文章核心观点 - 尽管农业和建筑设备前景不明朗，但迪尔公司运营质量和资本回报使其股价有望创新高，业务收缩虽严重但好于预期，未来两到三个季度逆风或减弱，2025年有望恢复营收增长 [1] 公司业绩情况 - 本季度业绩符合预期但表现一般，营收下降16.8%，不过比市场普遍预期好2000个基点，各业务板块均有收缩，生产与精准农业业务降幅最大为25%，小型农业与草坪业务收缩18%，建筑与林业业务收缩13% [2] - 利润率方面，与去年相比显著收缩，但好于预期，运营费用下降11.5%，落后营收收缩超500个基点，导致净利润收缩40%，不过17.34亿美元的净利润足以维持资产负债表健康和资本回报 [2] 公司指引情况 - 尽管第三季度业绩超预期，公司仍重申全年指引，预计各业务板块降幅将加速，但积极削减劳动力和产量或改善成本结构 [2] 公司资本回报情况 - 第三季度和年初至今资本回报强劲，年初至今总回购超33.37亿美元，本季度平均减少超5.5%的流通股数量，回购活动虽较去年放缓，但未来四个季度仍将继续减少流通股数量 [3] - 股息安全，占收益不到25%，但股息复合年增长率从15%左右降至个位数高位，今年预计进一步放缓以保持资产负债表实力 [3] 公司资产负债表情况 - 现金余额较去年下降，但资产增加抵消影响，负债也有所增加但低于资产，股东权益增加近6%，杠杆处于健康水平，总负债占资产不到0.8%，债务是现金的5.2倍、股东权益的1.85倍 [3] 分析师评级情况 - 分析师对公司业绩反应积极，上调股价目标，MarketBeat追踪的少数修正数据显示，股价交易区间为410 - 445美元，共识目标价暗示约13%的上涨空间和近12个月新高 [4] - 390美元和415美元水平存在重大阻力，若无额外催化剂可能引发波动甚至限制涨幅，市场风险在于经济数据稳定、通胀缓慢降温以及美联储未如预期快速降息，这将给迪尔公司终端市场带来逆风 [4]