公司战略与资本支出转向 - 公司正将战略重点重新转向投资模式，特别是在人工智能计算领域进行优先支出，这标志着其从一段成本削减时期的转变 [3] - 这一战略转变导致公司股价表现落后于其他超大盘科技股同行，自8月初财报发布以来，其股价仍低于财报前水平超过3%，而同期彭博社“科技七巨头”指数上涨约4% [3][4] - 投资者担忧资本支出的增加将影响现金流和盈利能力，而此前利润率扩张是推动公司股价在7月初上涨超过30%至峰值的关键趋势之一 [3][4] 市场表现与投资者情绪 - 公司股价表现落后于超大盘科技同行，投资者认为其显著的股价跑赢时期可能至少会暂停，甚至结束一段时间 [4] - 投资者正等待更多关于消费者状况的信息，这可能是其股价表现相对落后的原因之一 [6] - 有分析指出，一系列特定事件的时机可能共同对接下来几个季度的利润率构成额外的下行压力，并可能使市场在宏观经济看似不稳定的时期，重新更加关注公司的营收表现 [5] 业务构成与风险敞口 - 公司业务组合使其对宏观经济的敏感度与超大盘科技同行不同，其零售、视频流媒体以及电影电视业务的结合带来了对整体经济发展的不同风险敞口 [5] - 尽管AWS云业务部门仍是亮点，但美国消费者支出疲软可能拖累其零售业务 [5] 股东回报与资本配置 - 投资者可能对公司不断增长的现金储备以及不将其返还给股东的历史感到厌倦，公司是唯一不支付股息的超大盘科技公司之一 [6] - 在股票回购方面，公司也远不如其大型科技同行慷慨，其同行已批准了数百亿至数千亿美元的回购计划，而公司在2022年批准的100亿美元回购计划，截至6月底完成度不到一半，且上一季度未进行任何股票回购 [6]