公司表现与股价反弹 - Upstart Holdings的股价在2024年实现了反弹，过去三个月涨幅超过60% [1] - 公司第二季度财报表现强劲，营收预期从1.353亿美元上调至1.5亿美元，调整后EBITDA预期从-1220万美元改善至-500万美元 [2] - 公司CEO表示，AI贷款模型的进步推动了近期业绩改善，并预计公司将继续保持高增长和健康利润率 [2] 估值与盈利能力 - 公司当前的估值约为6倍市销率，企业价值/销售额为7%，高于行业平均水平 [5] - 盈利能力有所改善，但仍未完全恢复，净利率和价格/账面价值分别为5.75倍，远高于同行的1.21倍 [4][5] - 公司2021-2022年全年营收分别为8.01亿美元和9.07亿美元，但2023年运营收入从1.45亿美元下降至-1.68亿美元 [9] 空头兴趣与股价潜力 - Upstart的空头兴趣超过30%，是市值超过20亿美元的公司中第五高的 [6] - 如果股价继续上涨，可能引发空头挤压，推动股价进一步上涨 [6] - 公司股价从2023年12月的50美元高点上涨21.6%，下一个阻力位为72.50美元 [6] 业务模式与市场环境 - 公司通过锁定长期资金合作伙伴，减少使用资产负债表为贷款提供资金，预计这一趋势将持续到2024年底 [9] - 第二季度无担保贷款的全自动化率达到91%，较两年前的73%大幅提升 [9] - 高利率环境可能限制公司恢复到疫情时期的营收水平，且就业市场疲软可能对AI贷款模型构成挑战 [9] 经济与利率风险 - 美国经济增长放缓，就业数据大幅下调81.8万，可能影响贷款需求 [7] - 美联储可能不会迅速降息，低利率环境可能损害公司利润率 [7] - 如果利率大幅下降，可能是经济困境的迹象，进一步影响公司业务 [7]