文章核心观点 - 黑石集团凭借管理资产规模增长、稳健收入组合和不断改善的费用收入具备增长潜力，但费用基础上升和宏观经济背景引发的资金外流令人担忧 [1] 黑石集团发展优势 - 全球布局广泛，具备多元化和有机增长前景，2017 - 2023年营收复合年增长率为5.3%，2024年上半年延续增长趋势，未来季度营收有望增长 [1] - 收费管理资产规模和总管理资产规模在2017 - 2023年分别实现14.7%和15.7%的复合年增长率，2024年上半年呈上升趋势，多元化业务和在另类投资领域的优势将助力管理资产规模增长 [2] - 在艰难的募资环境下成功募资，截至2024年6月30日可用资金达1810亿美元，2024年上半年已配置约580亿美元资金 [2] 黑石集团面临挑战 - 费用持续上升，2017 - 2023年复合年增长率为5%，2024年上半年延续该趋势，因对业务的持续投资和表现良好基金的人员增加，费用可能维持在高位 [3] - 业务严重依赖另类投资基金投资者的承诺，2008年金融危机时因新承诺减少业绩下滑，2023年部分基金出现大量资金外流，可能影响未来财务状况 [3][4] 股价表现与评级 - 年初至今，黑石集团股价上涨1.6%，行业上涨3.8%，目前Zacks评级为3（持有） [4] 其他值得关注的资产管理公司 - 骏利亨德森集团和汉密尔顿莱恩公司Zacks评级均为1（强力买入） [5] - 骏利亨德森集团2024年Zacks共识预期在过去30天内上调5.2%，股价在过去六个月上涨20.8% [6] - 汉密尔顿莱恩公司本年度盈利预期在过去一周上调1.7%，股价在过去六个月上涨23.2% [6]