公司业绩与财务表现 - IQVIA Holdings Inc (IQV) 在2024年第二季度实现营收约38亿美元 同比增长230个基点 剔除COVID相关业务后 按固定汇率计算销售额增长5% [6] - 调整后EBITDA为887亿美元 同比增长270个基点 运营利润率为23% [6] - 公司上调2024年全年指引 预计营收154-155亿美元 调整后EBITDA 37亿美元 每股收益1130美元 [6] - 运营自由现金流为445亿美元 杠杆率为325倍(净债务/调整后EBITDA) [6] 业务部门表现 - 技术+分析解决方案(TAS)部门销售额15亿美元 同比增长270个基点 超出内部预期 管理层预计该部门今年增长5-7% 订单出货比为127倍 [6] - 研发解决方案(R&DS)部门销售额21亿美元 同比增长24% 积压订单创纪录达到306亿美元 同比增长77% 新订单27亿美元 订单出货比为13倍 [7] 估值与投资建议 - 分析师认为IQV股票有10美元/股的上涨空间 重申260美元/股的目标价和买入评级 [5] - 公司竞争优势期(CAP)超过1年 预计到2026年可产生超过12%资本成本的超额回报 [12] - 基于12%的折现率 分析师估算公司内在价值为260美元/股 较当前水平有7%的上涨空间 [14] 行业与市场环境 - 大型制药公司正在进行大规模成本削减 这导致供应商面临更严格的定价谈判环境 [8][9] - 研发外包(CRO)行业呈现三大主要玩家和众多小玩家的格局 部分小玩家为获取业务采取非理性竞价策略 [9] 未来展望 - 技术+分析解决方案部门强劲的订单出货比表明健康的需求管道 可能成为2024年下半年业绩的推动力 [6] - 公司预计2024年全年营收154-155亿美元 调整后EBITDA 37亿美元 每股收益1130美元 均处于指引区间上端 [6]