Table of Contents For the Transition Period from to UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 0-29174 LOGITECH INTERNATIONAL S.A. (Exact name of registrant as specified in its charter) Canton of Vaud, Switzer ...

财务表现 - 公司2026财年第一季度非GAAP每股收益为1.26美元，超出市场预期15.6%，同比增长12% [1] - 第一季度营收达11.5亿美元，超出市场预期3.2%，同比增长5%（按固定汇率计算同样增长5%） [1] - 非GAAP营业利润同比增长10.6%至2.018亿美元，营业利润率提升80个基点至17.6% [5] 分业务表现 - 键盘与组合产品收入增长3%至2.225亿美元，低于模型预期的2.261亿美元 [2] - 平板配件和网络摄像头收入均增长16%，分别达9120万美元和8440万美元，均高于模型预期 [2] - 游戏业务收入增长2%至3.159亿美元，低于模型预期的3.269亿美元 [3] - 视频协作业务收入增长13%至1.667亿美元，显著高于模型预期的1.437亿美元 [3] 利润率与成本 - 非GAAP毛利润增至4.835亿美元，但毛利率同比下降120个基点至42.1% [4] - 非GAAP运营费用同比下降2.5%至2.817亿美元，占营收比例下降200个基点至24.5% [4] 现金流与股东回报 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为14.9亿美元，较上季度15亿美元略有下降 [6] - 第一季度通过股票回购向股东返还1.22亿美元现金，未支付股息 [6] 业绩指引 - 预计第二季度营收在11.45-11.9亿美元之间，中值高于市场预期的11.5亿美元，同比增长3-7% [7][8] - 预计第二季度非GAAP营业利润为1.8-2亿美元 [8] 行业比较 - 安费诺(APH)2025年每股收益预期上调至2.88美元，同比增长52.4%，年内股价上涨51.6% [10] - DoorDash(DASH)2025年每股收益预期上调至2.16美元，同比增长644.8%，年内股价上涨45% [10] - CyberArk(CYBR)2025年每股收益预期下调至3.83美元，仍保持26.4%同比增长，年内股价上涨30.4% [11]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额同比增长5%，各关键产品类别均实现增长 [5][15] - 非GAAP毛利率为42.1%，较去年第一季度下降120个基点，主要受关税、促销费用增加和库存准备金释放的影响 [16] - 运营费用同比下降2%，占净销售额的24.5%，低于去年第一季度的26.5% [17] - 经营活动产生的现金流量为1.25亿美元，季度末现金余额为15亿美元 [19] - 公司通过股票回购向股东返还了1.22亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频协作业务同比增长13%，受北美强劲需求推动 [15] - 个人工作空间业务同比增长6%，受网络摄像头和平板电脑配件两位数增长的推动，且平板电脑配件连续五个季度实现增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区同比增长15%，主要受中国持续两位数增长的带动 [16] - 欧洲、中东和非洲地区增长9%，各产品类别需求强劲 [16] - 北美地区下降4%，主要是由于价格谈判期间部分产品发货暂停，目前谈判已基本完成 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略优先事项包括推出优质产品和创新、加大对企业业务的投入以及在全球范围内实现强劲执行 [9][10][11] - 本季度推出九款新产品，包括无线游戏耳机、iPad键盘保护套、商务有线组合和适用于Apple Vision Pro的数字铅笔 [9] - 