行业概况 - Zacks制造业-建筑和采矿行业包括生产和销售建筑、采矿和公用设备的企业 这些企业支持客户在商业、机构和住宅建筑以及基础设施项目中使用机械设备 其设备还用于地下采矿、钻井、矿物加工和地表采矿 以提取和运输铜、铁矿石、煤炭、油砂、骨料、黄金和其他矿物和矿石 产品种类繁多 包括装载机、摊铺机、推土机、挖掘机、混凝土搅拌车、破碎、粉碎和筛分设备、拖拉机和起重机 行业参与者通过其往复式发动机、发电机组、燃气轮机和涡轮相关服务支持石油和天然气、发电、海洋、铁路和工业应用 [2] 行业趋势 - 制造业活动持续疲软令人担忧 供应管理协会制造业指数在2024年2月之前的16个月中一直处于收缩区域 3月略有上升至50.3% 但4月再次下滑至收缩区域 读数为49.2% 此后继续减速 7月为46.8% 截至2024年7月的12个月平均值为48.1% 新订单指数在7月连续第四个月收缩 自2022年5月结束24个月的扩张以来 该指数未能持续增长 公司在订单持续疲软的情况下谨慎管理产出 行业还受到供应链问题的影响 7月供应商向制造组织的交付速度连续第二个月放缓 [3] - 能源转型趋势和建筑支出将支持行业 全球从化石燃料向零排放转变的日益关注将需要大量商品 这将支持未来几年采矿设备的需求 美国政府计划增加基础设施建设的投资 特别是在交通、供水和污水处理以及电信等关键子行业 这将支持未来几年的需求 [4] - 更高的定价和成本削减将提高利润率 行业面临投入成本通胀以及运输和物流成本 行业参与者专注于定价行动和提高生产力和效率的努力 他们不断实施成本削减行动 这有助于在这种情况下维持利润率 公司专注于简化运营并围绕高增长的关键市场或客户群体重新调整 以提高业绩 [4] - 数字计划投资是关键催化剂 行业参与者正在投资人工智能、云计算、高级分析和机器人等数字计划 数字化转型有助于组织提高生产力、效率、可靠性和安全性 从而提高客户满意度 随着减少碳排放的迫切需求 全球公司越来越多地依赖自主机械 因此 行业参与者正在加强其研究和技术能力 以将配备最新技术的产品推向市场 [5] 行业表现 - 制造业-建筑和采矿行业在过去一年中表现逊于Zacks S&P 500综合指数及其行业 在此期间 该行业上涨了23.3% 而该行业的增长率为16.6% Zacks S&P 500综合指数上涨了27.5% [7] - 行业当前估值 制造业、建筑和采矿公司的常用估值倍数 即未来12个月EV/EBITDA比率显示 该行业目前交易价格为10.10 而S&P 500为14.53 工业产品行业的未来12个月EV/EBITDA为19.18 在过去五年中 该行业的交易价格最高为14.37 最低为7.04 中位数为10.20 [8][10] 重点公司 - Caterpillar 公司已连续14个季度实现盈利增长 得益于成本节约行动、强劲的终端市场需求和定价行动 CAT在2024年第二季度结束时拥有286亿美元的积压订单 这将支持公司在未来几个季度的收入 此外 基础设施支出和能源转型趋势支持的长期需求前景 以及CAT对增加服务收入的关注 应有助于其保持乐观的表现 公司在扩大产品和服务以及电子商务、可持续性和电气化等数字计划方面的投资将推动长期增长 该股在过去一年中上涨了26.4% [11] - Hitachi Construction Machinery HTCMY的目标是到2025财年通过美洲的独立业务扩张实现超过3000亿日元的收入 该计划的其他核心战略包括为客户需求提供创新解决方案和增强价值链业务 因此 公司正在加强其对除新机械销售以外的价值链业务的关注 如零部件和服务、租赁、二手设备和零部件回收 此外 它正在利用数字技术在所有客户接触点提供解决方案 公司计划在2026财年开始全面生产自卸卡车 旨在利用市场的强劲需求 值得注意的是 美洲（北美、中美洲和南美洲）占全球150吨以上自卸卡车市场的约40% 这与HTCMY的中期管理计划“BUILDING THE FUTURE 2025”中的“扩大美洲业务”核心战略之一一致 [13][14] - Terex 公司在“执行、创新、增长”战略方面进展顺利 这应推动增长 根据“执行”主题 公司一直在通过成本削减计划提高利润率 它还正在扩大其在墨西哥蒙特雷的生产工厂 以提高成本竞争力 “创新”主题旨在不断开发其产品 应用技术提高运营效率 并投资于机器人和电气化 “增长”方面侧重于增加公司在新地区和细分市场的影响力 并通过收购增加范围 为此 Terex最近宣布了一项收购Environmental Solutions Group的协议 这将增加TEX的收益 并增加其在快速增长的可回收废物终端市场的影响力 [15][16] - Hyster-Yale 市场份额上升、新订单和26亿美元的积压订单（相当于当前季度收入率的六到七个月）预计将支持公司在未来几个季度的叉车业务 公司预计2024年下半年将继续实现同比增长和强劲的产品利润率 因为更高价格、更高利润的积压订单单位将发货 与此同时 Bolzoni向生产更高利润的附件和逐步淘汰向叉车业务销售的低利润传统组件的转变应会提高HY的产品利润率 Nuvera继续专注于增加客户产品演示和客户订单 预计下半年出货量将增加 反映出当前客户订单趋势和Nuvera便携式发电机的预期订单 该发电机于2024年5月推出 HY继续专注于降低财务杠杆 进行大量投资 同时改善其现金流 [17][18]