文章核心观点 - 美国煤炭行业受火电用煤需求下降冲击，但俄乌冲突带来欧洲进口需求，部分煤炭股仍有机会 [1] 行业概况 - 行业涵盖煤炭勘探与开采公司，煤炭通过露天或地下方式开采，用于发电、炼钢和水泥制造 [2] - 美国可采煤炭储量约2520亿短吨，按当前产量可维持多年，五个州贡献70%年产量和60%露天矿产量 [2] 行业趋势 美国煤炭产量与价格 - EIA预计2024和2025年美国煤炭产量下降，2024年降至约5亿短吨，2025年降至4.75亿短吨，2024年煤炭价格将涨至每百万英热单位2.53美元 [3] 排放政策影响 - 煤炭是可靠能源，但排放问题致其发电使用减少，美国计划2030年实现100%无污染电力，2050年实现净零排放，2024年煤炭发电占比将从17%降至16% [4] 煤炭出口情况 - EIA预计2024年美国煤炭出口量下降6%，巴尔的摩港关闭影响出口，全球钢铁需求回升有望带动煤炭出口长期改善 [5] 行业排名与前景 - 行业在Zacks排名第102，处于前41%，近期表现平淡，但成分公司盈利前景积极，自2024年5月以来，行业2024年盈利预估上调10.4%至每股3.92美元 [6][7] 行业表现与估值 - 过去一年，行业表现落后于标普500，但优于石油和天然气板块，行业股票上涨15.3%，标普500上涨28.8%，石油能源板块上涨8.2% [8] - 行业基于EV/EBITDA比率估值，当前为4.34倍，过去五年最高7.6倍，最低2.01倍，中位数4.26倍 [9] 值得关注的煤炭股 皮博迪能源（Peabody Energy） - 从事煤炭开采，2023年近25%收入来自五家客户，有13份煤炭供应协议，2024和2025年每股收益共识预估分别上调41.4%和16.2%，股息收益率1.32%，Zacks排名1 [10] 阿奇资源（Arch Resources） - 生产和销售冶金煤和动力煤，Leer South矿增加300万吨冶金煤年产量，2024年每股收益预估下降0.7%，2025年预估上升5.4%，股息收益率0.78%，Zacks排名3 [12] 太阳焦能源（SunCoke Energy） - 为钢铁和电力客户提供原材料加工和处理服务，年焦炭产能590万吨，计划2024年投资7500 - 8000万美元扩张，2024年每股收益预估上升4.4%，股息收益率4.58%，过去六个月股价上涨15.8%，Zacks排名3 [14] 拉马科资源（Ramaco Resources） - 开发优质低成本冶金煤，预计2024年产量400万吨，较2023年增长超25%，2024年每股收益预估下降0.7%，2025年预估上升5.4%，股息收益率4.28%，Zacks排名3 [15]