文章核心观点 - 公司剥离GRAIL后聚焦核心业务，虽面临营收下滑和竞争压力，但运营有进展，分析师将投资建议从“卖出”改为“买入” [2][3][10] 公司战略与业务 - 2021年以约71亿美元收购GRAIL，因欧盟委员会要求于2024年6月完成剥离，仍保留14.5%股份 [3] - 聚焦DNA测序和基于阵列技术的核心业务，计划到2027年实现高个位数营收增长、2025 - 2027年实现两位数每股收益增长并扩大利润率，主要押注100亿美元的下一代测序市场 [3] 财务状况 - Q2“核心Illumina”营收10.92亿美元，毛利率68%，研发和销售、一般及行政费用分别为2.41亿美元和6000万美元，营业利润4.42亿美元，营业利润率40.5%，净利润6600万美元；因剥离GRAIL，Q2“商誉和无形资产”减值18.86亿美元，实际净亏损19.88亿美元 [3] - 截至6月30日，现金及现金等价物9.2亿美元，流动资产总额24.59亿美元，流动负债总额20.08亿美元，流动比率大于1；长期债务14.9亿美元，核心业务盈利使债务可控；2024年前六个月经营活动提供净现金1.57亿美元 [4] 同行比较 - 与2月相比，公司估值更有利 [5] - 与生命科学工具和服务行业其他公司相比，公司估值高，非公认会计准则市盈率达36，高于同行；各公司同比营收增长持平或下降1 - 6%；公司毛利率高于安捷伦，但2019年以来股票回报率低于同行 [6] 风险与投资建议 - 公司运营有进展，但仍面临营收下滑和竞争压力，市场保持谨慎 [7] - 分析师因公司剥离GRAIL且有合理增长计划，将投资建议从“卖出”改为“买入”，但提醒投资者关注公司扭转局面的能力，公司还面临来自赛默飞世尔科技和安捷伦的竞争以及宏观经济逆风 [10][11]