文章核心观点 - 公司Q2财报不及预期，2024财年前景不佳致股价暴跌40%，虽面临竞争和消费者兴趣下降挑战，但仍盈利且有股票回购计划，用剩余收益模型估值目标价为11.5美元，评级为强烈买入 [1][19] 公司业绩表现 - Q2营收2.69亿美元，低于市场预期的2.73亿美元，主要因Bumble应用ARPPU连续三个季度同比下降，美国市场疲软，国际扩张增加用户但压低ARPPU [3] - Q2调整后EBITDA利润率达27.9%超预期，得益于成本控制和重组，但整体营收和增长担忧仍存 [5] 公司战略调整 - 为扭转营收下滑，公司决定优先考虑生态系统健康而非即时盈利，延迟创收计划，重新聚焦核心用户群，尤其在美国市场 [6] - 此战略调整导致2024财年营收和调整后EBITDA利润率指引下调，营收预计仅同比增长1 - 2%，低于此前的9.5% [6] 公司财务状况与前景 - 截至Q2末公司有2.87亿美元现金及等价物，自回购计划启动已向股东返还2.41亿美元，占自由现金流超125%，年初至今回购8400万美元，占年初至今自由现金流超2.5倍 [9] - 当前回购计划还有约2.1亿美元未完成，未来6 - 12个月可能回购2.09亿美元股票，占流通股约28%，预计2024财年调整后EBITDA增长200个基点 [8][9] 公司股票估值 - 采用剩余收益模型对公司股票估值，假设依据彭博终端分析师对2026年前的EPS预测、11%的股权成本和2025年后1%的终端增长率，计算出目标价约为每股11.5美元 [10][11][12] 行业竞争风险 - 约会行业竞争激烈，各平台难以将大量用户转化为盈利，公司聚焦生态系统健康可能减缓短期营收增长，影响投资者信心和竞争力 [18]