公司计划到今年年底将源自中国的美国产品份额从4月份的40%降至10% [7] - 公司在全球拥有多元化的制造基地，业务全球平衡，约三分之二的销售额来自美国以外地区 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来关税政策、通货膨胀和客户情绪仍存在不确定性，但公司具备应对挑战的能力 [11] - 第二季度，公司将继续积极推动增长和市场份额提升，保持严格的成本控制，并灵活应对不断变化的市场条件 [13] - 预计第二季度净销售额同比增长1% - 5%，毛利率在41% - 42%之间，非GAAP营业收入在1.8亿 - 2亿美元之间 [20] 其他重要信息 - 公司被评为《财富》杂志2025年欧洲最具创新力的公司之一 [10] - 公司的中国团队在5月份实现了在中国快速增长的游戏市场中恢复份额的重要里程碑 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：价格行动对消费者的影响以及是否会进一步提价以补偿关税影响 - 第一季度价格的积极影响为50个基点，由于4月中旬才宣布提价，且实施需要4 - 8周，因此很难判断对消费者的影响 [24][25] - 目前提价实施基本完成，库存水平已恢复，为返校季和假期做好了准备 [26] 问题2：视频协作业务的优势以及增长趋势的可持续性 - 视频协作业务增长13%，主要受北美强劲需求推动，可能存在提前采购的情况，但整体需求仍然强劲 [15][28] - 欧盟库存较低，第一季度进行了补货，但库存周数仍处于健康的正常运营范围内 [29] 问题3：企业业务的增长情况以及对公司经济的影响 - 企业业务需求超过消费者业务需求，视频会议业务实现两位数增长，且公司在全球135个国家建立了合作伙伴计划 [10][33][34] - 视频会议业务对公司的利润率有积极影响，是一项优质业务 [34] 问题4：游戏业务的增长可持续性 - 游戏业务在北美和中国市场表现出色，中国市场增长迅速，公司在5月份开始在中国游戏市场获得份额 [35][36] - 公司在全球高端游戏领域实现了良好增长，与迈凯伦的合作以及新耳机的推出都为业务增长提供了动力 [37] 问题5：第一季度的需求模式以及市场份额和竞争情况 - 第一季度需求为高个位数增长，企业业务略超消费者业务，各产品线和地区需求广泛 [45] - 在全球多个类别中实现了市场份额增长，特别是在美国的个人工作空间、游戏和视频会议领域，但价格对市场份额的影响尚不确定 [49] 问题6：库存策略以及对网络资本和现金流的影响，以及平板电脑配件业务在返校季的预期 - 公司将继续利用资产负债表的优势，尽可能提前采购库存，以保护公司和客户 [60][61] - 平板电脑业务在第一季度增长15%，预计第二季度将因返校季而继续保持良好表现 [56][58] 问题7：毛利率的指导以及关税对毛利率的影响 - 第一季度毛利率下降120个基点，其中关税影响约为100个基点，价格上涨带来50个基点的积极影响，库存准备金释放带来50个基点的压力 [68][69] - 预计第二季度关税将影响200 - 300个基点，但价格上涨将带来200个基点的积极影响，总体毛利率预计在41% - 42%之间 [70][71] 问题8：第二季度收入增长的预期以及价格对收入的影响 - 公司为第二季度设定了1% - 5%的收入增长范围，高端假设市场保持弹性，价格上涨对消费者的影响较小；低端假设消费者情绪恶化，价格上涨的影响持续时间较长 [78][79] - 美洲地区的暂停影响预计将在第二季度得到缓解，库存将得到补充 [77][80] 问题9：全球产品组合协调的进展以及对成本和未来的影响 - 公司在全球产品组合协调方面取得了良好进展，有助于降低成本 [89] - 中国市场的创新可能会增加一些SKU，但部分创新有望成为全球创新 [90] 问题10：价格谈判和价格上涨对市场份额的影响是否不同 - 价格谈判期间库存减少影响了销售，但目前库存已恢复正常 [91][92] - 价格上涨对市场份额的影响尚未显现，但短期内可能会对销售和市场份额产生影响 [92] 问题11：北美地区平均销售价格谈判对销售的影响 - 价格谈判期间，部分SKU在实体店和虚拟货架上缺货，但并非所有产品都缺货 [95] - 这种情况可能在季度最后一个月对销售产生了一定影响，但目前销售正在恢复 [96] 问题12：游戏业务中模拟设备和耳机的周期性情况以及未来增长预期 - 游戏业务受价格谈判的影响较大，但需求在本季度增长了6%，预计未来几个季度将实现良好复苏 [99][100] 问题13：关税的平均税率以及未来变化的可能性 - 第一季度关税影响略低于预期，第二季度预计为200 - 300个基点，具体影响取决于库存和需求情况 [103] - 目前计算的约15%的关税税率接近实际情况，但未来关税政策仍不确定 [104] 问题14：达到7% - 10%的营收增长目标的时间 - 上一财年公司营收增长已接近7%，虽然市场存在不确定性，但公司对目前的营收和需求表现感到满意 [108] - 扩大目标市场需要时间，教育领域已取得良好增长，医疗保健和政府领域刚刚起步 [109][110] 问题15：美国提价对9月营收增长的贡献 - 预计价格对毛利率的影响为200个基点，具体营收影响还需根据市场情况确定 [111] - 第一季度净销售额增长主要来自销量，提价的影响需要时间才能显现 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季净销售额同比增长5%，各关键类别净销售额均增长，需求呈中个位数增长，渠道库存健康 [4] - 非GAAP毛利率为42.1%，较去年第一季度下降120个基点，主要受关税、促销费用增加和库存准备金释放影响，部分被美国提价和成本降低抵消 [15] - 运营费用同比下降2%，占净销售额的24.5%，低于去年第一季度的26.5%，得益于运营杠杆和管理费用降低 [16] - 经营活动产生的现金流量为1.25亿美元，季度末现金余额为15亿美元，通过股票回购向股东返还1.22亿美元 [17] - 预计第二财季净销售额同比增长1% - 5%，毛利率在41% - 42%之间，非GAAP营业利润在1.8亿 - 2亿美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频协作业务同比增长13%，受北美强劲需求推动 [14] - 个人工作空间业务同比增长6%，受网络摄像头和平板配件两位数增长推动，平板配件连续五个季度增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区同比增长15%，受中国持续两位数增长带动 [15] - 欧洲、中东和非洲地区同比增长9%，各产品类别需求强劲 [15] - 北美地区下降4%，主要因价格谈判期间部分产品发货暂停，目前谈判基本完成 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持三大原则，即积极进取、严格成本控制和敏捷应对，推动第一财季成功 [3][5][6] - 持续投资研发，占本季度销售额的6%，本季度推出九款新产品 [4][7] - 加大对企业业务的投入，企业业务需求超过消费者业务，视频会议净销售额两位数增长 [8] - 全球执行能力强，亚太地区表现突出，中国团队在5月实现中国游戏市场份额增长 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第二财季及以后，关税政策、通货膨胀和客户情绪仍存在不确定性，但公司具备应对能力 [10] - 公司业务全球平衡，制造基地多元化，品牌强大，资产负债表良好，团队经验丰富，有信心应对不确定性并取得良好业绩 [11] - 第二财季将继续积极进取，严格控制成本，敏捷应对市场变化 [12] 其他重要信息 - 公司预计到今年年底将美国产品中来自中国的份额从4月的40%降至10%，目前进展顺利 [6] - 公司被评为《财富》2025年欧洲最具创新力的公司之一 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者对提价的反应及后续提价计划 - 第一季度提价的积极影响为50个基点，因4月中旬才宣布提价，且全面实施需4 - 8周，所以难以判断对消费者的影响 [22][23] - 价格谈判期间，库存水平和货架可用性受影响，暂时影响了美国的净销售额，目前实施基本完成，库存已恢复，有利于返校季和假期销售 [24] 问题2: 视频协作业务的增长趋势是否可持续 - 