文章核心观点 公司商业航空售后市场业务强劲，各业务板块有望受益于需求增长，通过多笔收购强化业务，同时积极回报股东，但工业自动化业务疲软、债务水平较高带来风险 [1][2][8][10][11] 业务优势 航空航天业务 - 商业航空售后市场业务因航空运输和商务航空市场需求强劲而增长，原始设备业务也因建造率提高和航空运输小时数增加而向好 [1] - 未来航空航天业务将受益于商业航空需求强劲、航空运输飞行小时数增长和芯片组交付量增加，国防和太空业务也因稳定的国防开支和地缘政治需求而有望增长 [2] 建筑自动化业务 - 建筑项目增加带来产品和解决方案需求增长，有利于建筑自动化业务 [3] 能源与可持续解决方案业务 - 氟产品需求增加推动先进材料业务发展，对能源与可持续解决方案业务有利 [3] 收购情况 - 2024年7月，公司以18.1亿美元现金收购空气产品公司的液化天然气工艺技术和设备业务，预计年底前完成 [4] - 2024年6月，公司从私募股权公司Advent收购CAES Systems Holdings LLC，预计下半年完成，将增强其国防技术产品 [5] - 2024年6月，公司以49.5亿美元现金收购开利的全球门禁解决方案业务，将扩大其安全产品组合并推动建筑自动化业务 [5] - 2024年3月，公司以约2.17亿美元收购Civitanavi Systems S.p.A.，预计三季度完成，将加强其在欧盟的航空航天导航解决方案业务 [6] - 2023年8月，公司收购SCADAfence，扩大其在以色列的运营技术和物联网网络安全解决方案组合 [7] 股东回报 - 2023年9月，公司将季度股息提高约5%至每股1.08美元，自2010年以来连续14次提高股息 [8] - 2024年前六个月，公司支付股息14亿美元，回购股票12亿美元，预计2024年自由现金流在55 - 59亿美元之间 [8] 股价表现 - 过去一年，公司股价上涨8.1%，低于行业17.6%的涨幅 [9] 业务挑战 工业自动化业务 - 工业自动化业务疲软，仓库和工作流解决方案业务因项目需求下降受影响，传感和安全技术业务中个人防护设备需求减弱，仓库自动化业务因市场投资减少持续疲软 [10] 债务问题 - 过去五年公司长期债务复合年增长率为8.3%，二季度末长期债务达209亿美元，高于2023年底的166亿美元，主要因收购全球门禁解决方案业务融资 [11] - 公司债务/资本比率为0.61，高于行业的0.32，二季度利息和财务费用达2.5亿美元，二季度末长期债务和当期到期债务总计234亿美元，高债务水平可能影响未来盈利能力 [12] 其他推荐股票 - 3M公司目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为12.6%，过去60天2024年盈利共识预期提高1.6% [13] - 联邦信号公司目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为12.3%，过去60天2024年盈利共识预期提高5.2% [14] - 优利系统公司目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为87.7%，过去60天2024年盈利共识预期提高超100% [14]