文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Cadence Design Systems股价下跌0.6%表现逊于标普500指数 需关注近期负面趋势是否延续及下次财报发布前能否突破 公司二季度财报超预期 但近期预估呈下降趋势 整体VGM评分为F 预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][11] 二季度财报情况 - 非GAAP每股收益1.28美元 超Zacks共识预期4.1% 同比增长4.9% 超出管理层指引范围 [2] - 营收10.61亿美元 超Zacks共识预期1.2% 同比增长8.6% 超出管理层指引范围 [2] - 本季度末积压订单达60亿美元 当前剩余履约义务为31亿美元 [2] 业务驱动因素 - 设计活动因超大规模计算、5G、自动驾驶等变革性趋势及AI普及而持续强劲 系统公司在芯片复杂性增加情况下对其解决方案需求快速上升 [2] - 客户在AI驱动自动化方面大幅增加研发预算 有利于Cadence.AI产品组合 公司专注于在其产品中嵌入前沿AI能力 拓展合作及新硬件系统需求旺盛也是利好因素 [3] 2024年指引调整 - 营收指引上调至46 - 46.6亿美元 此前为45.6 - 46.2亿美元 包含2024年6月收购BETA CAE带来的4000万美元营收 [3] - 非GAAP每股收益指引缩窄至5.77 - 5.97美元 此前为5.88 - 5.98美元 [3] - 非GAAP运营利润率指引缩窄至41.7% - 43.3% 此前为42% - 43% [4] - 运营现金流预期降至10 - 12亿美元 此前为13.5 - 14.5亿美元 公司预计2024年用50%自由现金流回购股票 [4] 2024年第三季度预估 - 营收预计在11.65 - 11.95亿美元之间 去年同期为10.23亿美元 [4] - 非GAAP每股收益预计在1.39 - 1.49美元之间 去年同期为1.26美元 [4] - 非GAAP运营利润率预计在40.7% - 42.3%之间 [4] 季度业绩细分 - 产品与维护收入9.61亿美元 占总收入90.6% 同比增长4.1% 服务收入1亿美元 占比9.4% 同比增长85.2% [5] - 美洲、中国、其他亚洲地区、欧洲、中东和非洲、日本分别占本季度总收入的49%、12%、19%、14%和6% [6] - 定制IC设计与仿真、数字IC设计与签核、功能验证、知识产权和系统设计与分析分别占总收入的21%、27%、25%、13%和14% [6] - 系统设计与分析业务受益于AI驱动设计优化平台和3D - IC平台需求增长 收入同比增长20% [6] - 数字IC业务受益于数字全流程解决方案快速采用 过去一年新增40个客户采用其数字解决方案 [6] - 定制IC业务受益于Virtuoso Studio解决方案快速采用 [7] - 知识产权业务受益于AI用例增加 收入同比增长25% 公司近期推出Cadence Janus Network - on - Chip提升电子系统连接性 [7] - 总非GAAP成本和费用同比增长11.6%至6.35亿美元 [7] - 非GAAP毛利率收缩290个基点至88.5% 非GAAP运营利润率同比收缩170个基点至40.1% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年6月30日 现金及现金等价物为10.59亿美元 3月31日为10.12亿美元 [8] - 截至2024年6月30日 长期债务为9.989亿美元 3月31日为2.998亿美元 [8] - 本季度运营现金流为1.56亿美元 上一季度为2.53亿美元 自由现金流为1.27亿美元 上一季度为2.04亿美元 [8] - 公司第二季度回购了价值1.25亿美元的股票 [8] 预估变化 - 过去一个月新预估呈下降趋势 共识预估变动-14.07% [9] VGM评分 - 公司增长评分D 动量评分F 价值评分F 整体VGM评分为F [10] 前景展望 - 股票预估普遍呈下降趋势 修正幅度显示向下偏移 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [11]