视频协作业务增长13%，北美需求强劲，可能存在关税前的提前采购情况，欧盟库存较低，第一季度补货，但整体库存仍处于健康正常运营范围，业务基础强劲 [25][26] 问题3: 企业业务的增长情况及经济影响，以及游戏业务的增长可持续性 - 企业业务需求超过消费者业务，涵盖个人工作空间、视频会议和耳机等产品线，尽管提价10%仍表现强劲，公司加强了企业业务能力，全球合作伙伴计划覆盖135个国家，教育领域连续季度实现两位数增长 [30][31] - 视频会议业务对公司整体利润率有积极贡献 [31] - 游戏业务在北美市场份额增长，中国市场增长迅速，5月在中国游戏市场开始获得份额，全球高端游戏细分市场表现良好，与迈凯伦合作并推出新耳机，是公司长期重点业务 [32][33][34] 问题4: 第一季度需求模式是否受关税影响，以及公司在市场份额和竞争中的地位 - 第一季度需求呈高个位数增长，B2B和消费者业务均表现良好，B2B略超消费者业务，产品和地域需求广泛，平板电脑配件两位数增长，其他产品线高个位数增长，亚太和欧洲表现强劲，北美相对平稳 [43][44] - B2B业务在季度初有客户因关税提前采购情况，但整体影响不大 [45] - 公司在多个类别全球市场份额有所增加，美国关键类别如个人工作空间、游戏和视频会议过去三个月市场份额增长，目前提价对市场份额的影响尚难判断，预计提价后市场份额会暂时下降，但为短期影响 [46][47] 问题5: 库存策略及对净营运资本和现金流的影响，以及平板电脑配件业务在返校季的预期 - 平板电脑业务是公司重要战略业务，第一季度增长15%，目标客户群体为移动办公人群和教育领域，自Combo Touch推出后，利润率提高，预计第二季度因返校季表现良好 [53][54][56] - 公司将继续利用资产负债表优势，尽可能提前采购库存以应对关税影响，第一季度采购库存后，仍实现1.25亿美元经营现金流，现金余额10亿美元，现金转换天数约40天，策略不变 [57][58] 问题6: 是否会加速股票回购 - 公司过去三四个季度股票回购金额在1.2亿 - 1.3亿美元之间，曾在股价波动时进行过更多回购，公司目标是三年内回购2亿美元股票，将按3月制定的策略执行 [59] 问题7: 毛利率指引及关税影响 - 第一季度毛利率下降120个基点，其中关税影响约100个基点，价格提升50个基点，库存准备金释放影响50个基点，实际关税影响略好于预期 [64][65] - 去年第二季度毛利率为44%，因有库存准备金释放，实际可比数字约为43% [65][66] - 预计第二季度关税影响200 - 300个基点，价格提升200个基点，促销和外汇因素带来约100个基点压力，毛利率预计在41% - 42%之间，关税综合影响在0 - 100个基点之间 [67][68] - 由于宏观经济形势不稳定，目前难以对第二季度之后的毛利率发表评论 [70] 问题8: 第二财季收入指引的考虑因素，以及美洲地区业务的预期和关税对毛利率的影响 - 第二财季收入指引范围为1% - 5%，高端假设市场保持弹性，美国提价对消费者影响较小；低端假设消费者情绪恶化，提价影响持续时间较长 [74][75] - 预计亚太和欧洲市场第二季度表现良好，欧洲可能因库存动态略有减速，收入指引范围主要取决于北美市场 [77][78] - 目前关税环境下，第二季度关税综合影响预计在0 - 100个基点之间，若关税环境不变，可作为全年参考，但关税政策、产品分类、制造基地和库存决策等存在不确定性 [78][79][80] 问题9: 全球产品组合协调情况及影响 - 公司在全球产品组合协调方面进展良好，有助于降低成本，中国创新产品增加了一些SKU，部分中国创新有望成为全球创新 [86][87] 问题10: 价格谈判对库存和销售的影响，以及提价对市场份额的影响是否不同 - 价格谈判期间，部分SKU在实体和虚拟货架上缺货，但并非完全无货，对北美市场销售的影响可能在季度最后一个月体现，5月市场份额未受影响，7月初开始恢复，提价对消费者实际价格的影响尚待观察，短期内可能影响销售和市场份额 [93][94][90] 问题11: 北美平均销售价格谈判是否导致货架缺货及对销售的影响，游戏业务增长情况及未来预期，以及关税平均水平和后续影响 - 价格谈判导致部分SKU缺货，但并非空货架，对北美市场销售的影响可能在季度最后一个月体现，5月市场份额未受影响，7月初开始恢复，提价对消费者实际价格的影响尚待观察 [93][94][95] - 游戏业务受价格谈判影响较大，因是美国竞争最激烈的类别，缺货情况比个人工作空间业务更严重，预计未来季度将实现良好复苏，本季度游戏业务需求增长6% [98][99] - 第一季度关税影响略低于计算水平，因提前采购库存缓解了影响，第二季度预计关税影响在200 - 300个基点之间，后续影响需根据实际情况确定，计算的约15%关税水平接近实际情况 [102][103] 问题12: 达到7% - 10% topline增长目标的时间，以及美国提价对9月收入增长的贡献 - 上一财年公司已接近7%的增长目标，目前市场存在不确定性，但对当前收入和需求情况满意，扩大目标市场需要时间，教育领域已取得增长，医疗保健和政府领域刚刚起步，核心类别有能力实现高个位数增长 [106][107][108] - 预计提价对毛利率的影响为200个基点，将体现在财务数据中，最终影响需根据实际情况确定，第一季度净销售额增长主要来自销量，提价的影响需要时间在市场中体现 [109][110]

Exhibit 99.1 Editorial Contacts: Q2 FY26 outlook Kate Beerkens, Director of Investor Relations - ir@logitech.com Bruno Rodriguez, Head of Corporate Communications - mediarelations@logitech.com Ben Starkie, Corporate Communications - +41 (0) 79-292-3499, bstarkie1@logitech.com Logitech Announces Q1 Fiscal Year 2026 Results Strong First Quarter Underscores Company's Superior Innovation and Operational Excellence LAUSANNE, Switzerland, and SAN JOSE, Calif., July 29, 2025 — SIX Swiss Exchange Ad hoc announcemen ...

Investors with an interest in Computer - Peripheral Equipment stocks have likely encountered both LG Display (LPL) and Logitech (LOGI) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, w ...

公司定位与市场机会 - 公司在核心市场（生产力外设、游戏和视频会议）具有显著增长机会，基本面稳健，B2C和B2B市场占比分别为约60%和约40% [1] - 持续的产品创新和发布，以及消费者需求的韧性（尽管采取了定价行动）反映了其品牌实力 [1] 行业经验与专业背景 - 分析师拥有13年跨行业（汽车、工业和IT）的财务分析经验，曾在福特和卡特彼勒的财务部门工作 [1] - 管理过一家市值约25亿美元的上市IT公司的投资者关系和战略财务，早期背景包括股票研究分析师，擅长市场分析、估值模型和投资策略 [1] - 能够将公司战略与行业特定知识相结合，理解业务增长驱动因素 [1]

投资观点 - 对Logitech的评级为买入 主要基于3Q25财报中视频会议业务和AI解决方案的积极进展 [1] - 长期投资策略结合短期做空以获取超额收益 采用自下而上的基本面分析方法 [1] - 重点关注具有稳固基本面 可持续竞争优势和增长潜力的公司 投资周期为中长期 [1] 业务表现 - 视频会议(VC)业务呈现稳健发展态势 成为业绩主要驱动力 [1] - AI技术解决方案的推出取得实质性进展 推动产品创新 [1] - 终端用户需求保持稳定 支撑业务持续增长 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 与核心投资分析无关 已按要求跳过

