文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来罗技股价上涨2.5%跑赢标普500指数，首季财报超预期，公司上调财年指引，预计未来几个月股票回报与预期一致 [1][2][16] 财务表现 - 2025财年第一季度非GAAP每股收益1.13美元超预期，同比增长74%，得益于收入增加、产品和促销成本降低 [3] - 第一季度收入11亿美元超预期，按报告基础同比增长12%，按固定汇率计算增长13%，受关键产品类别需求增加和库存管理有效推动 [4] 产品细分 - 多数关键产品类别销售同比增长，键盘及组合收入同比增长19%至2.153亿美元，游戏收入同比增长16%至3.095亿美元 [6] - 耳机产品类别收入增长20%至4420万美元，指点设备增长9%至1.9亿美元，平板电脑配件增长12%至7850万美元，视频协作增长6%至1.47亿美元 [7] - 网络摄像头收入下降3%至7300万美元，其他类别收入下降1%至3070万美元 [8] 利润率与运营指标 - 非GAAP毛利润同比增长24.1%至4.663亿美元，非GAAP毛利率同比扩大430个基点至43.3%，受产品成本降低和促销活动减少推动 [9] - 非GAAP运营费用增长6.6%至2.89亿美元，占收入百分比下降130个基点至26.6% [9] - 非GAAP运营收入同比激增67%至1.82亿美元，运营利润率提高560个基点至16.8%，得益于毛利率提高、运营执行良好和促销支出降低 [10] 流动性与股东回报 - 截至2024年6月30日现金及现金等价物为15.3亿美元，高于上一季度的15.2亿美元，2025财年第一季度经营活动产生现金1.76亿美元 [11] - 第一季度回购价值1.31亿美元股票，未支付股息 [11] 财年指引 - 上调2025财年销售指引至43.4 - 44.3亿美元，此前为43 - 44亿美元，预计同比增长1 - 3%，此前为0 - 2% [12] - 修订非GAAP运营利润预测至7 - 7.3亿美元，此前为6.85 - 7.15亿美元，预计同比增长0 - 4%，此前为 - 2%至2% [13] 估值与评级 - 过去一个月估计修正持平 [14] - 目前增长评分为A，动量评分为D，价值评分为C，综合VGM评分为B [15] - 拥有Zacks排名3（持有），预计未来几个月股票回报与预期一致 [16]