文章核心观点 - 公司资产组合出色，收购发现金融是明智决策，虽受沃尔玛项目影响季度净利润暂时下滑，但现金流和股东回报强劲，能在高利率竞争市场保持净息差，有望实现股东回报和未来增长，是有价值的投资 [13] 公司概况 - 公司是一家强大的信用卡公司，市值510亿美元，资本比率达13.2%且呈上升趋势 [2][10] - 公司计划收购发现金融服务公司，有望获得内部支付处理网络，增强市场竞争力 [2][11] 财务表现 盈利情况 - 2024年第二季度净收入近6亿美元，摊薄后每股收益1.38美元，调整后摊薄每股净收入3.14美元，市盈率超20 [3] - 拨备前收益增长7%至46亿美元，信贷损失拨备39亿美元 [3] 效率指标 - 效率比率为52.03%，调整后效率比率为51.47%，运营效率比率为40.84%，调整后运营效率比率为40.31% [3] 资本与资产 - 截至2024年6月30日，巴塞尔协议III标准化方法下的一级普通股资本比率为13.2%，有形账面价值每股增长1%至99.28美元 [4] - 期末投资贷款增加1%或30亿美元至3182亿美元，平均投资贷款增加2.74亿美元至3149亿美元 [4] - 期末总存款增加4.73亿美元至3514亿美元，期末保险存款2915亿美元，占总存款的83%，平均总存款增加38亿美元至3495亿美元 [4] 信贷损失与拨备 - 总净冲销额26亿美元，大部分来自信用卡业务，净拨备增加12.7亿美元，主要因与沃尔玛损失分担结束，整体余额达166亿美元 [7] 利息收入 - 本季度净利息收入略超75亿美元，利润率略有改善 [8] 股东回报 - 本季度回购100万股普通股，支付1.78%股息，年化股东总回报率约2.5% [11] 风险与挑战 - 公司面临高利率环境带来的信贷损失风险，虽已提高信用卡拨备率，但仍需关注 [7] - 收购发现金融服务公司存在文化冲突等风险，收购结果不确定 [12] 市场前景 - 公司有望凭借收购发现金融服务公司带来的内部支付处理网络，在信用卡市场尤其是旅行卡领域获得更大市场份额 [11]