文章核心观点 - 公司股息收益率超14%，市场认为当前派息水平不可持续，预计未来一年内公司将削减股息至当前水平的50%或更低，虽短期痛苦但长期或为股东创造更多价值，目前并非追求丰厚且可持续收入流投资者的最佳选择 [1][2][11] 公司股息现状与市场预期 - 公司股息收益率超14%，是标普500股息收益率的10倍，两位数股息收益率通常意味着市场认为当前派息水平不可持续 [1] 公司股息增长计划及策略 - 公司不仅要维持股息，还计划到2026年每年将派息提高5% - 8%，目标为6%，近期较上一季度派息增加1.4%，较去年同期增加6% [3] - 公司有双重策略实现股息增长计划，一是到2026年完成1.3吉瓦风能改造项目以有机增长现金流，已确保近1.1吉瓦项目；二是明年出售天然气管道业务，用所得资金偿还到期融资并收购更多可再生能源资产，去年底出售STX Midstream业务获超18亿美元，明年计划出售Meade Pipeline业务 [4][5] 公司股息增长计划风险 - 公司计划无容错空间，预计到2026年股息支付率将处于90%中段，若遇意外阻碍，可能需削减股息以保留现金用于未来收购 [6] 公司资本成本难题及应对 - 近年来利率飙升使公司以有吸引力的资本成本为债务再融资和收购资产更具挑战性，高利率和高股息收益率使发行新债务和股权成本过高，因此转向资产出售和高回报有机扩张项目 [7] - 公司需确保更好的资本成本以实现长期可持续发展，正在探索所有可能选项，如首席执行官提到获取私人资本是潜在替代方案，可能需作为投资协议一部分重置股息，首席执行官言论似为未来削减派息做铺垫 [8][9][10] 股息削减预期及影响 - 市场认为公司无法长期维持当前股息水平，预计公司最终会将股息大幅削减至当前水平的50%或更低，虽短期痛苦但长期或提升股价和每股增长率 [11]