文章核心观点 - 未受充分关注的股票可利用市场误解或投资者认知不足获利，Armada Hoffler Properties（AHH）符合此类股票特征，当前股息收益率达7.1%，是高收益和潜在强劲总回报的可靠选择 [1] 公司概况 - AHH是一家垂直整合、自我管理的房地产投资信托基金（REIT），在美国中大西洋和东南部地区开发、建设、收购和管理高质量零售、办公和多户住宅物业，还为第三方客户提供建筑和开发服务 [2] 业务表现 - AHH采用多管齐下的投资回报策略，可调整投资组合，如在佐治亚州开展综合项目，为T. Rowe Price在巴尔的摩建设新总部 [3] - 2024年第二季度，经调整后的每股运营资金（FFO）同比增长0.01美元至0.35美元，同店净营业收入（NOI）增长9%，办公租赁租金差价达24.3% [3] - 整体物业入住率达94.9%，其中零售95.4%、办公94.3%、多户住宅94.9%，办公板块入住率较2023年底仅下降1% [3] - 公司预计2024年全年每股经调整FFO为1.24美元，与2023年持平，主要受高利率影响，但优质物业需求强劲，开发项目有望增值 [3] - Allied Harbor Point项目进展顺利，7月开始预租，312套高层公寓及1200个停车位的车库与T. Rowe Price项目互补 [3] 投资亮点 - AHH当前股息收益率为7.1%，派息率66%，有足够留存资金用于开发，减少对公开市场依赖 [4] - 尽管高利率带来短期挑战，但当前股价已反映大部分风险，利率下降和租金上涨有望带来每股FFO低至中个位数增长，结合7.1%股息收益率，总回报可观 [6] - 更保守的投资者可考虑7.5%收益率的A类优先股（NYSE:AHH.PR.A），当前价格较面值折价11%，为累积优先股，被赎回可能性低，赎回可获11%回报及累积股息 [6] 投资建议 - AHH凭借多元化且管理良好的物业组合，是追求高收益和潜在强劲总回报的良好股息投资机会 [8] - 尽管面临高利率和略高杠杆挑战，但7.1%股息收益率、高入住率和战略开发项目使其具有吸引力，股价低于历史P/FFO比率 [8] - 保守投资者可选择A类优先股获取稳定7.5%收益率，若被赎回有即时获利潜力，比普通股更安全 [8]