文章核心观点 - 推荐买入EVgo公司股票，因其可让投资者参与电动汽车长期增长，且有优于行业的增长动力，未来5年管理层目标可实现，股价有上涨空间 [2][11] 投资总结 - 推荐买入EVgo公司股票，该公司为投资者提供参与电动汽车长期增长途径，且无需承担选择最佳原始设备制造商的风险，因其运营充电站可直接受益于行业增长，还有比电动汽车行业更快的增长动力 [2] 业务概述 - 公司在美国拥有并运营公共直流快速充电网络，截至2024年第二季度有3250个充电位，业务覆盖超35个州，服务近一半美国人口，与11家原始设备制造商合作 [3] - 2024年第二季度营收6660万美元，超市场预期的5940万美元，调整后息税折旧摊销前利润为 - 800万美元，好于预期的1145万美元，净债务从第一季度的1.07亿美元降至第二季度的约9300万美元，债务与息税折旧摊销前利润比率约为4.5倍 [3] - 强劲营收表现促使管理层上调2024财年业绩指引，中点提高1000万美元至2.55亿美元，下限从2.2亿美元提高到2.4亿美元 [3] 有吸引力的增长轨迹 - 投资充电基础设施有吸引力，公司是最大的充电运营商之一，其直流快速充电架构优于二级充电架构，充电更快，份额增长具有结构性 [4] - 随着多户住宅电动汽车车主数量增加，对公共直流快速充电站需求将增加，因多户住宅充电面临诸多限制，且直流快速充电站占比显著增长 [5] - 越来越多拼车服务使用电动汽车，是公司业务的巨大增长驱动力，拼车服务占全国使用量约25%，2023年拼车司机平均充电次数是普通零售客户的5倍，今年第一季度拼车吞吐量占比从2021年第一季度的11%升至24% [5] - 2024年第二季度网络吞吐量环比增长25%，超过电动汽车车队增长，得益于行驶里程增加、充电费率提高、拼车比例上升和利用率提高至20% [5] - 从长期看，电动汽车渗透率提高是公司的巨大长期推动力，行业正解决美国电动汽车普及的主要障碍——价格问题，预计未来18个月将有38款更实惠车型推出，最终电动汽车价格将低于内燃机汽车，这将直接使公司受益 [6] 估值 - 管理层预计3 - 5年内实现营收6.4亿美元和调整后息税折旧摊销前利润2.04亿美元，从当前营收运行率看，公司更有可能在5年内实现目标，复合年增长率为19% [8][9] - 假设公司在2029财年实现目标，按标准普尔500指数历史平均预期息税折旧摊销前利润倍数计算，2029财年目标股价为7.45美元，按每年12%折现后，较当前股价有17%的上涨空间 [8][9] 风险 - 电动汽车普及可能不如预期，因价格持续昂贵，消费者认为内燃机汽车足够好而无需更换 [10] - 充电站建设可能因监管障碍而慢于预期 [10] 结论 - 给予EVgo公司买入评级，随着电动汽车行业增长，充电基础设施需相应增长，公司是受益于这一长期趋势的最佳方式之一，管理层设定的未来5年目标可实现，股价有吸引力的上涨空间 [11]