文章核心观点 - 帕洛阿尔托网络公司（Palo Alto Networks）2024财年第四季度业绩超预期，得益于产品创新、业务模式转变等因素，公司还给出了2025财年及第一季度的业绩指引 [1][2][5] 2024财年第四季度业绩情况 - 非GAAP每股收益1.51美元，超Zacks共识预期的1.41美元，同比增长4.9%，高于公司此前指引 [1] - 营收21.9亿美元，超Zacks共识预期的21.6亿美元，同比增长12.3%，高于管理层此前指引 [1] - 账单金额增长11%至35亿美元，超公司预期 [2] - 产品收入同比增长5%至4.81亿美元，占总收入22%；订阅和支持收入增长18.2%至17.1亿美元，占总收入78% [3] - 递延收入为55.4亿美元，剩余履约义务达127亿美元，同比增长20% [3] - 下一代安全年化经常性收入42.2亿美元，同比增长43%，环比增长11.3% [3] - 非GAAP毛利润增长11.5%至16.8亿美元，非GAAP毛利率收缩50个基点至76.8% [3] - 非GAAP营业收入增长6%至5.88亿美元，非GAAP营业利润率收缩150个基点至26.9% [3] 资产负债表与现金流情况 - 第四季度末现金、现金等价物和短期投资为25.6亿美元，低于上季度末的28.9亿美元；长期经营租赁负债为3.805亿美元 [4] - 第四季度经营现金流为5.127亿美元，非GAAP调整后自由现金流为4.853亿美元，非GAAP调整后自由现金流利润率约为22.2%；2024财年经营现金流为32.6亿美元，非GAAP调整后自由现金流为31.2亿美元 [4] 2025财年业绩指引 - 预计营收在91 - 91.5亿美元之间，Zacks共识预期为91.1亿美元；剩余履约义务预计在152 - 153亿美元之间；下一代安全ARR预计在54.2 - 54.7亿美元之间 [5] - 非GAAP营业利润率预计在27.5 - 28%之间；调整后自由现金流利润率预计在37 - 38%之间；预计每股净收入在6.18 - 6.31美元之间，共识预期为6.20美元 [5] 2025财年第一季度业绩指引 - 预计营收在21 - 21.3亿美元之间，同比增长12 - 13%；剩余履约义务预计在124 - 125亿美元之间；下一代安全ARR预计在43.3 - 43.8亿美元之间 [6] - 非GAAP每股收益预计在1.47 - 1.49美元之间，Zacks共识预期营收为21.1亿美元，非GAAP每股收益为1.44美元 [6] 评级与其他股票情况 - 帕洛阿尔托目前Zacks评级为2（买入），年初至今股价上涨16.4% [7] - 阿斯彭技术（Aspen Technology）、天弘（Celestica）和阿瑞斯塔网络（Arista Networks）Zacks评级为1（强力买入） [7] - 阿斯彭2025年盈利共识预期在过去30天上调70美分至每股7.43美元，同比增长12.8%，长期盈利增长预期为13.1%，年初至今股价下跌3.1% [7] - 天弘2024年盈利Zacks共识预期在过去30天上调33美分至每股3.65美元，同比增长50.2%，年初至今股价上涨84.9% [7] - 阿瑞斯塔2024年盈利Zacks共识预期在过去30天上调31美分至每股8.24美元，同比增长18.73%，年初至今股价上涨49.5%，长期盈利增长预期为17.2% [8]