - 全球数据中心业务收入为2.041亿美元，同比增长33.2%，超出预期 [4] 资本结构与支出 - 利息支出为2.097亿美元，同比增长12.7% [4] - 期末现金及现金等价物为1.952亿美元，较上季度末的2.18亿美元有所下降 [5] - 净债务为161.1亿美元，较上季度末的154.8亿美元增加 [5] - 债务加权平均到期年限为4.6年，加权平均利率为5.6% [5] 股东回报 - 宣布2025年第四季度现金股息为每股0.864美元，较上一季度支付股息增加10% [6] - 股息将于2026年1月6日支付给截至2025年12月15日的在册股东 [6] 同业公司表现 - Cousins Properties第三季度运营资金为每股0.69美元，符合预期，同比增长3% [10] - Crown Castle Inc第三季度调整后运营资金为每股1.12美元，超出预期1.04美元，但同比下降近7% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收创历史新高，达到18亿美元，同比增长13% [3][15] - 第三季度调整后EBITDA创历史新高，达到6.6亿美元，同比增长16%，超出此前指引1000万美元 [3][15] - 第三季度AFFO创历史新高，达到3.93亿美元，同比增长18% [3][15] - 第三季度AFFO每股为1.32美元，同比增长17% [15] - 调整后EBITDA利润率为37.6%，同比提升110个基点 [15] - 增量流经利润率达到47%，与上季度持平 [15] - 董事会批准将季度股息提高10%，这将是连续第四年增加股息，也是连续第三次提高10% [7][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球RIM业务收入达到创纪录的13.4亿美元，同比增长6%，有机增长5% [16] - RIM存储收入有机增长5%，服务收入有机增长4.7% [16][17] - 数据中心业务收入为2.04亿美元，同比增长33%，有机存储租金增长32% [18][19] - 数据中心业务调整后EBITDA为1.07亿美元，利润率达52.6%，同比提升900个基点 [19] - 资产生命周期管理业务收入为1.69亿美元，同比增长65%，有机增长36% [20] - ALM业务近期收购贡献了3000万美元收入，其中ACT Logistics在第三季度贡献不到200万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 在印度收购的CRC公司贡献了600万美元收入，包括120万美元存储收入和74万立方英尺体积 [18] - 数据中心业务在第三季度租赁了13兆瓦，并在第四季度初租赁了整个芝加哥站点36兆瓦 [9][34] - 数据中心续约价格表现强劲，现金和GAAP基础下的续约价格涨幅分别为14%和19% [19] - 物理存储业务保持中个位数增长，预计2025年将贡献约5个百分点的综合增长 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长业务组合包括数据中心、数字解决方案和ALM，推动了本季度三分之二的收入增长，占综合增长的8个百分点 [5] - 增长业务组合占总收入的比例预计在2025年底将达到近30% [5] - 公司通过交叉销售成功扩展业务，例如为德国一家全球公司提供数据中心退役和再营销服务 [11][12] - 数字解决方案业务势头强劲，在10月底成功推出了Insight DXP 2.0平台 [7] - 公司服务的总可寻址市场高达1650亿美元 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心市场需求非常强劲，超大规模客户重新聚焦于推理和云容量建设 [9][34] - 基于目前已签署的租约，数据中心业务在2026年有望实现超过25%的增长 [4] - 公司拥有450兆瓦的容量将在未来18-24个月内通电，相当于当前运营组合的规模 [10] - 对于第四季度，公司预计收入约为18亿美元，同比增长14%；调整后EBITDA约为6.9亿美元，同比增长14%；AFFO约为4.15亿美元，同比增长13% [23][24] - 公司重申了全年指引范围 [23] 其他重要信息 - 公司与美国财政部签订了一项新的长期数字化服务合同，为期五年，价值高达7.14亿美元 [8] - 在第三季度，该财政部合同确认了约200万美元收入，预计第四季度确认400万美元 [17] - 公司在9月收购了ACT Logistics，以加强在澳大利亚的ALM市场领导地位 [11] - 公司成功完成了12亿欧元的债务发行，固定票面利率为4.75%，于2034年到期 [22] - 第三季度增长性资本支出为4.72亿美元，经常性资本支出为4200万美元 [22] - 期末净租赁调整后杠杆率为5.0倍，符合预期 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国财政部新合同的收入确认计划 [26] - 该合同收入将线性确认，并随纳税人数量增加略有增长，具有季节性特点，预计在2026年春季出现高峰 [26] - 公司已开始提前建设能力，确保为税收季节做好准备 [26] 问题: ALM业务的量和价的影响 [29] - ALM业务预计今年收入约为6亿美元，增长主要由量驱动，特别是企业量 [30] - 部分组件价格有所上涨，但不同组件涨幅不一，公司使用当前价格视图进行第四季度规划 [31] 问题: 数据中心业务管道和需求展望 [33] - 观察到超大规模客户对推理和云建设的需求回升，管道深度显著增加 [34][35] - 未来24个月有450兆瓦容量将通电，其中未来18个月有250兆瓦 [40][41] 问题: 财政部合同金额范围的决定因素 [37] - 合同金额取决于业务量，公司已与财政部商定价格，具体取决于发送的表单数量 [37] 问题: 近期数据中心租赁活动和未来产能 [39] - 未来18个月有250兆瓦产能通电，随后6个月再有200兆瓦，总计450兆瓦 [40][41] - 这些资产位于伦敦、弗吉尼亚、马德里、迈阿密、阿姆斯特丹等一级市场，已有2.5亿美元收入的积压订单 [43] 问题: 远期资本支出目标 [45] - 公司专注于推理和云建设市场，而非大型语言模型园区建设 [46] - 随着预租赁积压订单的增加，数据中心资本支出预计将逐步上升，但属于高回报的预租赁投资 [47] 问题: 客户跨市场转移的原因和影响 [49] - 客户因负载转移而调整市场，公司以客户为中心协助调整，实现了双赢 [52][53] - 该客户在伦敦的站点尚未启用，因此调整是可行的，空出的伦敦站点有强劲的租赁兴趣 [55] 问题: RIM存储业务的量和价展望 [57] - 物理存储有机体积持续增长，预计未来仍保持积极态势，收入管理行动预计带来中个位数增长 [58] - 已克服Clutter消费者存储业务的不利影响，并考虑了汇率挑战 [58][59] 问题: 存储和服务毛利率的连续变化 [61] - 存储毛利率下降主要受数据中心电力成本影响，电力收入为传递性质，不产生增量利润 [62] - 服务毛利率下降主要受业务组合影响，ALM和数字业务增长较快但利润率较低，同时保留率提高减少了高利润的终止服务收入 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收创历史新高，达到18亿美元，同比增长13% [3][14] - 第三季度调整后EBITDA创历史新高，达到6.6亿美元，同比增长16%，超出此前指引1000万美元 [3][14] - 第三季度AFFO创历史新高，达到3.93亿美元，同比增长18% [3][14] - 第三季度调整后EBITDA利润率为37.6%，同比提升110个基点 [14][15] - 第四季度指引：营收约18亿美元（同比增长14%），调整后EBITDA约6.9亿美元（同比增长14%），AFFO约4.15亿美元（同比增长13%） [22][23] - 公司实现47%的增量流经利润率，与上季度持平 [15] - 公司净租赁调整后杠杆率为5.0倍，符合预期 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球RIM业务：营收13.4亿美元，同比增长6%（有机增长5%），调整后EBITDA为5.98亿美元，利润率44.7% [15][16] - 数据中心业务：营收2.04亿美元，同比增长33%，有机存储租金增长32% [17][18] - 数据中心业务：第三季度新增签约3兆瓦，续约11兆瓦，续约定价利差（现金/GAAP基础）分别为14%和19% [18] - 数据中心业务：调整后EBITDA为1.07亿美元，利润率52.6%，同比提升900个基点 [18] - 资产生命周期管理业务：营收1.69亿美元，同比增长65%（有机增长36%），近期收购贡献3000万美元营收 [19][20] - 服务总收入：7.21亿美元，同比增长10%（有机基础） [14] - 存储总收入：10.3亿美元，同比增长9%（有机基础） [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度市场收购的CRC公司贡献600万美元营收，其中存储收入120万美元，新增体积74万立方英尺，但因其单价约为公司平均的20%，拉低存储平均售价约100个基点 [17] - 欧洲市场赢得医疗记录存储合约，取代竞争对手，并赢得公共部门新客户 [7] - 数据中心市场需求强劲，管道增加，超大规模客户重新聚焦于推理和云容量建设 [9][34] - 数据中心有450兆瓦容量将在未来18-24个月内通电，其中未来18个月有250兆瓦通电 [41][44] - 数据中心未来通电资产位于伦敦、弗吉尼亚、马德里、迈阿密、阿姆斯特丹等一级市场，里士满市场也有大量容量 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长业务组合（数据中心、数字化、ALM）贡献了本季度三分之二的营收增长，即合并基础的8个百分点，预计到2025年底将占总营收近30% [5] - 物理存储业务以中个位数速率增长，预计2025年贡献约5个百分点的合并增长 [5] - 公司利用协同商业模式成功交叉销售所有关键业务线给长期客户 [12] - 公司服务的总可寻址市场达1650亿美元 [13] - 公司专注于为推理和云建设提供服务，而非追逐大型语言模型园区市场，但也不排除在超过500兆瓦的园区有相关可能性 [48] - 公司以客户为中心，灵活满足客户需求，例如协助客户将负载从伦敦迁移至芝加哥 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心行业需求非常强劲，超大规模客户已恢复对推理和云容量建设的关注 [9][34] - 基于目前已签署的租约，数据中心业务2026年增长将超过25% [4][42] - ALM市场庞大且高度分散，公司通过扩展现有客户业务、交叉销售新客户和战略性收购来把握增长机会 [10] - 公司对维持过去几年的数据中心营收增长充满信心，这由其预租赁积压、强大管道和即将通电的资产支持 [10] - 外汇环境预计更具挑战性，已纳入第四季度指引 [61] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息增加10%，这是连续第四年增加股息，也是连续第三次增加10% [7][21] - 股息支付率目标维持在AFFO每股的低60%水平 [21] - 第三季度增长性资本支出4.72亿美元，经常性资本支出4200万美元 [21] - 公司成功发行12亿欧元债券，固定票息4.75%，2034年到期 [22] - 与美国财政部签订的新长期数字化服务合同价值最高达7.14亿美元，为期五年，第三季度确认收入约200万美元，第四季度预计确认400万美元 [8][16] 问答环节所有提问和回答 问题: 与美国财政部新合同的收入确认阶段 - 合同收入预计将线性增长，并伴随纳税人数量增加，但存在与报税季相关的季节性，预计2026年春季将出现高流量 [25] - 公司已开始建设能力，并对自身技术平台感到兴奋 [25][26][27] 问题: ALM业务的量价分析及内存价格影响 - ALM业务预计今年营收约6亿美元，略高于上季度指引，增长主要由企业量驱动 [29][30] - 内存和硬盘等部分组件价格有所上涨，但不同组件涨幅不一，公司使用当前价格视图进行第四季度规划 [31] 问题: 数据中心管道和需求展望 - 观察到超大规模客户需求回升，专注于推理和云建设，管道深度显著改善 [34][35] - 未来18个月有250兆瓦容量通电，随后6个月再增加200兆瓦，为维持2027年及以后的增长奠定基础 [41][42][43] - 已预租赁的积压收入超过2.5亿美元，增长轨迹良好 [44] 问题: 远期资本支出目标 - 数据中心资本支出预计将随着预租赁积压和管道而逐步增加，但资本主要用于已签约的高回报项目，而非投机性建设 [48][49] 问题: 客户跨市场转移负载的驱动因素及未来预期 - 客户转移负载源于其战略重点市场变化，公司以客户为中心灵活应对 [54][55] - 此类情况不常见，且发生在客户尚未入驻的地点，对公司而言是双赢 [56][57] 问题: RIM存储业务量价展望 - 有机体积增长保持稳定（季度增长30-40个基点），预计未来持续 positive [60] - 营收管理行动预计维持中个位数增长，已克服Clutter消费者存储业务的不利影响，但外汇因素带来挑战 [60][61] 问题: 存储和服务毛利率的连续变动原因 - 存储毛利率下降主要与数据中心电力成本（转嫁性质，不产生增量利润）和较低利润率的数据中心业务占比提升有关 [64] - 服务毛利率下降主要与ALM和数字化业务（利润率较低）占比提升以及保留率改善导致永久性取回/终止减少有关 [65]