文章核心观点 - 迪尔公司2024财年第三季度营收和盈利超市场预期 股价上涨7%至380美元左右 但公司认为其股价已充分反映价值 投资者可等待回调再买入 公司预计2024年各制造部门销售额将出现两位数下降 短期内仍面临逆风 目前股价约380美元处于合理定价水平 [1][6] 公司业绩表现 - 2024财年第三季度设备收入118亿美元 每股收益6.29美元 均超市场预期 分别高于共识预期的109亿美元和5.68美元 [1] - 2024财年第三季度营收132亿美元 同比下降17% 建筑与林业部门销售额同比下降13% 生产与精密农业部门销售额下降25% 小型农业与草坪部门销售额下降18% [5] - 2024财年第三季度利润17亿美元 较上年同期的30亿美元大幅下降42% 各部门运营利润率下降 每股收益6.29美元 低于上年同期的10.20美元 部分得益于股票回购导致总流通股数减少6% [5] 股价表现 - 自2021年1月初的255美元涨至目前的380美元左右 涨幅达50% 与同期标准普尔500指数涨幅相近 但涨幅并不稳定 2021年回报率为29% 2022年为27% 2023年为 - 5% 2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 估值分析 - 基于15倍的市盈率倍数和2024财年每股25.50美元的预期收益 预计迪尔公司估值为每股390美元 接近当前380美元的市场价格 15倍的市盈率与该股票过去五年的平均水平相符 [4] 未来展望 - 公司预计2024年所有制造部门销售额将出现两位数下降 短期内可能继续面临农场收入下降和利率上升的不利因素 [6] - 预计2024年净利润为70亿美元 截至2024年7月的九个月已实现59亿美元 这意味着2024年第四季度预计利润为11亿美元 远低于上年同期的24亿美元 [6] 行业对比 - 近年来 个别股票包括工业板块的卡特彼勒和雷神技术 以及大型股谷歌 特斯拉和微软 难以在不同市场环境下持续跑赢标准普尔500指数 而Trefis高质量投资组合中的30只股票在同期每年都跑赢了标准普尔500指数 [3]