文章核心观点 - 尽管市场波动，但Robinhood表现稳健，Q2业绩强劲，营收增长超40%，股价年初至今飙升超50%，虽近期股价下跌但仍具投资价值，重申买入评级 [2][3] Q2业绩情况 - 营收方面：总净收入同比增长40%至6.82亿美元，超华尔街预期，交易收入增长加速至69%，各交易板块均快速增长，加密货币收入同比飙升161%至8100万美元，期权收入达1.82亿美元同比增长43%，净利息收入同比增长22%至2.85亿美元 [4] - 客户增长：资助客户数量增至2420万，Robinhood Gold订阅率跃升至创纪录的8.2%，Q2新增30万净新订阅者 [5] - 资金流入：Q2净存款达132亿美元同比增长41%，7月净存款42亿美元，资产托管规模环比增长3%，现金扫仓余额持续增长 [6][7] - 盈利能力：Q2调整后EBITDA增至3.01亿美元创历史新高，调整后EBITDA利润率达44% [8] 业务发展亮点 - 收购Bitstamp：6月宣布以2亿美元收购Bitstamp，有助于加速拓展欧洲市场，巩固其在加密货币领域的合法性 [3] 长期投资理由 - 年轻客户群体：年轻用户倾向选择Robinhood平台，随着时间推移公司在资产管理领域将占据领先地位 [3] - 存款持续增长：用户不断注册账户，公司每季度吸纳数十亿存款，推动利息收入增长 [3] 估值情况 - 按当前股价计算，公司市值176.8亿美元，扣除现金后企业价值131.6亿美元，华尔街分析师预计FY25营收27.3亿美元，假设调整后EBITDA利润率37%，对应调整后EBITDA为10.1亿美元，公司远期调整后EBITDA倍数约为13倍 [9]