文章核心观点 - 2024年夏季英伟达和IBM两只科技巨头AI股票中，IBM是更好的投资选择，因其战略转变开始见效，增长稳定且估值低，而英伟达虽增长快但估值过高 [1][7] 英伟达情况 发展背景 - 生成式AI热潮前，英伟达努力摆脱加密货币挖矿业务，游戏设备消费热度减退，虽已大量供应AI加速芯片但未受关注，当时自动驾驶系统业务有增长潜力 [2] 现状表现 - 因ChatGPT采用其芯片，成为AI加速硬件主要供应商，芯片销售利润丰厚 [2] - 5月第一季度报告显示销售额同比增长262%，数据中心销售占比从两年前的45%、一年前的60%升至87% [3] - 盈利、现金流和股价飙升，自2022年10月低点以来投资者持股价值增长十倍 [3] 估值与投资建议 - 从市销率、市盈率和市现率看，英伟达交易价格远高于长期估值比率均值，股票被高估 [3] - 若股价大幅下跌可买入，目前建议持有 [3] IBM情况 战略转变 - 不再以硬件供应为主，整体业务转向软件和服务，专注企业级客户 [4] 业务进展 - 企业客户对新软件工具测试和审批流程长，但合同稳定持久，目前许多测试和审批完成，基于Watson的AI解决方案开始产生可观销售 [4] 财务表现 - 7月第二季度报告显示生成式AI订单达20亿美元，去年同期为零，管理层将全年软件增长指引从个位数中段提升至个位数高位，CEO预计2025年及以后增长率将达两位数 [5] 优势与投资建议 - 与英伟达相比，AI增长更温和但更具持久力，长期软件合同优势明显 [6] - 估值远低于英伟达，被低估，是当下值得买入并长期持有的AI股票 [6][7]