文章核心观点 - 尽管面临发动机问题和法律费用等挑战，RTX公司Q2业绩良好，各业务板块有不同程度增长，公司上调销售和盈利指引但下调自由现金流预期，长期仍具投资价值，分析师将2024年目标价从125美元上调至143美元 [1][11][13] 股票表现 - 去年GTF发动机问题致股价下跌，但目前股价高于问题出现前，自2023年9月给予买入评级后，RTX股票飙升63%，而标准普尔500指数仅上涨31% [1] Q2财务业绩 整体情况 - 销售增长8%，调整后部门收益增长19%，调整后每股收益增长9%，调整后净收入增长5%，部分GAAP每股收益增长由股票回购推动，自由现金流为负22亿美元，但好于去年同期的负2亿美元 [3] 各业务板块 - 柯林斯宇航收入增长10%，商业售后市场销售增长12%，商业原始设备制造商销售增长10%，国防收入增长10%，调整后营业利润增长25%，利润率从14.3%扩大到16.0%，该业务对波音737 MAX项目有敞口，预计产量将增加 [5] - 普惠公司销售增长19%，商业原始设备制造商销售增长三分之一，售后市场销售增长15%，军事销售增长16%，调整后利润增长23%，发动机问题影响去年已确认，今年除客户补偿外影响小 [7] - 雷神公司销售下降2%，主要因网络安全业务剥离，有机增长4%，由项目销售增长推动，调整后利润增长7%，利润率因生产率提高和销量增加略有扩大 [8] 费用情况 - 实际GAAP每股收益从0.90美元降至0.08美元，运营利润从15亿美元降至2.59亿美元，净收入从13.6亿美元降至1.75亿美元，主要因9.18亿美元与中东不当付款法律事项相关的税前费用和5.75亿美元固定价格开发合同费用 [9] 业绩指引 - 因上半年业绩强劲，公司将有机增长假设提高100个基点，高端销售提升5亿美元，低端提升7.5亿美元，每股收益低端提升0.10美元，高端提升0.05美元，自由现金流因法律案件预计流出约10亿美元而下降 [11] 投资建议 - 分析师认为公司仍值得买入，2024年目标价为143美元，虽公司相对于其中位EV/EBITDA倍数被高估，但与同行相比不应有大幅折价，公司有2060亿美元积压订单，各终端市场需求强劲，不过当前买入评级因股价溢价有所减弱 [12]