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨12.2%，表现优于标普500指数[1] 盈利预测 - 过去一个月内盈利预测呈现上升趋势，共识预期上调15.82%[2] - 市场对公司的盈利修正幅度和方向显示积极信号[4] 投资评分 - 公司成长性评分达到A级，但动量评分略低为B级[3] - 价值评分仅为C级，处于同类投资策略的中位20%区间[3] - 综合VGM评分为B级，适合多策略投资者参考[3] 市场展望 - 公司当前获Zacks评级为3级（持有），预计未来数月回报率与市场持平[4]

公司业绩与展望调整 - Abercrombie & Fitch下调2025年全年利润预期，预计关税将减少5000万美元收益 [1][2] - Macy's尽管一季度业绩超预期，仍下调全年每股收益预期，原因包括关税、消费者支出放缓及促销竞争加剧 [3] - Target预计2025年销售额将下降，此前预测为增长1%，归因于关税不确定性和消费者支出减弱 [3] - Diageo预计2025年年度利润将减少1.5亿美元，计划通过未指定措施抵消约一半影响 [4] - 丰田汽车估计3月和4月利润减少12.5亿美元，预计到2025年营业利润下降近21% [5] - Steve Madden撤回2025年财务指引，此前预计收入增长高达19% [6] - Rivian下调2025年车辆交付和资本支出目标，提及全球经济和贸易政策不确定性 [6] - AMD预计2025年因对华芯片出口限制将损失15亿美元收入 [7] - 法拉利提到2025年收益可能减少50个基点，因美国对欧洲汽车加征关税 [7] - Mattel暂停全年指引，可能提高玩具价格以应对关税影响 [8] - 福特预计2025年息税前利润减少15亿美元，暂停全年指引 [8] - 苹果预计第二季度关税将导致9亿美元利润损失，中国销售低于预期 [10] - 通用汽车将2025年收益预期从137-157亿美元下调至100-125亿美元 [12] - 麦当劳报告2025年一季度美国同店销售下降3.6%，为2020年以来最大降幅 [12] - Stellantis暂停2025财年财务指引，因关税相关不确定性 [12] - 梅赛德斯-奔驰因关税政策波动撤回2025年展望 [12] - UPS撤回2025年890亿美元收入指引，计划裁员2万人 [12] - Kraft Heinz下调全年展望，因运营环境波动及关税和通胀压力 [13] - JetBlue撤回2025年展望，预计需求疲软将持续 [13] - Snap不提供第二季度指引，因宏观经济不确定性可能影响广告需求 [14] - 沃尔沃警告2025年将是充满挑战的一年，撤回2025和2026年指引 [14] - 百事可乐下调2025年盈利预期，因供应链成本上升和消费者环境疲软 [15] - 宝洁将2025年销售增长预期从最高4%下调 [15] - 美国航空撤回全年指引，主舱需求显著减弱 [15] - Skechers撤回全年展望，称贸易政策导致宏观经济不确定性 [15] - Thermo Fisher Scientific撤回全年利润预测，预计对华销售减少4亿美元 [16] - Chipotle下调全年同店销售增长预期，因消费者支出担忧加剧 [17] - 阿拉斯加航空撤回2025年指引，因近期经济不确定性和波动 [17] - 西南航空撤回2025年指引，称宏观经济不确定性使预测困难 [17] - 联合航空维持全年预测，但发布第二指引显示2025年收益大幅降低 [17] - 罗技撤回2026财年展望，因关税环境持续不确定性 [17] - 沃尔玛将撤回5月15日一季度报告中的运营收入预测 [17] - 达美航空撤回全年指引，此前已下调一季度每股收益预期40-50美分 [18] 行业影响与趋势 - 沃尔玛警告无法完全吸收关税压力，零售利润率狭窄将导致价格上涨 [5] - 富士康调整展望，从强劲增长调整为显著增长，称美国关税政策严重影响全球供应链 [5] - 亚马逊称未来业绩难以预测，新增关税和贸易政策为影响因素 [11] - 行业普遍面临供应链中断风险，福特提及潜在报复性关税影响 [8] - 多个行业提及消费者支出放缓或需求疲软，包括零售、航空和餐饮 [3][13][15][17] - 全球经济和地缘政治条件变化成为多家公司撤回指引的共同原因 [11][12][14][15][17]