文章核心观点 - 新加坡电商、游戏和金融服务公司Sea Limited在财报超预期后股价持续上涨 各业务销售增长且盈利能力强 但收入成本影响净利润 子公司SeaMoney在数字金融领域取得进展 公司值得关注 不过需解决收入成本高的问题以吸引投资者 [1][10] 公司整体业绩 - 第二季度营收38亿美元 同比增长23% 毛利润达16亿美元 增长9% 调整后EBITDA为4.485亿美元 略低于去年同期的5.1亿美元且未达分析师预期 总净利润从去年同期的3.31亿美元降至7990万美元 [2] 电商业务（Shopee） - 第二季度营收28亿美元 增长34% 超26.8亿美元的预期 由核心市场收入、交易手续费、广告收入和增值物流服务销售共同推动 [2] - 总订单同比大幅增长超40% 商品交易总额（GMV）增长29% 达233亿美元 [3] - 公司预计Shopee未来将继续繁荣 GMV预测从高个位数提升至20%以上 本季度有望实现调整后EBITDA转正 此前第二季度为负920万美元 [4] - 亚洲电商市场竞争激烈 竞争对手PDD Holdings和JD.com表现出色 且电商业务收入成本高 第二季度达18亿美元 高于去年的13亿美元 主要因物流成本和订单量增加 影响了公司整体净利润 [5] 金融服务业务（SeaMoney） - 收入激增超21% 达5.19亿美元 调整后EBITDA增长20.2% 达1.647亿美元 有助于提升投资者对该领域的信心 [6] - 虽面临激烈竞争 但公司重视其发展 本季度已找到客户群并建立一定稳定性 [7] 游戏业务（Garena） - 第二季度预订量近5.37亿美元 同比增长21% 季度活跃用户增长19% 季度付费用户增长近22% 旗下热门手游Free Fire季度日活跃玩家超1亿 [8] - 数字娱乐收入从去年的5.294亿美元降至4.356亿美元 虽用户参与度增加 但公司称是由于前季度递延收入确认减少所致 [9] 股票预测 - 12个月股票价格预测为77.29美元 有2.56%的下行空间 基于16位分析师评级为“适度买入” 最高预测94美元 平均预测77.29美元 最低预测42美元 [9]